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12月23日,，中辦,、國(guó)辦發(fā)布重磅文件,，提出支持符合條件的交通項(xiàng)目發(fā)行REITs,！

目前,，我國(guó)已有12只交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs掛牌上市，均為高速公路基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs,，在所有資產(chǎn)類(lèi)型的掛牌上市數(shù)量中位居第一,。12月26日,，全國(guó)首單跨海大橋公募REIT掛牌上市,，交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報(bào)發(fā)行資產(chǎn)類(lèi)型有所突破,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，該文件為未來(lái)交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目持續(xù)拓展,，市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容提供了廣闊空間,。行業(yè)可以此為契機(jī),，進(jìn)一步積極審慎地將更多交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)推向市場(chǎng),，擴(kuò)大資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給,，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。不過(guò),，交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目在申報(bào)發(fā)行資產(chǎn)領(lǐng)域,、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)等方面仍需改善,。

重磅文件提出支持交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行

12月23日,，中共中央辦公廳,、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于加快建設(shè)統(tǒng)一開(kāi)放的交通運(yùn)輸市場(chǎng)的意見(jiàn)。其中提出,，優(yōu)化交通運(yùn)輸市場(chǎng)要素資源配置,。提升資金保障能力。鼓勵(lì)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu),、社會(huì)資本依法依規(guī)參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資,。支持符合條件的交通項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），研究長(zhǎng)期融資工具支持交通運(yùn)輸發(fā)展,。

文件中提到的交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs成為投資領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn),。

在投資領(lǐng)域，REITs是投資于不動(dòng)產(chǎn)并向投資者分配投資收益的一種投資基金,，是實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)證券化的重要手段,。根據(jù)監(jiān)管部門(mén)對(duì)REITs項(xiàng)目的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，目前可申報(bào)REITs項(xiàng)目的資產(chǎn)類(lèi)型廣泛,，已涵蓋園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施,、交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施,、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施,、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保障性租賃住房,、生態(tài)環(huán)保,、水利設(shè)施等主流基礎(chǔ)設(shè)施。

交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs大致分為鐵路基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs,、公路與橋梁基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs兩種,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月24日,，我國(guó)已有12只交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs掛牌上市,，在所有資產(chǎn)類(lèi)型中，掛牌上市數(shù)量位居第一,。具體項(xiàng)目方面,，包括華夏南京交通高速公路REIT、中金山東高速REIT,、工銀河北高速REIT,、華泰江蘇交控REIT、易方達(dá)深高速REIT、浙商滬杭甬REIT,、國(guó)金中國(guó)鐵建REIT,、華夏中國(guó)交建REIT,、中金安徽交控REIT,、華夏越秀高速REIT、平安廣州廣河REIT和招商高速公路REIT,，涉及基金管理人共計(jì)9家,。

對(duì)于此次中辦、國(guó)辦提出支持符合條件的交通項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）的影響,，北京地區(qū)一位公募REITs基金經(jīng)理表示,，“這為未來(lái)交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目持續(xù)拓展，市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容提供了廣闊空間,?！?/p>

與此同時(shí)，我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目加速擴(kuò)容,，產(chǎn)品“上新”步伐較快,。2024年以來(lái)，全市場(chǎng)已有4只交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs掛牌上市,，遠(yuǎn)超去年全年的1只,；從規(guī)模上看，年內(nèi)交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs新發(fā)項(xiàng)目規(guī)模合計(jì)138.51億元,，遠(yuǎn)超去年全年的29.85億元,。

業(yè)內(nèi)人士表示，交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的持續(xù)擴(kuò)容,，有助于引導(dǎo)各類(lèi)要素資源向交通運(yùn)輸領(lǐng)域聚集,，有效盤(pán)活交通基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施可持續(xù)發(fā)展,，同時(shí)為投資者投資交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打開(kāi)新通道,。

“行業(yè)可以此為契機(jī)，進(jìn)一步積極審慎地將更多交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)推向市場(chǎng),，擴(kuò)大資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給,，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?！鄙鲜龉糝EITs基金經(jīng)理進(jìn)一步稱(chēng),。

12月26日，平安寧波交投杭州灣跨海大橋封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金即將掛牌上市,，這將是全市場(chǎng)第13只掛牌上市的交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REIT,，同時(shí)也是全國(guó)首單跨海大橋公募REIT。

