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9月底一攬子宏觀刺激政策出臺(tái)后,，海外主動(dòng)管理基金紛紛調(diào)倉(cāng)換股。近期,，摩根資產(chǎn)管理、富達(dá),、普徠仕等萬億美元級(jí)別資管巨頭出手，旗下中國(guó)市場(chǎng)基金和新興市場(chǎng)基金大手筆增持中國(guó)銀行股,，以捕捉刺激政策下經(jīng)濟(jì)回暖帶來的投資機(jī)遇。

招商銀行備受青睞,，摩根資產(chǎn)管理旗下基金JPM China A (acc) USD對(duì)招行的加倉(cāng)幅度達(dá)到222.7%,，而富達(dá)旗下的Fidelity Series Emerging Markets Opps對(duì)招商銀行加倉(cāng)幅度更是高達(dá)1333.7%,。

摩根資產(chǎn)管理出手

晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根資產(chǎn)管理旗下投資中國(guó)的基金JPM China A (acc) USD,，最新管理規(guī)模為33億美元,。2024年11月,，該基金大舉加倉(cāng)招商銀行,。截至11月底,，其前十大股票持倉(cāng)為騰訊、美團(tuán),、阿里巴巴、拼多多,、小米集團(tuán),、網(wǎng)易、招商銀行,、中國(guó)太保,、寧德時(shí)代,、攜程集團(tuán),，當(dāng)月對(duì)招商銀行的加倉(cāng)幅度高達(dá)222.71%,，加倉(cāng)后約持有9215萬美元的招商銀行A股股份,。

摩根大通投行日前發(fā)布的研究報(bào)告表達(dá)了對(duì)中國(guó)銀行股基本面改善的樂觀看法。摩根大通表示,，政府采取更積極的政策以刺激消費(fèi),，這對(duì)銀行貸款組合有利。加之,，個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃擴(kuò)容,，摩根大通對(duì)金融市場(chǎng)前景持審慎樂觀看法。

對(duì)于股票市場(chǎng),，摩根大通表示,，回調(diào)是投資者增持高質(zhì)量中資金融股的機(jī)會(huì)。未來,，政府將推出更有力的措施來降低銀行融資成本,，降低LPR利率，商業(yè)銀行貸款有望重拾增長(zhǎng),，資本市場(chǎng)情緒,、消費(fèi)溫和回升，這將支撐銀行手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng),。該機(jī)構(gòu)表示,，降息環(huán)境下，家庭對(duì)股票,、基金及保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置將會(huì)增加。

富達(dá)旗艦基金加倉(cāng)招商銀行1333.7%

富達(dá)旗下的中國(guó)市場(chǎng)基金和新興市場(chǎng)基金對(duì)于銀行股的增持幅度更大,。

來自晨星的數(shù)據(jù)顯示,，規(guī)模達(dá)22億美元的富達(dá)基金-中國(guó)焦點(diǎn)基金 Fidelity Funds - China Focus Fund A-DIST-USD,，11月加倉(cāng)招商銀行1.11%,。該基金尤為青睞銀行股，其前十大持倉(cāng)中包括建設(shè)銀行,、工商銀行和招商銀行,。10月，該基金對(duì)招商銀行進(jìn)行了增持,，對(duì)工商銀行和建設(shè)銀行進(jìn)行了減持。

相較于富達(dá)基金-中國(guó)焦點(diǎn)基金,，富達(dá)旗下另一基金的操作堪稱“大手筆”。10月,，F(xiàn)idelity Series Emerging Markets Opps加倉(cāng)招商銀行1333.7%，該基金最新規(guī)模為219億美元,。

建設(shè)銀行,、寧波銀行亦獲增持

招商銀行之外，10月,，F(xiàn)idelity Series Emerging Markets Opps還加倉(cāng)了建設(shè)銀行(H股),，加倉(cāng)幅度為17.13%。截至10月底,，建設(shè)銀行為該基金第八大重倉(cāng)股。同時(shí),，該基金大手筆加倉(cāng)寧波銀行，加倉(cāng)幅度達(dá)到1584.83%,。

寧波銀行還受到其它外資機(jī)構(gòu)的青睞,。10月,，萬億資管巨頭普徠仕（T. Rowe Price）旗下的新興市場(chǎng)基金T. Rowe Price Em Mkts Discv Stk加倉(cāng)寧波銀行13.55%。

規(guī)模76億美元的新興市場(chǎng)基金 MFS Emerging Markets Equity A,，10月份加倉(cāng)建設(shè)銀行3.98%，建設(shè)銀行為其第六大重倉(cāng)股,。

富達(dá)國(guó)際：中國(guó)提高股息及進(jìn)行股票回購(gòu)為投資者帶來機(jī)會(huì)

富達(dá)國(guó)際日前發(fā)布2025年市場(chǎng)展望稱,，中國(guó)正在探索穩(wěn)健、可持續(xù)的增長(zhǎng)模式,，更加聚焦國(guó)內(nèi)消費(fèi)和高端制造業(yè)；中國(guó)制造業(yè)特別是新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步升級(jí),，資本支出和外部需求提振將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支持,。

中國(guó)企業(yè)可能會(huì)靈活應(yīng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅政策、減輕對(duì)企業(yè)盈利的影響,。此外，穩(wěn)定的宏觀政策將是影響明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵,。

紅利投資是富達(dá)重點(diǎn)耕耘的策略之一。富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理Jochen Breuer表示,，歷史數(shù)據(jù)顯示，股息策略可在市場(chǎng)波動(dòng)期間提供下行保護(hù),，帶來具有吸引力的長(zhǎng)期總回報(bào)?？v觀過去20年的全球市場(chǎng)，約40%的累積回報(bào)來自股息再投資,。投資者應(yīng)關(guān)注持續(xù)提升股息的高質(zhì)量公司，并通過嚴(yán)格的估值框架控制風(fēng)險(xiǎn),，具體可關(guān)注非美市場(chǎng)紅利股的投資價(jià)值。

他認(rèn)為,，今年強(qiáng)勁上漲的股票，估值擴(kuò)張是主要原因,，投資者應(yīng)回避估值下行風(fēng)險(xiǎn)較高的股票,，關(guān)注由內(nèi)部因素驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的企業(yè)。

最后,，他補(bǔ)充道,，中國(guó)和韓國(guó)市場(chǎng)提升股息及進(jìn)行股票回購(gòu)的行為，將為投資者帶來機(jī)會(huì),。