證券時報網(wǎng)
李志強
2025-01-23 14:15
中國證監(jiān)會1月22日消息,，近日,，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性,。業(yè)內(nèi)人士表示,，《方案》提到的系列舉措為險資入市提供了政策利好,，有助于打通險資入市堵點。當前險資權(quán)益投資占比還有較大提升空間,，在政策支持下,，險資權(quán)益投資積極性有望提升，未來或有更多增量險資入市,。
促進資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化
業(yè)內(nèi)人士表示,，保險資金、社?；?、基本養(yǎng)老保險基金等資金是重要的中長期資金，《方案》的出臺有助于引導(dǎo)中長期資金入市,，提高機構(gòu)投資者占比,，促進資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提振市場信心,。
“養(yǎng)老金,、保險資金，特別是壽險資金等中長期資金入市,，有利于促進長期資本形成和資本市場發(fā)展,。”北京大學(xué)中國保險與社會保障研究中心專家委員會委員朱俊生說,，海外一些資本市場發(fā)展更加成熟的一個重要原因是聚集了大量的養(yǎng)老金機構(gòu)投資者,，養(yǎng)老金與資本市場發(fā)展相互促進。近年來,，我國資本市場一直致力于培育機構(gòu)投資者,。養(yǎng)老金和保險公司等機構(gòu)投資者入市,，可以促進資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強資本市場的穩(wěn)定性,。
工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林表示,，《方案》的核心目標有兩個，一是引導(dǎo)中長期資金加大入市力度,，二是提升資本市場中長期資金投資權(quán)重和話語權(quán)，進而穩(wěn)定股市,?！皬亩唐趤砜矗斗桨浮穼﹂L期資金入市有引導(dǎo)作用,。從長期來看,，《方案》對資本市場制度建設(shè)提出了新要求。為了吸引更多中長期資金入市,，需要構(gòu)建適宜長期投資的資本市場生態(tài),。比如，提高信息透明度,、加強分紅,、完善優(yōu)勝劣汰機制等。這將推動資本市場開啟新一輪改革,?！北P和林說。
提升險資權(quán)益投資積極性
《方案》提到,，引導(dǎo)大型國有保險公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實際比例,。對國有保險公司經(jīng)營績效全面實行三年以上的長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當年度考核權(quán)重不高于30%,，三年到五年周期指標權(quán)重不低于60%,。抓緊推動第二批保險資金長期股票投資試點落地，后續(xù)逐步擴大參與機構(gòu)范圍與資金規(guī)模,。
業(yè)內(nèi)人士認為,，提高險資權(quán)益投資比例，有助于增厚其投資收益,，也有助于促進資本市場健康發(fā)展,。
北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆認為，《方案》有助于促進險資與資本市場深度融合,，為A股市場帶來長期穩(wěn)定資金,，推動資本市場健康發(fā)展。險資入市有助于其優(yōu)化資產(chǎn)配置,，提高投資收益,。同時,，險資投資具有長期、穩(wěn)定的特點,，有助于減少市場短期波動,，增強股市穩(wěn)定性。
對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格認為,，《方案》提到的系列舉措,，有助于提升險資在資本市場的參與度，長周期業(yè)績考核機制鼓勵險資進行長期,、穩(wěn)定投資,，能夠減少市場短期波動對保險公司投資行為的影響。抓緊推動第二批險資長期股票投資試點落地,，此舉有望促進險資探索和優(yōu)化股票市場投資策略,。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近年來,，險資權(quán)益投資占比基本穩(wěn)定在10%-15%之間,，距離監(jiān)管部門規(guī)定的險資權(quán)益投資最高45%的上限還有很大空間。業(yè)內(nèi)人士認為,，在低利率環(huán)境下,，固收投資收益越來越難以覆蓋險資負債端成本，提高權(quán)益投資比例是險資增厚投資收益的重要方式,。
“在低利率環(huán)境下,，權(quán)益投資對提升險資收益率具有重要意義。從成熟市場的發(fā)展歷程來看,，為防范利差損風(fēng)險,，險資一般會增加權(quán)益投資?！敝炜∩f,。
朱俊生建議，后續(xù)可以通過優(yōu)化會計記賬標準,，允許險資設(shè)立私募證券投資基金,，鼓勵險資投資高股息股票；降低險資權(quán)益投資風(fēng)險因子,，減少權(quán)益投資的資本占用,。此外，通過長期股權(quán)投資來加大權(quán)益投資力度,，可能是下一階段險資權(quán)益投資的重要方式,，同樣需要監(jiān)管部門支持。
