證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
2025-01-22 22:50
艱難困苦，玉汝于成,。
2024年,，一轉(zhuǎn)眼就迎來了讀秒倒數(shù)。對于中國期貨業(yè)而言,，這一年,，盡管挑戰(zhàn)多多，但也收獲滿滿,。年終時(shí)刻,，證券時(shí)報(bào)記者特以六大關(guān)鍵詞記錄行業(yè)一年來的努力與成長，并期待中國期貨業(yè)在新的一年里，邁向高質(zhì)量發(fā)展的步伐更加鏗鏘有力,。
證券時(shí)報(bào)記者 沈?qū)?魏書光 許孝如
回首2024,，國內(nèi)期貨行業(yè)的發(fā)展勢頭依然強(qiáng)勁，年內(nèi)新增15個(gè)期貨期權(quán)品種,，行業(yè)創(chuàng)新可謂無處不在,。與此同時(shí)，行業(yè)監(jiān)管也并不缺位,，一系列重要文件相繼出臺(tái),，為期市的健康發(fā)展保駕護(hù)航，促使期貨業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力持續(xù)提升,。
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《期貨和衍生品法》自2022年8月正式施行之后,，期貨品種上市實(shí)施注冊制。近兩年,，新品種的上市時(shí)間和流程明顯縮短,，創(chuàng)新腳步大幅加快,。
數(shù)據(jù)顯示，繼2023年上市21個(gè)期貨期權(quán)新品種之后,，2024年又新增上市15個(gè)新品種。尤其是在年底,，多晶硅期貨,、多晶硅期權(quán)和瓶片期權(quán)集中上市，進(jìn)一步豐富了我國期貨市場的產(chǎn)品生態(tài),。
截至目前,，我國期貨市場已上市146個(gè)期貨期權(quán)品種,，廣泛覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬,、能源,、化工,、建材,、航運(yùn)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域,。成熟商品期貨的期權(quán)覆蓋率超過80%,，圍繞場內(nèi)品種開發(fā)的商品指數(shù)產(chǎn)品、場外衍生品不斷涌現(xiàn),，多元聯(lián)動(dòng)的產(chǎn)品生態(tài)正在加快形成。
值得注意的是，今年上市的新品種,，都與重要的工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)。比如,，多晶硅服務(wù)于新能源光伏產(chǎn)業(yè),，瓶片服務(wù)于聚酯包裝產(chǎn)業(yè),，而原木服務(wù)于林木產(chǎn)業(yè),。這些新品種的推出,，旨在為相關(guān)企業(yè)提供更有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定,、健康發(fā)展,。
12月7日，證監(jiān)會(huì)副主席陳華平在第十九屆中國（深圳）國際期貨大會(huì)上表示,，當(dāng)前,，期貨市場品種體系不斷健全,，市場運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn),，價(jià)格影響力顯著增強(qiáng),?！按蟛糠制谪浧贩N價(jià)格已成為境內(nèi)貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，原油,、橡膠,、PTA,、鐵礦石等開放品種在亞太地區(qū)具有價(jià)格影響力,，已被廣泛用于跨境貿(mào)易定價(jià)參考?！?/p>
其中,，掛鉤“上海膠”期貨價(jià)格的跨境貿(mào)易實(shí)貨量約占我國天然橡膠進(jìn)口量的40%。在有色金屬,、油脂油料,、能源化工等產(chǎn)業(yè)，期貨已成為保障企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行的“必需品”,。
新品種的加速上市,，使得期貨市場的覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)品體系更加完備,，不僅提升了我國期貨市場的廣度和深度,，也體現(xiàn)了市場改革和創(chuàng)新的成果。期貨市場的產(chǎn)品創(chuàng)新正在服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域,，為相關(guān)企業(yè)提供更全面的避險(xiǎn)工具和更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案,。
黃金耀眼
2024年，大宗商品市場熱鬧非凡,，市場波動(dòng)明顯加大,，多個(gè)品種上演了波瀾壯闊的行情。尤其是價(jià)格屢創(chuàng)新高的黃金,，更是光芒四射,。
年初，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加,、通脹高企,、地緣政治局勢緊張的背景下,，黃金價(jià)格持續(xù)飆升,，創(chuàng)出歷史新高,；9月,，隨著美聯(lián)儲(chǔ)首次降息及點(diǎn)陣圖“鴿派”轉(zhuǎn)向,，黃金價(jià)格迎來新一輪加速上漲，國際金價(jià)連破2600,、2700美元大關(guān),，最高觸及2801美元，國內(nèi)黃金飾品則突破800元/克大關(guān),。
