證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-06-04 22:16
近期決策層提出,，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資,、股權(quán)投資,。深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)（以下簡稱“深創(chuàng)投”）董事長左丁近日在接受中國證券報采訪時表示，創(chuàng)業(yè)投資契合科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)投入大,、盈利周期長,、成長不確定性多的特點，能夠為企業(yè)提供穩(wěn)定的長期資金,，更好支持高科技,、硬科技企業(yè)成長，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。
左丁將創(chuàng)業(yè)投資在科技創(chuàng)新投資方面的優(yōu)勢總結(jié)為“靈敏嗅覺+風(fēng)險共擔(dān)+長期支持+融資帶動+綜合服務(wù)”,。結(jié)合深創(chuàng)投管理千億級政府引導(dǎo)基金的實踐經(jīng)驗,，左丁認(rèn)為，政府類資金已經(jīng)成為支持科技創(chuàng)新,、陪伴科創(chuàng)企業(yè)成長的“耐心資本”,。
契合科創(chuàng)企業(yè)成長特點
近兩年，股權(quán),、創(chuàng)業(yè)投資引發(fā)社會各界廣泛關(guān)注,。政府工作報告提出,，大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè),，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資,、股權(quán)投資,。
“創(chuàng)業(yè)投資是將風(fēng)險資本投向新興的、迅速成長的,、有巨大競爭潛力的未上市公司,，在承擔(dān)風(fēng)險的基礎(chǔ)上為融資人提供長期股權(quán)資本和增值服務(wù)，助力企業(yè)快速成長,，數(shù)年后通過上市,、并購或股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出并取得投資回報的一種投資方式?！弊蠖χ袊C券報記者介紹,。
深創(chuàng)投是以創(chuàng)業(yè)投資為核心的綜合性投資集團(tuán)。截至3月20日,，深創(chuàng)投管理資金總規(guī)模超4700億元,，累計投資企業(yè)超1500家，成功推動265家企業(yè)上市,。
“2021年-2023年,，集團(tuán)累計投資科創(chuàng)項目超500個，實際出資金額超400億元,?！弊蠖〗榻B，在這些項目中,，90%項目投資階段為中早期,，90%以上資金投在前沿硬科技領(lǐng)域，包括新一代信息技術(shù),、生物技術(shù),、新能源、新材料、高端裝備等,，助力一批已投企業(yè)在工業(yè)軟件,、半導(dǎo)體設(shè)備、新材料等領(lǐng)域打破國外壟斷,。
以深創(chuàng)投投資華大九天為例,，“在國產(chǎn)EDA軟件還處于起步階段、國外品牌占據(jù)市場主導(dǎo)地位的背景下,，深創(chuàng)投從服務(wù)國家高水平科技自立自強(qiáng)的視角進(jìn)行投資決策,，2017-2019年連續(xù)三輪向華大九天投資合計數(shù)千萬元”。左丁表示,，EDA軟件具備設(shè)計,、布線、仿真和驗證等功能,，是設(shè)計大規(guī)模集成電路必備的工具,，也是信息科技和智能制造的底層基座。
為科創(chuàng)提供全方位支持
左丁認(rèn)為,，相比間接融資方式,，創(chuàng)業(yè)投資優(yōu)勢體現(xiàn)在對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的全方位支持，概括講就是：“靈敏嗅覺+風(fēng)險共擔(dān)+長期支持+融資帶動+綜合服務(wù)”,。
一是突出對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的靈敏嗅覺,。創(chuàng)投錢是“聰明錢”,，具有價值發(fā)現(xiàn)功能，能更加熟悉和把握科技創(chuàng)新,、初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展特征和未來趨勢,。深創(chuàng)投研究先行，探索出“建立講話庫-對照研究-分享成果-挖掘標(biāo)的-考核評估”閉環(huán)機(jī)制,，研究制訂年度創(chuàng)業(yè)投資指引,，繪制重點產(chǎn)業(yè)投資圖譜，把準(zhǔn)投資賽道和投資標(biāo)的正確方向,。
二是突出對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的風(fēng)險共擔(dān),。創(chuàng)投錢是“風(fēng)險錢”，投資初創(chuàng)企業(yè)時不需要資產(chǎn)抵押,，與企業(yè)共同承擔(dān)成長風(fēng)險,。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在提供貸款等間接融資時，主要看重企業(yè)抵押品和現(xiàn)金流,；創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是以企業(yè)未來發(fā)展前景為基礎(chǔ),，主要看重企業(yè)的成長性和發(fā)展?jié)摿?，無需企業(yè)提供抵押擔(dān)保，更符合初創(chuàng)企業(yè)需要,。
