證券時報網(wǎng)
2025-01-23 07:53
桂浩明
上交所日前對網(wǎng)下申購科創(chuàng)板新股的政策做出調(diào)整,，要求申購賬戶所擁有的6000萬元以上流通股股票市值中，至少有600萬元是科創(chuàng)板的,。
近10年來,，A股市場的新股發(fā)行主要采取市值配售模式，即要求參與申購新股的投資者必須要持有相應(yīng)數(shù)量的股票,?？苿?chuàng)板推出后，雖然有不同于主板的投資者適當(dāng)性管理要求,，但在申購科創(chuàng)板新股時,，在市值的計算中并沒有對持有科創(chuàng)板股票有專門的要求。
近幾年,，二級市場低迷,，但被稱為“低波高息”的藍(lán)籌股則表現(xiàn)不錯。與此同時,，科創(chuàng)板新股仍然保持了較高的發(fā)行速度,，讓一、二級市場的套利仍具有很大的操作空間,。一方面,，通過大量持有銀行等藍(lán)籌股賺取差價與紅利；另一方面,，通過申購科創(chuàng)板新股在二級市場賣出來獲取超額收益,。有些機構(gòu)還將這種套利模式演繹為操作策略,，甚至以此作為賣點來發(fā)行理財產(chǎn)品。
部分機構(gòu)的套利行為,，并不違規(guī),。他們利用了市場制度的疏漏賺錢，本身并非一個真正意義上的理性投資者?，F(xiàn)在的證券市場,，需要的是有長期投資理念的耐心資本，而不是沉迷于套利的投機型資金,。
在科創(chuàng)板初創(chuàng)的時候,，由于上市公司數(shù)量少，在申購科創(chuàng)板新股時沒有硬性要求持有科創(chuàng)板股票市值還情有可原,，但現(xiàn)在科創(chuàng)板上市公司已經(jīng)超過了570家,，流通市值超過3.3萬億元，此時仍然沒有持股要求,，這就很不合理了,。而上交所最近的制度調(diào)整，就是糾正這個錯誤,，堵上漏洞,。
中國資本市場快速發(fā)展，并且努力地推進(jìn)相關(guān)制度的建設(shè),。但是,，在制度建設(shè)與市場發(fā)展之間，也存在一些不夠協(xié)調(diào)的問題,。市值配售也有很多爭議,，根據(jù)當(dāng)前實際以及三公原則對一些制度進(jìn)行修訂是完全必要的。雖然此舉未必會對市場產(chǎn)生直接的影響,，但是日積月累,、潛移默化，會提高投資者信心,。
（作者系市場資深人士）