整體來看，COMEX黃金期貨年內(nèi)漲幅超過27%，上期所黃金期貨主力合約年內(nèi)漲幅則高達(dá)28%,，黃金走出了一輪轟轟烈烈的牛市行情,。高盛在2025年大宗商品展望中指出,，黃金是應(yīng)對通脹和地緣政治的“Top Trade”（頂級交易）,，預(yù)計(jì)金價(jià)在2025年底漲至3000美元/盎司,。
除了黃金,，航運(yùn)指數(shù)期貨,、氧化鋁期貨以及股指期貨等,，同樣備受市場關(guān)注,。
2023年末，紅海危機(jī)爆發(fā),，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨一路狂飆,。今年年初,，市場情緒回歸平穩(wěn),，期價(jià)有所回落,。4月開始,，隨著歐洲補(bǔ)庫需求以及繞航等造就了階段性的供需錯(cuò)配，期價(jià)再度大幅飆升,，最高升至5811點(diǎn),，但隨后又掉頭向下,，全年走出了“過山車”行情。
在全球去庫周期和國內(nèi)鋁土礦資源萎縮的大背景下,，氧化鋁供應(yīng)端遭遇前所未有的壓力,。疊加海外多個(gè)工廠的減產(chǎn)沖擊，市場對氧化鋁供應(yīng)的恐慌有所加劇,，氧化鋁期貨價(jià)格大幅攀升，最高觸及5540元,，年內(nèi)漲幅近40%,。
9月底,，在一系列政策利好的刺激下，A股瞬間被引爆,，股指期貨迎來全線大漲,，持倉量快速提升,，各個(gè)合約罕見地大幅升水,，活躍的交投也帶動(dòng)期市資金總量創(chuàng)下年內(nèi)新高。十一假期前夕,，券商和期貨公司紛紛迎來了一波期指開戶熱潮,，市場信心明顯恢復(fù)，這也讓不少行業(yè)人士對2025年的市場抱有期待,。
人事變動(dòng)
今年,，期貨行業(yè)迎來了一大波人事更迭，新鮮“血液”不斷注入,。無論是期貨交易所還是期貨公司,，都出現(xiàn)了較大人事變動(dòng)，逾20家期貨公司變更了高管。
在期貨交易所層面,，12月12日,，上期所、鄭商所同日換帥,。魯東升任上期所黨委副書記,、總經(jīng)理，王鳳海不再擔(dān)任上期所黨委副書記,、總經(jīng)理；賀軍任鄭商所黨委副書記,、總經(jīng)理,，魯東升不再擔(dān)任鄭商所黨委副書記、總經(jīng)理,。
在期貨公司層面,，12月中旬中期協(xié)公布了最新一批期貨公司高管人員名單。華西期貨擬任董事長朱衛(wèi)華,、廣州金控期貨擬任董事長張金城,、通惠期貨擬任董事長陳斌通過測試。還有兩家期貨公司公布了擬任總經(jīng)理,，分別是中泰期貨擬任總經(jīng)理周順遠(yuǎn),、銅冠金源期貨擬任總經(jīng)理溫玥。在董事和監(jiān)事方面,，黃學(xué)嘉擬任國海良時(shí)期貨監(jiān)事會(huì)主席,、張晉擬任申銀萬國期貨監(jiān)事會(huì)主席、劉玉龍擬任南華期貨獨(dú)立董事,、彭俊衡擬任五礦期貨獨(dú)立董事,。
實(shí)際上，11月,，期貨公司高管變動(dòng)同樣頻繁,。比如，韓麗萍接任格林大華期貨董事長,、王海洋出任華鑫期貨總經(jīng)理,、羅強(qiáng)出任佛山金控期貨總經(jīng)理，另外還有6家期貨公司擬任10名副總經(jīng)理,、首席風(fēng)險(xiǎn)官,。11月21日，新三板公司華龍期貨發(fā)布公告稱,，董事長陳義軍因個(gè)人工作調(diào)整,，辭去了董事長和董事會(huì)秘書職務(wù)。
更早前的9月，永安期貨公告稱,，公司董事會(huì)收到葛國棟提交的書面辭呈,，葛國棟辭去公司第四屆董事會(huì)董事長等所擔(dān)任的其他一切職務(wù)，黃志明接任,。同月,，弘業(yè)期貨公告稱，董事會(huì)同意聘請趙偉雄擔(dān)任公司總經(jīng)理,，儲(chǔ)開榮不再兼任總經(jīng)理,。
除了高管變更，期貨公司的股權(quán)變更也引人關(guān)注,。12月23日,，海通期貨公告稱，公司由無實(shí)際控制人變更為上海國際集團(tuán),。也是在近日,，倍特期貨有限公司正式宣布，公司名稱正式變更為“成都交子期貨有限公司”(簡稱“交子期貨”),，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)近年來已經(jīng)歷了兩次重要變更,。
10月底，北京產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布公告稱,，中融匯信期貨有限公司的3家股東就持有的公司100%股權(quán)向社會(huì)公開招募投資人,。9月初,，于新三板掛牌上市的海航期貨股份有限公司發(fā)布公告稱,，持有海航期貨91.09%股權(quán)的股東海航資本集團(tuán)有限公司擬轉(zhuǎn)讓公司的股權(quán)。同樣在9月初,，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露,，中海信托將掛牌轉(zhuǎn)讓其所持的國聯(lián)期貨全部股權(quán)，共計(jì)1.755億股股份,，占國聯(lián)期貨總股本的39%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為4.22億元,。
機(jī)構(gòu)化
2024年以來,，期貨開戶業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)增長，期貨客戶總量,、增量和質(zhì)量穩(wěn)步提升,。
中國期貨市場監(jiān)控中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月15日,，期貨市場有效客戶數(shù)首次超250萬個(gè),，創(chuàng)歷史新高。相比2023年末217.9萬個(gè)，增長顯著,。
