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隨著2024年四季報(bào)披露完畢，有著“基金專業(yè)買手”之稱的FOF持倉情況也隨之曝光,。

所有基金中,，債基成為FOF最為青睞的品種，且ETF也被大力增持,，債券類ETF,、黃金ETF以及美股ETF均被加倉。

此外,，去年四季度末多名FOF基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)“防守”,，不少產(chǎn)品降低了高彈性或已有一定漲幅的基金，且被FOF基金持有最多的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品也多具備紅利特征,，抑或更具號召力的明星基金經(jīng)理,。

債基、ETF基金最受FOF青睞

天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示,，截至2024年四季度末,，F(xiàn)OF基金持有純債債券基金的規(guī)模最大,，合計(jì)持有規(guī)模達(dá)223.12億元，占比為32.29%,，持有混債債券基金的規(guī)模位列第二,，合計(jì)持有規(guī)模達(dá)84.65億元，占比為12.25%,。

受益于2024年債券波瀾壯闊的牛市,，業(yè)績方面，2024年四季度整體表現(xiàn)最好的也為債券FOF基金（即投資債基占FOF總資產(chǎn)比例超過80%）,，漲幅為1.28%,，而表現(xiàn)最差的為股票FOF基金，跌幅為2.92%,。

具體到單只基金,，截至2024年四季度，交銀裕隆純債債券被FOF基金總體重倉規(guī)模最高,，達(dá)7.39億,，其次為興全恒裕債券，被FOF基金總體重倉達(dá)6.06億元,，較上季度減少11.03%,。

ETF大發(fā)展的背景下,，F(xiàn)OF基金也加大布局的力度,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多只FOF產(chǎn)品也加倉了債券型ETF,、黃金ETF以及美股ETF,。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年年末被FOF持倉市值最多的前5只ETF基金分別是易方達(dá)滬深300ETF,、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF,、博時(shí)黃金ETF、華安黃金ETF和華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF,，持倉市值分別為192億元,、169億元、134億元,、131億元和125億元,。

其中，華夏恒生ETF目前被19只FOF產(chǎn)品持有,，持有份額高達(dá)6.25億份,，為興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年、興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有兩只產(chǎn)品第一大持倉基金,。華安黃金ETF則被56只FOF只基金持有,，該產(chǎn)品被中泰星匯平衡三個(gè)月持有列為第一大重倉基金,，基金經(jīng)理在四季報(bào)中坦言道：“四季度內(nèi)加大對資產(chǎn)配置的重視力度，積極尋找構(gòu)造與A股相關(guān)性較低的類別資產(chǎn)如黃金,、港股紅利資產(chǎn),、可轉(zhuǎn)債等”。

此外,，南方標(biāo)普500ETF,、博時(shí)標(biāo)普500ETF等產(chǎn)品也被FOF持有金額超過1億元。

華泰證券認(rèn)為,，重倉FOF數(shù)量增加較多的A股ETF有兩類,，一類為科技主題ETF，另一類為防御性較強(qiáng)的紅利主題ETF,，體現(xiàn)了FOF基金經(jīng)理紅利+科技的杠鈴策略,。基建工程ETF和中證2000ETF的FOF重倉規(guī)模增加較多,。

這些主動(dòng)權(quán)益基金也被重倉持有

還有多只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品被FOF基金“相中”,。在重倉規(guī)模方面，截至2024年四季度,，易方達(dá)供給改革混合被FOF基金總體重倉規(guī)模最高,，達(dá)4.39億元；其次為易方達(dá)科融和易方達(dá)科訊,，這幾只產(chǎn)品均被易方達(dá)基金旗下多只FOF基金持有,。

排名第四的是中泰星元價(jià)值優(yōu)選，多個(gè)季度以來,，該基金重倉了中國建筑,、招商銀行、工商銀行以及蘇泊爾等紅利概念股,，因此截至去年四季度末,，憑借較為穩(wěn)健的持倉和凈值走勢被19只FOF基金持有，基金經(jīng)理姜誠表示：“相比于可能的高賠率,，我們更青睞長期高勝率,。”

展望后市,，姜誠表示,，去年四季度的新增信息讓他對長期判斷略微更樂觀了些。刺激政策陸續(xù)出臺(tái),，他格外關(guān)注其中對個(gè)股長期價(jià)值有結(jié)構(gòu)性影響的部分,，例如化債相關(guān)舉措，這是政策中最讓其樂觀的部分?！捌渌L期觀點(diǎn)不變：中國經(jīng)濟(jì)的韌性足夠,，長期潛在回報(bào)率在世界主要經(jīng)濟(jì)體中仍然居前，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的空間巨大,，權(quán)益類資產(chǎn)受益于相對更低的估值,，在全球主要市場中吸引力排序靠前?！?/p>

此外,，部分明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也備受FOF基金的關(guān)注，如唐曉斌,、楊冬管理的廣發(fā)多因子被FOF基金持有額超2.5億元,，謝治宇管理的興全合宜、興全合潤以及周海棟管理的華商新趨勢優(yōu)選均被持有超過1億元,。

多名FOF基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)“防守”

在FOF基金四季報(bào)中,，“防守”成為了關(guān)鍵詞。

舉例而言,，國泰優(yōu)選領(lǐng)航去年四季度賣出了高彈性的科技類ETF,、互聯(lián)網(wǎng)ETF以及在2024年內(nèi)收益率較高的房地產(chǎn)主題基金，同時(shí)大幅度增加與紅利,、高股息,、資源有關(guān)的ETF基金產(chǎn)品，亦包括對低風(fēng)險(xiǎn)的債券ETF的新增持倉,，基金經(jīng)理表示“我們判斷9月底股市飆升之后多次試探性上攻未果,，10月初的流動(dòng)性可能為短期高點(diǎn)，而11月下旬也觸發(fā)了整體風(fēng)控信號,，因此我們逐步開始對股市持謹(jǐn)慎態(tài)度”,。

興證全球安悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有基金經(jīng)理林國懷回顧四季度的資產(chǎn)配置時(shí)表示,，組合繼續(xù)維持權(quán)益資產(chǎn)的配置比例稍高于配置中樞,，在市場情緒高漲時(shí)，減持了部分溢價(jià)率比較高的場內(nèi)品種和漲幅較大的權(quán)益型基金,，實(shí)現(xiàn)再平衡,。

鵬揚(yáng)穩(wěn)健優(yōu)選FOF基金經(jīng)理趙會(huì)龍則認(rèn)為，需要降低組合的彈性,。他強(qiáng)調(diào)已經(jīng)開始小幅降低了權(quán)益類基金的倉位比例,，原因是A股整體估值在大幅反彈中已經(jīng)得到相當(dāng)程度的修復(fù)?！敖刂翀?bào)告期末,，基金的權(quán)益類資產(chǎn)配置比例處于基準(zhǔn)附近。該基金的投資目標(biāo)是在控制回撤的情況下追求長期回報(bào),，因此會(huì)在合同允許的范圍內(nèi),，圍繞基準(zhǔn)進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,，以期在收益和波動(dòng)之間取得平衡?！壁w會(huì)龍介紹稱,，在權(quán)益類資產(chǎn)內(nèi)部精選了投資策略明確、相關(guān)性低的基金,，加以分散配置,；固收類資產(chǎn)內(nèi)部，在轉(zhuǎn)債基金,、純債基金和短債基金等基金類別上分別精選基金,，并根據(jù)市場觀點(diǎn)動(dòng)態(tài)配置，在更廣泛的市場中尋找低相關(guān),、多樣化的收益來源,。