不過(guò)，交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目的再融資功能還在“醞釀期”,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至目前，我國(guó)已有4只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs完成擴(kuò)募,，還有一些基礎(chǔ)設(shè)施REITs項(xiàng)目宣布擴(kuò)募的消息,，部分?jǐn)U募申請(qǐng)已獲監(jiān)管受理，也有擴(kuò)募項(xiàng)目已收到反饋意見(jiàn),，其中暫時(shí)沒(méi)有交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目的身影,。

申報(bào)發(fā)行資產(chǎn)領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)等仍有改善空間

自2020年4月底公募REITs試點(diǎn)正式啟動(dòng)，四年多來(lái),，我國(guó)交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs基本進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展階段,，但從申報(bào)發(fā)行資產(chǎn)領(lǐng)域、運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)等方面仍有改善空間,。

申報(bào)發(fā)行資產(chǎn)領(lǐng)域方面,，目前交通基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的底層資產(chǎn)類(lèi)型絕大多數(shù)為高速公路資產(chǎn)，1單跨海大橋公募REIT,。鐵路,、機(jī)場(chǎng)、港口等領(lǐng)域暫未有資產(chǎn)參與,。

從整體業(yè)績(jī)方面看,，高速公路基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。據(jù)國(guó)泰君安證券研究顯示,，2023年高速公路基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目因壓制性需求釋放而業(yè)績(jī)高增,，2024年上半年受雨雪與免費(fèi)天數(shù)增加而行業(yè)性同比承壓，2024年下半年或受經(jīng)濟(jì)影響致部分高速車(chē)流量與盈利小幅下降,。

國(guó)泰君安證券表示,，高速公路是交通運(yùn)輸高股息優(yōu)選。過(guò)去三年A股市場(chǎng)青睞高股息,，高速公路超額收益顯著,。同時(shí)，高速公路是重資產(chǎn)穩(wěn)定回報(bào)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),，需求剛性且現(xiàn)金流穩(wěn)定,，高分紅政策持續(xù)，符合市場(chǎng)偏好,。另外,，高速公路行業(yè)經(jīng)營(yíng)具有韌性，且現(xiàn)金流仍然穩(wěn)定,。

不過(guò),，高速公路新建或改擴(kuò)建單位造價(jià)大幅上升,，行業(yè)存在再投資壓力。國(guó)泰君安證券預(yù)計(jì),，未來(lái)行業(yè)有望政策優(yōu)化,，或通過(guò)延長(zhǎng)收費(fèi)期限等而提升新建或改擴(kuò)建高速回報(bào)至合理水平。

多只高速公路REITs發(fā)布11月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)

12月24日,，多只高速公路基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)布11月份運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù),。從單月運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)看，多只公募REIT單月路費(fèi)收入環(huán)比增長(zhǎng),，但同比下降,。

華夏中國(guó)交建REIT在11月份主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)的公告中顯示，嘉通高速公路運(yùn)營(yíng)情況良好,，通行費(fèi)收入來(lái)源分散，無(wú)重要現(xiàn)金流提供方,，外部管理機(jī)構(gòu)未發(fā)生變動(dòng),。11月車(chē)流量約為2.4萬(wàn)輛次，當(dāng)月收入為3622萬(wàn)元,，2024年累計(jì)收入達(dá)到3.93億元,。具體來(lái)看，嘉通高速公路日均收費(fèi)車(chē)流量達(dá)到24071輛次,，環(huán)比增長(zhǎng)13.3%,，同比下降0.2%。路費(fèi)收入方面,，當(dāng)月收入為3622萬(wàn)元,，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，同比變動(dòng)-10.6%,。2024年累計(jì)收入達(dá)到39339萬(wàn)元,，同比下降7.7%。

華夏越秀高速REIT公告稱(chēng),，11月份湖北漢孝高速日均收費(fèi)車(chē)流量為31830輛次,，環(huán)比增長(zhǎng)26.3%，同比增長(zhǎng)1.5%,；路費(fèi)收入為1834萬(wàn)元,，環(huán)比增長(zhǎng)17.4%，同比降低6.9%,。

華夏南京交通高速公路REIT于12月21日發(fā)布2024年11月份主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)公告,。11月份日均收費(fèi)車(chē)流量達(dá)到37930輛次，環(huán)比增加9.3%,，同比減少2.8%,；2024年累計(jì)日均收費(fèi)車(chē)流量為37727輛次,，同比減少4.7%；路費(fèi)收入（含增值稅）為3981萬(wàn)元,，環(huán)比增加17.0%,，同比減少2.6%；2024年累計(jì)路費(fèi)收入為41091萬(wàn)元,，同比減少6.6%,。