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2025-01-30 23:02
近日,，多家家居企業(yè)先后發(fā)布了2024年第三季度業(yè)績報告,。報告顯示,，今年前三季度，大部分公司的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了不同程度的下降,。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者梳理家居行業(yè)25家主要上市公司發(fā)現(xiàn)，2024年前三季度僅有7家錄得營收正增長,，6家錄得歸母凈利潤正增長,。家居行業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),。
具體來看，家居行業(yè)一改前兩年強(qiáng)者愈強(qiáng)的兩極分化格局,，“馬太效應(yīng)”有所減弱,。今年前三季度頭部家居企業(yè)普遍出現(xiàn)業(yè)績下滑，大都?xì)w因于內(nèi)銷市場疲弱,，毛利率下滑,，但部分腰部企業(yè)通過主動經(jīng)營策略，取得了營收和利潤的正向增長,。
頭部家居企業(yè)業(yè)績普遍承壓
據(jù)統(tǒng)計,，這25家家居企業(yè)在前三季度合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入超過900億元。其中,，歐派家居（603833.SH）和顧家家居（603816.SH）作為家居行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè),，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.79億元和138.01億元，位居行業(yè)前列,。恒林股份（603661.SH）,、索菲亞（002572.SZ）、夢百合（603313.SH）等企業(yè)的營業(yè)收入也均超過50億元,。
具體來看,，歐派家居實(shí)現(xiàn)了138.79億元的營業(yè)收入，較去年同期下滑了16.21%,，其歸母凈利潤達(dá)到20.31億元,，同比下降12.08%。
分品類來看,，衣柜及配套家具產(chǎn)品作為歐派家居的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng),，2024年前三季度共實(shí)現(xiàn)收入71.87億元，盡管同比下降18.99%,，但仍占據(jù)公司營收的主導(dǎo)地位,。櫥柜業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)收入40.29億元，同比下降21.99%,，顯示出該品類在市場上面臨的挑戰(zhàn),。然而，衛(wèi)浴和木門業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)出不同的趨勢,。衛(wèi)浴業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.00億元,，同比下降幅度僅為1.62%，該品類仍有較強(qiáng)的市場適應(yīng)能力和增長潛力,。木門業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.25億元,，同比下降17.10%，但其在公司整體業(yè)務(wù)中的比重正在逐步提升,。此外,，公司其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.21億元，同比大幅增長80.40%,，成為公司營收中的新亮點(diǎn),。
從銷售渠道來看，歐派家居在直營店,、經(jīng)銷店,、大宗業(yè)務(wù)和其他渠道上表現(xiàn)不一,。直營店2024年前三季度實(shí)現(xiàn)收入5.28億元，同比增長4.09%,。經(jīng)銷店作為公司的主要銷售渠道，實(shí)現(xiàn)收入103.93億元,，盡管同比下降18.90%,，但仍占據(jù)公司營收的絕大部分。大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.48億元,，同比下降12.33%,，但其在公司整體業(yè)務(wù)中的比重仍然不容忽視。此外,，公司其他渠道實(shí)現(xiàn)收入2.93億元,，同比大幅增長28.54%。
顧家家居的財報顯示,，前三季度營業(yè)收入為138.01億元,，同比下降了2.37%，歸母凈利潤則為13.59億元,，同比下降比例為9.49%,。索菲亞前三季度營業(yè)收入為76.56億元，降幅為6.64%,，凈利潤保持在9.22億元水平，同比下降3.24%,?？梢园l(fā)現(xiàn)，目前行業(yè)率先達(dá)到百億元規(guī)模的3家家居企業(yè)都面臨業(yè)績下滑的問題,。
索菲亞在2024年第一季度至第三季度的表現(xiàn)中,，毛利率為35.8%，與去年同期相比微增0.17個百分點(diǎn),。然而,，在第三季度，索菲亞的毛利率出現(xiàn)了下滑,，降至35.9%,，同比下降0.9個百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.25個百分點(diǎn),。
