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吳永芳
2025-06-04 10:35
在股票市場的牛市階段，股票普遍大幅上漲,，讓一些投資者認為牛市普遍能賺大錢，但現(xiàn)實中，也有部分股民反映自己在牛市中虧錢。這是怎么回事呢？
對于牛市虧錢的原因，筆者根據(jù)近年觀察的諸多案例總結(jié)分析,，認為有以下一些方面,。
其一，與股票市場的一般走勢特征有一定關系,。無數(shù)中外歷史案例表明,，即便是在最終被證實為一波大牛市的行情中，中途也會出現(xiàn)一次或多次較大幅度的調(diào)整,，導致不同時間介入的投資者盈虧狀況天差地別,。
以近期A股市場行情為例，9月24日至目前,，主要指數(shù)總體均呈現(xiàn)較明顯漲勢,，上證指數(shù)、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)期間累計漲幅分別為19.48%,、27.76%、40.83%,。不過,，由于股市行情的波動特征，上述漲幅主要是在國慶長假前實現(xiàn),，9月24日至國慶長假前最后一個交易日,，上述三大指數(shù)漲幅分別高達21.37%、30.26%,、42.12%,，完整經(jīng)歷過這一階段的投資者獲利豐厚；相較之下,，國慶長假后至目前,，上述三大指數(shù)分別小幅下跌1.56%、1.92%和0.91%,。上述數(shù)據(jù)表明,，在近期介入市場的投資者群體中，國慶節(jié)后介入的投資者群體的收益率,，明顯小于國慶節(jié)前即介入的投資者群體的收益率,，二者的收益率差距相信還不小。
其二,，不少投資者缺乏基本的證券投資知識,，沒有價值投資概念，不進行基本面分析,，也不會技術分析,，投資股票全靠順勢而為,，甚至有部分投資者輕視專業(yè)，將投資股票視為單純投機,，投資全靠運氣,。另外，一些新入市的投資者缺乏牛熊市完整投資周期的洗禮,，使其在行情大幅波動時缺乏應對能力,。
其三，為數(shù)不少的投資者缺乏對行為金融學的基本了解和研究,，不能適時地克服貪婪和恐懼心理,。在牛市行情中，很多投資者不是越漲越謹慎,，而是越漲越樂觀,，忽視任何風險，一味希望賣得更高,，賺快錢,。一旦中途行情發(fā)生始料未及的調(diào)整，又容易走向另一個心理極端,，導致容易被市場牽著鼻子走,，反而迷失在市場的劇烈波動中，找不到方向,。
筆者認為,，要想讓更多普通投資者在牛市中更容易賺到錢，共同享受到中國資本市場長期發(fā)展的紅利,，有關各方需要作出進一步更多努力,。
政府層面，需要全力發(fā)展經(jīng)濟,，為資本市場發(fā)展提供更為堅實的經(jīng)濟基本面,，同時需要進一步改革完善各項制度，比如進一步鼓勵回購,、分紅等,，為市場注入更多活水。通過在經(jīng)濟發(fā)展和制度完善方面狠下功夫,，相信后續(xù)能打造股市慢牛,、長牛的堅實“底座”。
券商等直面投資者的金融機構(gòu)和服務機構(gòu)層面,，需進一步全方位加強投資者教育工作,，及時切實做好風險提示，提示一味追求賺快錢,、暴富等動機帶來的風險,。
在投資者自身層面,，需要加強經(jīng)濟和金融基礎知識理論學習，強化價值投資理念,，并需要掌握一定行為金融學知識,，更全面、更從容地應對股票市場隨時可能出現(xiàn)的大幅波動和風險,，盡量做到成熟理性。
