證券時報網(wǎng)
黃翔
2025-04-15 21:25
2025年農(nóng)歷新年伊始，央國企重組整合再度邁出重要步伐。
中國兵器裝備集團(tuán)有限公司,、東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司披露正在籌劃重組事項(xiàng)；與此同時,，央地整合也在積極推進(jìn),，中國物流集團(tuán)有限公司與重慶物流集團(tuán)有限公司正籌劃戰(zhàn)略整合。
接受證券時報記者采訪的專家認(rèn)為,，2025年國資國企戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合熱度不減,，也將迎來進(jìn)一步的制度規(guī)范和支持,。
央國企重組整合接連“上新”
2025年農(nóng)歷新年剛過，央國企重組整合邁出新步伐,。
2月9日晚,，中國兵器裝備集團(tuán)有限公司（下稱“中國兵器裝備”）下屬多家上市公司公告，中國兵器裝備正在與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng),。2月10日,，中國兵器裝備也發(fā)布公告，并稱本次重組或?qū)?dǎo)致公司財務(wù)狀況產(chǎn)生較大變化,，不會對公司日常管理,、正常生產(chǎn)經(jīng)營活動及償債能力產(chǎn)生不利影響。有關(guān)安排尚需履行程序,，還需獲得有關(guān)主管部門批準(zhǔn),。東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司（下稱“東風(fēng)公司”）下屬多家上市公司2月9日也披露，東風(fēng)公司正在與其他國資央企集團(tuán)籌劃重組事項(xiàng),。
央地整合方面,，中國鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司2月8日正式揭牌；重慶港2月10日公告稱,，間接控股股東重慶物流集團(tuán)有限公司正在與中國物流集團(tuán)有限公司籌劃國資戰(zhàn)略整合事宜,。
前述案例是央國企重組整合熱度延續(xù)至2025年的體現(xiàn)，也標(biāo)志著新一年國資央企集團(tuán)層面的戰(zhàn)略性整合拉開帷幕,。
2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年,，也是“十五五”規(guī)劃的謀篇布局之年。受訪專家認(rèn)為,，包括推進(jìn)戰(zhàn)略性重組,、專業(yè)化整合在內(nèi)的國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整是國資國企改革的重要內(nèi)容,。今年是國企改革深化提升行動收官之年，加快提升國有資本配置效率也是高質(zhì)量完成改革任務(wù)的需要,。
“國資國企的并購重組沿著產(chǎn)業(yè)鏈整合的方向穩(wěn)步深入推進(jìn),，體現(xiàn)了企業(yè)落實(shí)推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和競爭力提升的要求?！敝袊髽I(yè)改革研究會研究員周麗莎表示,。
中泰證券首席策略分析師徐馳認(rèn)為，從資本市場來看,，市值管理與并購重組將依然是2025年主題投資的主線之一,。
哪些領(lǐng)域重組整合值得期待？
去年底以來,，從中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會議到中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況發(fā)布會,，國務(wù)院國資委多次釋放了2025年將加大力度推進(jìn)國資央企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合的明確信號。
開展新公司組建,、加大力度推進(jìn)戰(zhàn)略性重組,，縱深推進(jìn)專業(yè)化整合，強(qiáng)化整合融合,，是國務(wù)院國資委“點(diǎn)題”2025年中央企業(yè)重組整合工作的三個重點(diǎn),。
回看2024年，中國資源循環(huán)集團(tuán)有限公司,、中國數(shù)聯(lián)物流信息有限公司相繼成立,。國資央企新能源動力電池專業(yè)化整合積極推進(jìn)，郵輪運(yùn)營平臺公司高質(zhì)量起步,，礦產(chǎn)資源加快整合,。
國務(wù)院國資委研究中心研究員胡遲對記者表示，從集團(tuán)層面看,，過去兩年,，國資央企在數(shù)量上，既在做減法,，也在做加法,。這是優(yōu)化國有資本配置效率的體現(xiàn)。國資央企的戰(zhàn)略性整合和專業(yè)化重組是手段,，增強(qiáng)核心功能,、提升核心競爭力是目的，最終是要服務(wù)于國有企業(yè)的功能定位和使命,。因此,，調(diào)整仍是聚焦企業(yè)主責(zé)主業(yè)進(jìn)行，而經(jīng)營狀況是考量的基本因素之一。
“業(yè)務(wù)板塊‘大吃小’‘優(yōu)并弱’仍會是主流,?！焙t說。
地方層面,，記者注意到,，部分省份提出了明確的國企戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合領(lǐng)域方向,。以經(jīng)濟(jì)大省為例,，廣東提出要在港口、航運(yùn)等領(lǐng)域推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合,；江蘇強(qiáng)調(diào)要“加快組建省國金投資集團(tuán)”“加快能源,、礦產(chǎn)、種業(yè)等領(lǐng)域戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合”,；四川提出組建運(yùn)營好四川能源發(fā)展集團(tuán),、數(shù)據(jù)集團(tuán)、軌道交通集團(tuán),。
在陽光時代律師事務(wù)所合伙人,、國企混改中心負(fù)責(zé)人朱昌明看來，2025年國資國企的重組整合除了聚焦“三個集中”（即推動國有資本向關(guān)系國家安全,、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計民生的公共服務(wù),、應(yīng)急能力,、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中）外,，2025年新技術(shù),、新領(lǐng)域、新賽道等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)整合都有機(jī)會,。
制度建設(shè)賦能重組整合
在長期關(guān)注跟蹤國資國企改革的專家看來,，國資國企戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合仍需制度引領(lǐng),。
2024年政府工作報告提出,，要建立國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整指引制度。有觀點(diǎn)認(rèn)為,，相關(guān)政策文件將從評價制度,、考核制度、監(jiān)督制度等方面出發(fā),，消除國有企業(yè)在布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中存在的“模糊地帶”,。
胡遲表示，推進(jìn)這一制度建立將是今年的重點(diǎn),。國資國企的重組整合以業(yè)務(wù)為牽引,，指引制度建立將有助于明確目標(biāo)和模式,，進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)，達(dá)到增強(qiáng)核心功能和提升核心競爭力的目的,。
朱昌明表示,，黨的二十屆三中全會就推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整作出重要部署，以重組整合為抓手推進(jìn)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)成為國資國企常態(tài)化工作,，不同地方不同企業(yè)需要針對各自的條件制定重點(diǎn)的重組整合領(lǐng)域,，找到適合自己的重組整合模式，也要有完整的評估機(jī)制和暢通確定的退出渠道,。預(yù)期該制度今年有望正式出臺,。
資本市場也將為國資國企并購重組營造更加有利的環(huán)境。2024年出臺的新“國九條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策,，明確大力支持并購重組,。中國證監(jiān)會近日發(fā)布實(shí)施《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》，明確優(yōu)化并購重組估值,、支付工具等機(jī)制安排,。
周麗莎認(rèn)為，隨著監(jiān)管對科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板重組小額快速審核機(jī)制的完善,，科技型企業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)資源整合的政策環(huán)境將更加有利。
“國有上市公司在A股中占據(jù)重要地位,?！毙祚Y表示，加速國企改革能夠有效提高國有上市公司質(zhì)量與盈利能力,，增加投資者收益,，有利于帶動增量資金入市，形成金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán),。
校對：彭其華
