證券時報網(wǎng)
歐陽佟
2025-01-22 21:09
據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)1月20日消息，截至2024年12月底,，我國境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)共163家,，公募基金資產(chǎn)凈值合計32.83萬億元，續(xù)創(chuàng)歷史新高,。
從基金種類來看,，整體規(guī)模的增長得益于債基的火熱，而ETF則挑起股票基金份額增長的大梁,。此外,，QDII基金無論是份額還是凈值全部環(huán)比增長，貨幣基金的規(guī)模則因收益率較低等原因略有下滑,。
續(xù)創(chuàng)歷史新高
據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)消息,，截至2024年12月底,，我國境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)共163家，其中基金管理公司148家,，取得公募資格的資產(chǎn)管理機構(gòu)15家,。以上機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計32.83萬億元，較同年11月底31.99萬億元增長0.84萬億元,。
值得一提的是,，這是公募基金資產(chǎn)凈值創(chuàng)下該2024年內(nèi)第六次歷史新高。開放式基金中,，股基,、混基債基以及QDII基金在2024年12月的份額均迎來增長，只有貨幣基金環(huán)比微降,。
而擔綱12月份增長主力的依舊是近年來大火的債基,，凈值從5.98萬億元升至6.84萬億元，單月上漲8681億元,，環(huán)比增加14.53%,。
ETF挑起股基大梁
2024年12月，A股全月震蕩,，上證指數(shù)上漲0.76%,，深證成指下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.71%,。
因此,，混合基金份額環(huán)比微增0.81%，但受行情影響,，凈值卻減少0.12%；股票基金也是類似趨勢,，份額增加2.06%,，凈值僅微增0.39%。
股基份額的上漲依舊得益于ETF的資金涌入,，且增量多數(shù)源于中證A500ETF的號召力,。2024年12月10日，匯添富中證A500ETF聯(lián)接基金成立,，募集規(guī)模為20.84億元,；12月17日，國泰君安中證A500指數(shù)增強基金成立,，募集規(guī)模為20.25億元,；12月20日，申萬菱信中證A500指數(shù)增強基金成立,，募集規(guī)模為6.72億元,。此外,，華寶創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF募集5.65億元，易方達上證180ETF募集規(guī)模為4.78億元,。
據(jù)華泰證券統(tǒng)計,，12月末股票ETF資產(chǎn)凈值合計2.89萬億元，環(huán)比增長1%,，截至2024年末,，股票ETF資產(chǎn)凈值合計2.89萬億元，較2024年初增長1.43萬億元,，比例高達99%,，接近翻倍，且貢獻全部ETF資產(chǎn)凈值增量的86%,；相比2018年末已實現(xiàn)6年10倍以上的增長,。
因此，2023年末的股票基金份額約為2.65萬億份,，一年后已經(jīng)升至3.37萬億份,，增幅達到了27%。
貨基微降,，QDII延續(xù)火爆
伴隨市場利率持續(xù)下行,，貨基的吸引力也逐漸下降，規(guī)模最大的天弘余額寶7日年化收益頻繁刷新收益率最低紀錄,，且7日年化收益率超過2%的貨幣基金更是寥寥無幾,，因此2024年12月內(nèi)，貨幣基金無論是份額還是凈值均環(huán)比下滑,。
鑒于存款收益性價比降低,，中信證券研報預計，資金配置有可能向其他短債轉(zhuǎn)移,?？紤]到貨基和現(xiàn)金管理類理財均以1年以內(nèi)債券、存單等為主要債券配置資產(chǎn),，假設(shè)后續(xù)同業(yè)存款利率調(diào)降落地,，則預計短債和存單所承接的增量資金會更多，同時在短端比價效應的影響下,，此類品種的利率下行幅度會更大,。
QDII基金方面，受外匯限額影響,，2024年12月內(nèi)QDII基金份額僅僅微增0.48%,，但因外圍市場較好，凈值增加了3.64%,。
此外,，“溢價”成為QDII基金的關(guān)鍵詞,，由于跨境ETF涉及外匯額度的限制，當基金公司外匯額度告急時,，就只能限制基金的一級市場申購,，這就容易使得投資者難以通過ETF套利機制來獲利，也導致了在二級市場出現(xiàn)較大幅度的溢價,。當前多只產(chǎn)品有超過10%的溢價幅度,，不少基金公告限制大額申購甚至直接暫停申購。
債基怎么走,？
持續(xù)多個季度的債牛,，還能續(xù)寫業(yè)績和規(guī)模的輝煌嗎？
1月13日,，中金基金發(fā)布2025年債券市場策略展望,。報告顯示，2025年預計債券市場仍處于順風周期,，但機構(gòu)行為的擾動可能導致債市波動提高,。
中金基金認為，展望2025年,，高息資產(chǎn)荒或?qū)⒊掷m(xù)演繹,，在適度寬松的貨幣政策下，低利率環(huán)境或難言完結(jié),。但考慮到目前市場一致性預期較強,，機構(gòu)的趨同交易或催化行情極致化演繹，疊加對理財凈值管理的監(jiān)管趨嚴,，債市波動或?qū)⑻岣摺?/p>
中金基金進一步指出,，我國經(jīng)濟復蘇仍然需要實際利率進一步下行以激發(fā)內(nèi)生需求。在“適度寬松”的貨幣政策定調(diào)下,，預計資金面將保持平穩(wěn),，疊加配置需求仍較為強勁，整體來看,，債券市場仍處于順風周期。
摩根士丹利基金固定收益投資部總監(jiān)施同亮也有類似觀點：“展望2025年,，債市趨勢仍在,，但波動率或?qū)⑻岣摺＝?jīng)濟層面,，地方財政的壓力在于收入的下滑和人口結(jié)構(gòu)變化導致的剛性支出增加,，疊加地產(chǎn)進入下行周期，對2025年經(jīng)濟最直接的拉動或在于化債之外的財政刺激,。在一定的假設(shè)下,，預計消費刺激能夠?qū)_出口下降對GDP的影響,，預計政策會傾向股市等有財富效應的領(lǐng)域，以增加消費的持續(xù)性,?！?/p>
“債券投資需綜合關(guān)注基本面，機構(gòu)行為,，市場倉位,，風險偏好，負債端波動等多方面因素,，形成新的投資框架,。我們認為債市定價的認知較之前發(fā)生轉(zhuǎn)變，過往債券收益率更多被以周期性視角理解,，隨資金價格而波動,。但目前債市更類似于權(quán)益中成長股的定價，利率表現(xiàn)出一定的成長性,，市場更多以長期成長性和終局思維在進行債市交易,。”施同亮表示,。
校對：劉榕枝