三是突出對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的長期支持,。創(chuàng)投錢是“耐心錢”，投資收益來源于股權(quán)增值,，而非固定利息,。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更關(guān)注企業(yè)的長期成長性，與科創(chuàng)企業(yè)的商業(yè)模式更契合,，一般至少需要陪伴企業(yè)3年-7年,，甚至有耐心陪伴更長時間。以深創(chuàng)投投資西部超導(dǎo)為例,，從2007年第一筆投資到現(xiàn)在,，已經(jīng)陪伴17年，仍堅定看好企業(yè)未來發(fā)展,。
四是突出對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的融資帶動,。創(chuàng)投錢是“引領(lǐng)錢”,，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)通過自身先行投入,，引導(dǎo)帶動銀行等金融機(jī)構(gòu)共同為已投企業(yè)提供資金支持，加速企業(yè)成長,。深創(chuàng)投聯(lián)合銀行創(chuàng)新投貸聯(lián)動模式,，精準(zhǔn)向銀行推送已投科技型中小微企業(yè)融資需求，同步提供相關(guān)企業(yè)已投信息用作貸款增信,，銀行按照“見投即貸”模式發(fā)放信用貸款,，有效拓寬了企業(yè)融資渠道。目前深創(chuàng)投已和十余家銀行簽署投貸聯(lián)動協(xié)議,，其中“紅土貸”2023年僅推出半個月就為21家已投中小微企業(yè)授信超億元,。
五是突出對產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新的綜合服務(wù)。創(chuàng)投錢是“賦能錢”,，可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來全方位的增值服務(wù),。深創(chuàng)投堅持服務(wù)至上理念，為已投企業(yè)提供經(jīng)營管理培訓(xùn),、產(chǎn)業(yè)資源對接,、上市服務(wù)、融資支持,、人才服務(wù)等各類賦能服務(wù),。很多服務(wù)在助力中小企業(yè)成長方面發(fā)揮了重要作用。
發(fā)揮政府引導(dǎo)基金“放大”效應(yīng)
近年來,，以政府引導(dǎo)基金為代表的地方國資已成為股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的“主力軍”,。據(jù)了解,，2016年，深創(chuàng)投受托管理千億級深圳市政府引導(dǎo)基金,，目前已設(shè)立147只子基金,，通過子基金對科技創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行多輪次組合投資，持續(xù)支持企業(yè)做大做強(qiáng),。
左丁表示,，從投資期限來看，深圳市引導(dǎo)基金參股子基金存續(xù)期限集中在8年左右,，其中投資期4年-5年,，退出期3年-4年。從投資領(lǐng)域來看,，深圳市引導(dǎo)基金參股子基金聚焦投資新一代信息技術(shù),、生物醫(yī)藥、高端裝備制造,、數(shù)字經(jīng)濟(jì),、新材料、綠色低碳,、海洋經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及未來產(chǎn)業(yè)集群項目,。經(jīng)統(tǒng)計，共投資深圳“20+8”重點產(chǎn)業(yè)集群項目超過2800個,，占投資項目總數(shù)的比例為84%,；投資金額超過2300億元，占所有投資金額的比例為85%,。投資初創(chuàng)期,、早中期項目占比超70%，凸顯“投早投小投創(chuàng)新”的投資理念,。
“從深創(chuàng)投管理政府引導(dǎo)基金的實踐經(jīng)驗來看,，政府類資金已經(jīng)成為支持科技創(chuàng)新、陪伴科創(chuàng)企業(yè)成長的‘耐心資本’,?！弊蠖”硎荆?018年起,，深圳市引導(dǎo)基金參投子基金連續(xù)多輪投資大疆創(chuàng)新,，累計投資金額數(shù)億元。云豹智能于2020年在深圳市設(shè)立,，深圳市引導(dǎo)基金參投子基金在2021年,、2023年連續(xù)進(jìn)行了三輪投資，累計投資金額超億元,，該企業(yè)已快速成長為中國DPU（數(shù)據(jù)處理單元）行業(yè)的獨角獸企業(yè),。
左丁認(rèn)為,，政府引導(dǎo)基金與市場化資本差異較大。一是更強(qiáng)調(diào)服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,。政府引導(dǎo)基金往往更加重視科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的協(xié)同推進(jìn)，而非單一的財務(wù)收益,。這意味著在決策時會更偏向選擇具備顯著創(chuàng)新潛力和成長空間的企業(yè),。二是更突出資源連接廣度。政府背景使引導(dǎo)基金能更容易地協(xié)調(diào)和用好政府,、行業(yè)資源,，為被投企業(yè)創(chuàng)造更為廣泛和有深度的合作與支持網(wǎng)絡(luò),。三是更彰顯風(fēng)向標(biāo)引領(lǐng)作用。通過明確的投資方向和策略,，政府引導(dǎo)基金可以引導(dǎo)社會資金進(jìn)入某些特定的,、有利于國家和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新領(lǐng)域，助力提高全社會的科技創(chuàng)新整體投資效率,。