另據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù),，今年1月至11月，我國期貨市場累計(jì)成交金額561.99萬億元,，同比增長7.98%,。截至11月底，全市場有效客戶數(shù)248.98萬戶,，資金總量1.73萬億元,，較年初分別增長12.86%、14.97%,。
近幾年,，以產(chǎn)業(yè)客戶、中長期資金為代表的機(jī)構(gòu)交易者增速明顯,。截至11月底,，法人客戶持倉占比達(dá)64.93%，特殊法人日均權(quán)益占比達(dá)50%,，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶已成為決定期貨市場運(yùn)行質(zhì)效的重要力量,。
同時(shí)，越來越多的上市公司開始探索套期保值業(yè)務(wù),，并通過金融衍生工具管理商品價(jià)格和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),。今年10月11日，中期協(xié)發(fā)布《期貨行業(yè)提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度,，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展倡議書》,，呼吁各期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)進(jìn)一步引導(dǎo)和幫助更多產(chǎn)業(yè)客戶積極運(yùn)用期貨和衍生品工具管理風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營方式,，提升期貨市場產(chǎn)業(yè)客戶參與度,。
2024年，上市公司套期保值業(yè)務(wù)繼續(xù)保持上升勢頭,，實(shí)現(xiàn)連續(xù)11年正增長,。根據(jù)避險(xiǎn)網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年11月,，有29家非金融類A股上市公司首次發(fā)布套期保值相關(guān)公告,。前11個(gè)月，發(fā)布套保相關(guān)公告的非金融類A股上市公司達(dá)1408家,，整體套期保值參與率達(dá)26.84%,，較去年同期提高了3.3個(gè)百分點(diǎn)。而2023年發(fā)布套期保值相關(guān)公告的A股上市公司總數(shù)為1311家,，A股上市公司套期保值業(yè)務(wù)的總參與率為25.18%,。
低開高走
2024年,，期貨公司的經(jīng)營情況可謂“低開高走”。
1月,，多家期貨交易所向會(huì)員陸續(xù)下發(fā)新年度交易手續(xù)費(fèi)減收方案,。新方案中的減收比例較以往有所提高，除了成交量,，還增加了對持倉達(dá)標(biāo)情況的減收,，但不少品種暫未參與減收。此外,，備受關(guān)注的特定程序化客戶被排除在交易手續(xù)費(fèi)減收范圍之外,。
這一政策在當(dāng)時(shí)引發(fā)了行業(yè)熱議，手續(xù)費(fèi)減收一直都是期貨公司收入中的重要組成部分,，業(yè)內(nèi)擔(dān)心此舉將給期貨公司經(jīng)營帶來較大影響,。從收入表現(xiàn)看，今年年初期貨公司的確遭遇了“開門黑”,。
中期協(xié)網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示,，1月全國150家期貨公司營業(yè)收入為22.46億元，凈利潤僅為0.54億元,，同比分別下降23.23%,、93.02%。當(dāng)然,，期貨公司營收承壓有多方面原因,。中期協(xié)在相關(guān)公告中表示，2024年1月凈利潤環(huán)比大幅下降,，主要原因有：一是交易所手續(xù)費(fèi)減收政策調(diào)整,，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入減少；二是由于季度末結(jié)息,，2023年12月利息收入增加,，2024年1月恢復(fù)正常水平；三是受市場行情影響,，自有資金投資產(chǎn)生的投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅下降,；四是子公司于2023年年末分紅，相關(guān)投資收益大幅增加,，2024年1月恢復(fù)正常水平,。
此后幾個(gè)月，市場依舊不振,，行業(yè)整體經(jīng)營也未見明顯起色。根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至今年上半年,，期貨公司累計(jì)營業(yè)收入為179.76億元,，同比下降3.74%；累計(jì)凈利潤為38.44億元,，同比下降22.87%,。直到8月，情況仍未好轉(zhuǎn),，當(dāng)月期貨公司營業(yè)收入28.95億元,，凈利潤5.17億元，同比下滑21.1%,、46.54%,。1~8月，累計(jì)營業(yè)收入243.89億元,，同比下降5.43%,；累計(jì)凈利潤52.56億元，同比下降23.84%,。