索菲亞公司向投資者解釋了第三季度毛利率下滑的兩大主要原因：一方面,，出口業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，盡管為業(yè)績增添了新動力,，但其毛利率相較于零售渠道而言較低,，對整體毛利率產(chǎn)生了下拉效應(yīng),；另一方面，工程業(yè)務(wù)正處于戰(zhàn)略性調(diào)整階段,，這一結(jié)構(gòu)性變化也間接影響了索菲亞的業(yè)績表現(xiàn),。
與此同時，高盛中國的研報指出,，顧家家居管理層針對第三季度毛利率下降的現(xiàn)象進(jìn)行了剖析,，變化主要源自兩方面，一是收入?yún)^(qū)域結(jié)構(gòu)的變動,，具體表現(xiàn)為毛利率相對較低的海外銷售收入占比提升,，對整體盈利結(jié)構(gòu)造成了影響；二是內(nèi)銷市場遭遇挑戰(zhàn),，收入下滑,，加之促銷活動頻繁，導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)減弱,，進(jìn)一步壓縮了利潤空間,。
顧家家居表示，未來,，公司將調(diào)整產(chǎn)品策略,，加大中低端產(chǎn)品的供應(yīng)力度，以期通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適度降級來保持市場競爭力,，同時,，確保可比價格維持在基本穩(wěn)定水平,，以維護(hù)消費(fèi)者的購買力和品牌的市場定位,。
部分腰部企業(yè)業(yè)績亮眼
值得注意的是，在營收規(guī)模介于50億元～100億元區(qū)間的家居企業(yè)中,，恒林股份和夢百合系唯二兩家錄得營收正增長的公司,，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營收78.11億元、61.26億元,，同比增長35.24%,、7.18%。
在營收規(guī)模不足50億元的企業(yè)中,，永藝股份（603600.SH）尤為搶眼,。永藝股份前三季度營收達(dá)33.90億元，同比增長35.58%,，歸母凈利潤為2.25億元,，同比增長6.46%，系為數(shù)不多的取得營收,、凈利潤雙增長的企業(yè)之一,。除永藝股份外,，還有慕思股份（001323.SZ）、建霖家居（603408.SH）,、匠心家居（301061.SZ）共4家企業(yè)取得營收,、凈利潤雙增長。
對于業(yè)績增長的原因,，永藝股份董事長,、總經(jīng)理張加勇表示，今年以來公司收入增量約一半來自于新客戶,，老客戶隨著份額提升亦有增長。而慕思股份則對投資者表示,，其公司采取了一系列策略,，包括強(qiáng)化產(chǎn)品競爭力,、實(shí)施主動營銷策略,、推進(jìn)數(shù)字化營銷,、拓寬家裝渠道以及加強(qiáng)會員運(yùn)營等,，整體上使得該季度的客單值同比保持了相對穩(wěn)定,。
在記者統(tǒng)計的25家家居企業(yè)中,，與營業(yè)收入相比,，凈利潤方面的表現(xiàn)則呈現(xiàn)出更為明顯的分化態(tài)勢,。頂固集創(chuàng)（300749.SZ）,、尚品宅配（300616.SZ）等企業(yè)前三季度凈利潤出現(xiàn)虧損或大幅下滑,，顯示出這些企業(yè)在成本控制,、市場競爭等方面仍然面臨較大的挑戰(zhàn),。
面對當(dāng)前的不利局面，頂固集創(chuàng)董事長辛兆龍強(qiáng)調(diào),，企業(yè)需堅定“強(qiáng)基固本,、提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略方向，持續(xù)強(qiáng)化內(nèi)部管理,，提升運(yùn)營效率,，并積極開拓新的市場機(jī)遇，以應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性,。
尚品宅配（300616.SZ）受到電商沖擊和市場競爭加劇的影響,，導(dǎo)致凈利潤大幅下滑。財報顯示,，尚品宅配前三季度錄得營收27.32億元,，同比減少22.22%，歸母凈利潤虧損1.14億元,，同比下降290.49%,，已連續(xù)三個季度虧損,。此前，尚品宅配在半年報中指出,，家居行業(yè)作為地產(chǎn)后周期板塊,，受房地產(chǎn)景氣度的影響較大，而現(xiàn)階段國內(nèi)有效的家居需求依然不足,，公司業(yè)績回升向好的基礎(chǔ)仍需鞏固,。
有市場人士向記者分析，隨著家居消費(fèi)向一站式轉(zhuǎn)變,，為了搶占流量入口,，家居企業(yè)紛紛開拓整裝業(yè)務(wù)，尚品宅配也在2021年提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,、全面發(fā)力整裝,，但從目前的情況及披露的數(shù)據(jù)來看，公司的轉(zhuǎn)型仍處于陣痛期,。
“未來房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)將會發(fā)生變化,，存量房占比將會持續(xù)提升，但家居行業(yè)仍市場廣闊,?！鳖櫦壹揖诱J(rèn)為，在國家及地方推出取消限購,、降低首付比例等一攬子利好舉措的前提下,，有利于房地產(chǎn)市場行情回暖，頭部家居企業(yè)市占率水平仍有進(jìn)一步擴(kuò)大的提升空間,。
（作者：翁榕濤,，實(shí)習(xí)生胡劍銘）
