證券時報網
高蕊琦
2025-07-11 21:19
醫(yī)藥生物板塊將否極泰來？
在研新藥數量躍居全球第二位
11月16日,，2024中國醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展大會與上海國際生物醫(yī)藥產業(yè)周在上海舉行。大會公布數據顯示,，“十四五”以來,，我國國產創(chuàng)新藥數量和質量齊升，共有113個國產創(chuàng)新藥獲批上市,，是“十三五”獲批新藥數量的2.8倍,，市場規(guī)模達1000億元。
“十四五”以來,，我國高端醫(yī)療器械加速創(chuàng)新突破,，中國企業(yè)開發(fā)的創(chuàng)新醫(yī)療器械共165個獲批上市，產品融合運用深度學習,、磁懸浮,、增材制造等前沿技術?！笆奈濉逼陂g,，我國共有規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)1.3萬家，可生產2萬余種藥品及醫(yī)療器械,。
工業(yè)和信息化部統(tǒng)計數據顯示,，今年以來,，我國有37個創(chuàng)新藥、51個創(chuàng)新醫(yī)療器械獲批上市,，在研新藥數量躍居全球第二位,。今年9月份，全國醫(yī)藥工業(yè)增加值增速達到10.5%,，占全部工業(yè)比重達3.7%,。
工業(yè)和信息化部部長金壯龍表示，加快重大創(chuàng)新產品產業(yè)化進程,，統(tǒng)籌補鏈強鏈,，扎實開展產業(yè)鏈上下游協(xié)同攻關，推動生物合成,、基因編輯,、AI制藥等前沿技術轉化。下一步,，將推動醫(yī)藥工業(yè)轉型升級,，增強醫(yī)藥生產供應能力，加強臨床短缺藥品,、兒童藥品,、罕見病用藥研發(fā)生產，增加產能儲備,，進一步擴大醫(yī)藥產業(yè)開放合作,。
醫(yī)藥板塊處于歷史底部區(qū)間
長期結構性機會可期
A股市場上，醫(yī)藥生物是最為龐大的行業(yè)之一,，股票數量接近500只,，排在申萬行業(yè)第二位。據證券時報·數據寶統(tǒng)計,，截至11月15日收盤,，醫(yī)藥生物行業(yè)合計A股市值5.94萬億元。7家公司A股市值超千億元,，分別是邁瑞醫(yī)療,、恒瑞醫(yī)藥、片仔癀,、愛爾眼科,、藥明康德、聯影醫(yī)療,、云南白藥,。
受政策環(huán)境變化、行業(yè)內部競爭及全球經濟擾動等多因素影響,，醫(yī)藥生物板塊2024年以來市場表現較為低迷,。據數據寶統(tǒng)計,，截至目前,，醫(yī)藥生物指數年內累計下跌9.76%,，跌幅排在行業(yè)第二位，跑輸同期上證指數20個百分點以上,。
站在當前時點,，中泰證券研報認為，市場活躍度有望持續(xù),，醫(yī)藥行業(yè)作為需求持續(xù)增長的重要民生行業(yè),，且當前處于歷史底部區(qū)間，長期結構性機會可期,。
從政策端來看,，全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案7月正式通過，北京,、上海,、廣東多地陸續(xù)出臺重磅落地支持政策。在構建內需大循環(huán)和發(fā)展新質生產力的大方針下,，信銀資本預計,，國產創(chuàng)新藥將迎來更多政策利好，尤其是在醫(yī)保支付,、市場化定價和長期資金支持方面,。
浙商證券表示，在順周期投資風格下,，推薦醫(yī)藥創(chuàng)新配套產業(yè)鏈的投資機會,，生命科學、CXO等領域出現邊際向好的基本面趨勢,，這些趨勢包括訂單改善,、經營性現金流改善、盈利能力觸底修復,、資本開支強度趨弱,、減值損失消化等。
高研發(fā)+高增長潛力的醫(yī)藥股
數據寶以醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司為基礎,，從中篩選出研發(fā)強度高和未來增長潛力足的公司,，以饗讀者。篩選標準條件如下：1.2024年前三季度研發(fā)費用超億元,，且研發(fā)費用占營收比在10%以上,；2.根據5家以上機構一致預測，2024年—2026年凈利潤增速均超20%,。
梳理發(fā)現,，共23家公司入圍,。5家醫(yī)藥公司拿出超三成的營收投入研發(fā)，分別是迪哲醫(yī)藥-U,、澤璟制藥-U,、君實生物-U、百濟神州-U,、賽諾醫(yī)療,。這5家公司均來自科創(chuàng)板，今年前三季度尚未盈利,。
以迪哲醫(yī)藥-U為例,，該公司是一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，專注于惡性腫瘤,、免疫性疾病領域創(chuàng)新療法的研究,、開發(fā)和商業(yè)化。今年前三季度研發(fā)費用達到5.68億元,，研發(fā)費用占營收比例高達167.74%,。據公司半年報，公司已建立了六款具備全球競爭力的產品管線,，其中兩大處于全球注冊臨床試驗階段的領先產品,，均已在中國獲批上市。
從估值水平來看,，截至11月15日收盤,，6只股票滾動市盈率在30倍以下，分別是普門科技,、陽光諾和,、萬孚生物、苑東生物,、邁克生物,、諾泰生物。8只股票市凈率在3倍以下,，分別是邁克生物,、科興制藥、萬孚生物,、苑東生物,、甘李藥業(yè)、諾唯贊,、凱因科技,、海爾生物。
上述23只高研發(fā)高增長潛力的醫(yī)藥股當中，最新收盤價與年內高點相比,，平均回撤幅度為22.52%,。4只股票股價回撤幅度在30%以上，分別是陽光諾和,、亞輝龍,、諾泰生物、君實生物-U,。