令人驚喜的是,，9月以后，期貨行業(yè)的盈利狀況大幅好轉(zhuǎn),。9月,，期貨公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.66億元、凈利潤14.40億元,，創(chuàng)出年內(nèi)紀(jì)錄,。9~11月，期貨公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入121.05億元,、凈利潤合計(jì)35.11億元,。前11個(gè)月，全國期貨公司累計(jì)營業(yè)收入達(dá)到364.91億元,，較去年同期增長3.53%,；累計(jì)凈利潤87.67億元，與去年同期基本持平,。
從4家A股上市期貨公司的三季報(bào)業(yè)績來看,，南華期貨、弘業(yè)期貨和瑞達(dá)期貨前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)同比正增長,，表現(xiàn)出很強(qiáng)韌性,。
強(qiáng)監(jiān)管
在2024年期貨行業(yè)的關(guān)鍵詞中，“強(qiáng)監(jiān)管”無疑是頗為突出的一個(gè),。
去年行業(yè)發(fā)生個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)事件后,，監(jiān)管部門就提出穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場，指明了加強(qiáng)監(jiān)管的必要性,。從今年全年看,，嚴(yán)監(jiān)管貫穿始終,，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、中期協(xié)均對期貨公司及從業(yè)人員持續(xù)加大監(jiān)管力度,，期貨交易所嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)交易,。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前,，今年中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對期貨公司開出的罰單數(shù)量已明顯超過去年,，互聯(lián)網(wǎng)營銷成為違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”；中期協(xié)公布紀(jì)律懲戒35條,，數(shù)量同樣大超去年,。期貨交易所監(jiān)管方面，異常交易和違規(guī)交易仍然是查處重點(diǎn),，今年期貨交易所還繼續(xù)加強(qiáng)了對于實(shí)際控制關(guān)系賬戶的認(rèn)定和調(diào)查,。
今年10月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會(huì)等部門《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的意見》,，提出要切實(shí)加強(qiáng)期貨市場監(jiān)管,，有效防范期貨市場風(fēng)險(xiǎn)，有力促進(jìn)期貨市場平穩(wěn)運(yùn)行和高質(zhì)量發(fā)展,，助力維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全,、經(jīng)濟(jì)金融安全和社會(huì)預(yù)期穩(wěn)定，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,，服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局和中國式現(xiàn)代化,。這一重要文件的發(fā)布，明確了期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的新藍(lán)圖,，成為行業(yè)一大里程碑事件,。
在中期協(xié)層面，也新發(fā)了一系列自律規(guī)則,。今年1月,，為引導(dǎo)期貨公司有效管理聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，《期貨公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則》正式出臺(tái),。7月,，協(xié)會(huì)對《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》進(jìn)行了修訂，形成《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)交易者適當(dāng)性管理實(shí)施細(xì)則》,。9月,，《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)實(shí)施細(xì)則》出臺(tái)。11月,，《期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》對外發(fā)布,。12月，《證券期貨業(yè)移動(dòng)應(yīng)用軟件備案工作指引（試行）》《期貨公司“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》兩項(xiàng)規(guī)則出臺(tái)實(shí)施,。
另據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解,，去年公開征求意見的《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》,，后期有望正式發(fā)布，業(yè)界對此也非常期待,。
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