券商中國
仰山
2025-02-02 22:40
隨著2024年四季報的披露,，貝萊德、富達(dá)等多家國際資管巨頭旗下的公募基金持倉陸續(xù)曝光,。
截至2024年末,，貝萊德基金已發(fā)行14只產(chǎn)品，路博邁基金發(fā)行了10只,，富達(dá)基金8只,，施羅德基金3只，聯(lián)博基金和安聯(lián)基金則各發(fā)行了1只產(chǎn)品,。
從業(yè)績角度來看,，外資公募中有產(chǎn)品抓住了去年三季度末四季度初的反彈，獲得了不錯的收益,。展望未來,，外資公募持樂觀態(tài)度，看好的方向包括高股息,、科技和消費等,。
抓住市場反彈時機
隨著2024年四季報披露完畢，多家外資公募的最新持倉也浮出水面,。
成立于2024年三季度的安聯(lián)中國精選首次披露了季報,，該基金四季度的重倉股包括聚和材料、青島啤酒,、招商銀行,、同程旅行、萬豐奧威等,。值得注意的是,，安聯(lián)中國精選的業(yè)績保持領(lǐng)先,，成立至今的總回報為19.97%?；鸾?jīng)理程彧表示,，基金在去年9月成立之初就完成了快速建倉，四季度他做了倉位的動態(tài)調(diào)整,，并在季末保持了高倉位,。在全球科技變革發(fā)展、中國經(jīng)濟(jì)深入轉(zhuǎn)型,、國內(nèi)資本市場高質(zhì)量發(fā)展,、國債利率下行的大背景下，程彧圍繞高股息資產(chǎn)以及優(yōu)質(zhì)成長資產(chǎn)做了重點配置,。
貝萊德中國新視野2024年四季度的重倉股包括中國銀河,、永興材料、巨化股份,、海力風(fēng)電,、蘇州銀行等。四季度末,，該基金規(guī)模為23.27億元,。基金經(jīng)理單秀麗,、神玉飛表示,，四季度，該基金采取了相對積極的股票倉位,，截至四季度末,，基金重點配置了電子、有色,、電力設(shè)備、食品飲料和銀行,。相對于三季度末,，基金四季度配置的主要變化在于相對于三季度明顯減配了有色、銀行,、非銀金融和化工,，而增配了內(nèi)需驅(qū)動和國家安全主線的配置。
富達(dá)傳承6個月2024年四季度的重倉股包括納睿雷達(dá),、中航科工,、金山軟件、科大訊飛,、江蘇神通等,。四季度末,，該基金規(guī)模為4.13億元。值得注意的是,，2024年全年,，富達(dá)傳承6個月的收益率達(dá)15.65%，跑贏滬深300指數(shù)收益率,?；鸾?jīng)理周文群和張笑牧介紹稱，基金在報告期內(nèi)維持了較高的股票倉位,，維持了在信息技術(shù)領(lǐng)域的較高配置,，增加了對工業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新驅(qū)動企業(yè)的配置，增加了對醫(yī)藥和消費領(lǐng)域估值安全邊際高的企業(yè)的配置,。
施羅德中國動力2024年四季度的重倉股包括寧德時代,、福耀玻璃、思特威,、華勤技術(shù),、中國平安等?；鸾?jīng)理安昀在復(fù)盤時表示,，三季度和四季度之交，該基金較好地抓住了市場反彈的機會,，在倉位上進(jìn)行了合理布局,，整體維持了較為均衡的配置。
經(jīng)濟(jì)底部復(fù)蘇的走勢或?qū)⒀永m(xù)
展望2025年全年,，程彧表示,，仍然看好A股市場在企業(yè)盈利增長和政策組合拳的支持下延續(xù)震蕩向上的態(tài)勢。但是,，他也分析稱,，市場上漲的過程不可避免地將伴隨波動，尤其在市場等待2025年兩會提出經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo),、外圍地緣政治風(fēng)險不確定性相對較高的一季度前期,，市場波動可能會相對較大。隨著進(jìn)入一季度中后期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的落地,、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的延續(xù)以及外圍風(fēng)險事件的緩和,，他判斷A股市場一季度有望呈現(xiàn)出先抑后揚的態(tài)勢。
從大類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置的角度,，程彧認(rèn)為,，當(dāng)前A股相對于人民幣債券的吸引力更大，因此將總體維持對股票的超配，但將根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整超配幅度,。在風(fēng)格和策略方面,，他將繼續(xù)重點配置高股息資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)成長資產(chǎn)，亦將階段性重點配置企業(yè)盈利有望超預(yù)期的資產(chǎn),。
在行業(yè)方面,，程彧主要看好高股息資產(chǎn)相關(guān)的銀行、電信運營商,、上游資源品等行業(yè),，優(yōu)質(zhì)成長資產(chǎn)中分布相對較多的TMT、新型機械設(shè)備,、新消費(尤其是服務(wù)消費),、新材料和國防軍工等行業(yè)。
對于新的一年,，安昀也充滿期待,。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)將有望延續(xù)從底部復(fù)蘇的走勢,，科技和消費有望成為拉動復(fù)蘇的主力,，而正在企穩(wěn)中的地產(chǎn)也將起到重要的支撐作用。不過,，他也認(rèn)為,，但股市和經(jīng)濟(jì)從來都不是一帆風(fēng)順的，通縮和關(guān)稅的陰影揮之難去,，可能不得不加大宏觀擇時的力度,。
具體來看，第一,，從中長期來看,，中國經(jīng)濟(jì)依然處于從中等收入國家向高收入國家邁進(jìn)的關(guān)鍵階段，需要依賴科技提高產(chǎn)業(yè)附加值以提升勞動生產(chǎn)率,，從而帶來勞動報酬率的提升,，并進(jìn)而提高勞動力在收入分配中的比重。
第二,，在各項政策的加持之下,，房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了近三年的調(diào)整后,，已于去年四季度悄然企穩(wěn),，銷量已經(jīng)反彈了三個月左右的時間,。房地產(chǎn)作為對于經(jīng)濟(jì)增長依然舉足輕重的板塊,，其企穩(wěn)將對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型起到非常重要的支撐作用,，這也是“立而后破”的必要條件。
第三，通縮和關(guān)稅就像房間里的兩只“灰犀?！?，熟識已久但仍無法忽略。制造業(yè),，特別是出口導(dǎo)向的制造業(yè)在2025年可能會承壓,，作為民營企業(yè)和創(chuàng)造就業(yè)的“大戶”，其對于勞動力收入和消費的影響不容忽視,。除了拉動內(nèi)需,，創(chuàng)造更多的國內(nèi)就業(yè)機會也是應(yīng)對之策。
第四,，對于中國股市的前景,，安昀持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。在一系列政策和制度落實之后,，他認(rèn)為A股市場已經(jīng)初步具備了股東回報的特征,。
