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【導(dǎo)讀】九成貨基收益率進(jìn)入“1”時(shí)代

中國基金報(bào)記者 曹雯璟 張燕北

伴隨市場(chǎng)利率持續(xù)下行,，貨幣基金收益率震蕩走低，九成貨基的7日年化收益率已進(jìn)入“1”時(shí)代,，有38只貨基7日年化收益率低于1%,。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，貨基收益率走低的背后是全市場(chǎng)收益率水平的下行,。預(yù)計(jì)2025年利率“易下難上”,，貨幣基金收益率短期或難以顯著回升。但從長(zhǎng)期看,，貨基仍是活錢理財(cái)?shù)妮^好選擇,。

九成貨基進(jìn)入“1”時(shí)代

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日,，全市場(chǎng)364只貨幣型基金（只統(tǒng)計(jì)主份額）平均7日年化收益率為1.40%,，較去年同期的2.30%降低90個(gè)BP,。有九成貨基收益率進(jìn)入“1”時(shí)代，僅有8只基金的7日年化收益率保持在2%以上,，38只貨基7日年化收益率低于1%,。

隨著收益率迭創(chuàng)新低，多只千億規(guī)模貨幣基金的7日年化收益率與去年同期相比已跌去一半,。

“貨幣類產(chǎn)品收益率下行,，主要源于市場(chǎng)利率整體下行及同業(yè)存款利率調(diào)整?！焙闵昂,；饌鸾?jīng)理李維康表示，基本面上,，經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇進(jìn)程,，需要寬松的貨幣政策支持，這使得國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率中樞不斷下移,。同時(shí),，“資產(chǎn)荒”狀態(tài)下，居民,、金融機(jī)構(gòu)出于資產(chǎn)配置的需求,，涌入低波動(dòng)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，進(jìn)一步助推無風(fēng)險(xiǎn)利率在波動(dòng)中走低,。

李維康介紹，此前同業(yè)存款利率一直偏高,。去年11月發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的倡議》和《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的自律倡議》,，將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理，規(guī)范非銀同業(yè)定期存款提前支取的定價(jià)行為,，包括同業(yè)活期存款不高于央行7天公開市場(chǎng)操作利率1.5%,、同業(yè)定期存款提前支取的利率不高于超額準(zhǔn)備金利率0.35%等。這一調(diào)整使得同業(yè)存款利率出現(xiàn)一定調(diào)降,，進(jìn)而導(dǎo)致配置存款較多的貨幣類產(chǎn)品收益率相應(yīng)降低。

“在我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景下,，來自傳統(tǒng)房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域的融資需求趨弱,，社會(huì)廣譜利率持續(xù)下行。在此過程中,，央行加大了貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度,，去年以來連續(xù)降息降準(zhǔn)，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)下行,，目前政策利率7天逆回購利率為1.50%,，1年期國股存單利率下行至1.58%附近,。”滬上一位貨幣基金經(jīng)理表示,，貨幣市場(chǎng)基金主要投資短期限的存單存款資產(chǎn),，隨著再投資資產(chǎn)收益率逐漸走低，產(chǎn)品的7日年化收益率也跟隨下行至歷史新低,。此外,，一些機(jī)構(gòu)提前為2025年布局，各品種債券收益率震蕩,，貨幣基金再配置時(shí)也會(huì)受到影響,。

利率或?qū)ⅰ耙紫码y上”

貨基仍是活錢理財(cái)佳選

進(jìn)入2025年，市場(chǎng)各方對(duì)整體利率及貨幣基金收益率預(yù)期格外關(guān)注,。

李維康判斷今年利率中樞大概率會(huì)繼續(xù)下行,，降準(zhǔn)降息延續(xù)的可能性較大，“資產(chǎn)荒”局面在短期內(nèi)或難以逆轉(zhuǎn),。

滬上一位基金經(jīng)理表示,，作為主要投資貨幣市場(chǎng)工具的貨幣基金，收益率下行是當(dāng)前貨幣政策和市場(chǎng)環(huán)境下的必然結(jié)果,，未來可能進(jìn)一步走低,。但中期隨著政策發(fā)力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，利率上行有望帶動(dòng)貨幣基金收益企穩(wěn)回升,。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來,，盡管貨幣基金收益率面臨下行壓力，但在活錢理財(cái)領(lǐng)域,，其價(jià)值依然不可替代,。與銀行活期存款相比，貨幣基金收益率優(yōu)勢(shì)明顯,。當(dāng)前各大銀行活期存款利率普遍低于0.2%,，貨幣基金收益率遠(yuǎn)高于此，部分貨幣基金如余額寶等還具備線上支付功能,，能滿足日常購物支付需求,。與定期存款相比，貨幣基金7日年化收益率也普遍高于銀行兩年期定期存款利率,，且可靈活申贖,。而且，銀行大額存單門檻較高,，貨幣基金則是1元起投,。與短債、同業(yè)存單等風(fēng)險(xiǎn)較低產(chǎn)品相比,，貨幣基金在贖回速度上具有優(yōu)勢(shì),。

“投資者需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化和市場(chǎng)動(dòng)態(tài),，合理調(diào)整投資策略，以應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)帶來的影響,。同時(shí),，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)在貨幣政策引導(dǎo)下，積極優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù),，為投資者提供更多樣化,、高效的理財(cái)選擇?！比A南一位公募基金經(jīng)理表示,。