證券時報網(wǎng)
潘玉蓉
2025-02-28 10:42
AI芯片大牛股，披露了業(yè)績情況,！
2月27日晚間,，寒武紀發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2024年,，該公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.74億元,，同比增長65.56%；凈利虧損4.43億元,，上年同期虧損8.48億元,。
值得關注的是，對照該公司此前披露的去年三季報可以推算出,，寒武紀在去年第四季度實現(xiàn)了高達9.89億元的營收,，環(huán)比去年第三季增長720%,，同比上年同期增長75%左右。2024年第四季度,，寒武紀的歸母凈利約為2.81億元,，這是寒武紀上市以來首次實現(xiàn)季度盈利。
根據(jù)公開資料,，寒武紀被視為中國智能芯片領域的標桿企業(yè),，專注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)與技術創(chuàng)新。報告期內(nèi),，該公司持續(xù)拓展市場,，積極助力人工智能應用落地，使得收入規(guī)模較上年同期顯著增長,。
在二級市場上,，寒武紀是AI概念龍頭股，2024年全年,，公司股價漲幅超過387%,；2025年至今，公司股價又上漲了近21%,，總市值飆升至3323億元,。有券商分析師指出，國產(chǎn)算力騰飛在即,，寒武紀迎來黃金發(fā)展期,，公司作為國產(chǎn)AI芯片稀缺標的，有望同時受益于AI行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及算力國產(chǎn)替代的雙重邏輯,，故享受一定估值溢價,。
寒武紀營收大增
寒武紀27日晚間披露業(yè)績快報，2024年,，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.74億元,，同比增長65.56%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為虧損4.43億元,，上年同期虧損8.48億元,，也就是說，較上年同期的虧損收窄47.76%,；基本每股收益為-1.06元,，上年同期為-2.07元。
對于營業(yè)收入的大幅增長,，寒武紀解釋稱，主要系報告期內(nèi)公司持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應用落地,，使得收入規(guī)模較上年同期大幅增長,。另外，公司營業(yè)利潤,、利潤總額,、歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期虧損收窄金額分別為4.29億元、4.28億元,、4.05億元,，主要系報告期內(nèi)營業(yè)收入較上年同期大幅增長及信用減值損失轉(zhuǎn)回所致。
根據(jù)寒武紀此前披露的2024年三季報,，該公司2024年前三季度的營收為1.85億元,，凈利為虧損7.24億元。據(jù)此可以推算出,，寒武紀在2024年第四季度實現(xiàn)了約9.89億元的營收,，環(huán)比2024年第三季度的12054萬元大增720%；2024年第四季度,，寒武紀實現(xiàn)歸母凈利潤2.81億元,，這是寒武紀上市以來首次實現(xiàn)季度盈利。
在二級市場上,，2024年9月下旬以來,，寒武紀啟動了一輪行情，其間股價累計上漲281%,，總市值從872億元飆升至3323億元,。2月25日，寒武紀股價一度突破818元/股,，再創(chuàng)歷史新高,。截至2月27日收盤時，寒武紀股價為796元/股,，總市值為3323億元,。
券商：充分受益AI浪潮，可享受一定估值溢價
寒武紀是國內(nèi)智算芯片領域的龍頭企業(yè),，能提供完善的云邊端系列化智能芯片和基礎開發(fā)軟件套件產(chǎn)品，具有云邊端一體,、軟硬件協(xié)同,、訓練推理融合、具備統(tǒng)一生態(tài)的特點,。公司主要產(chǎn)品包括云端智能芯片,、加速卡、訓練整機，邊緣智能芯片,、加速卡,，以及終端智能芯片IP，其中云端智能訓練整機和集群是公司收入的絕大部分來源,。
第一上海證券近日指出,，生成式人工智能需要大量算力去做模型訓練，全球?qū)λ懔π酒男枨蟪霈F(xiàn)井噴,。北美云廠商逐季上調(diào)資本開支,，2024年總資本開支達到3000多億美元，其中約一半以上用于AI算力投資,。國內(nèi)廠商以字節(jié)為代表,，年度資本開支在2024年達到 800億元人民幣，預計2025年進一步提升至超過1000億元,，其中絕大部分將用于AI算力,。BAT三家的資本開支在2024年合計也在1000億元左右，預計2025年三家資本開支將大幅增加,，主要受AI投資的帶動,。
自2021年思元370發(fā)布以來，寒武紀高算力產(chǎn)品已經(jīng)在包括阿里,，百度,，字節(jié)，騰訊等互聯(lián)網(wǎng)大廠受到廣泛測試和批量采用,。思元590作為性能更強,，開發(fā)者工具更完善的產(chǎn)品，2024年下半年通過互聯(lián)網(wǎng)大客戶的測試,，相關產(chǎn)品有望在2025年迎來加速出貨,。據(jù)不完全統(tǒng)計，包括字節(jié),、阿里,、騰訊在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)廠商有數(shù)十萬臺的AI服務器需求，短中期市場空間可達千億元人民幣,。
上述券商表示,，寒武紀最新的算力芯片處于國產(chǎn)算力的領先水平，在國內(nèi)高算力芯片短缺的情況下,，可以充分受益海外高端芯片受限帶來的供給缺口,。同時，公司作為核心供應商的地位逐步穩(wěn)固,，有望在代工廠端取得更有利的代工產(chǎn)能,。
東吳證券指出,，在政府政策支持和企業(yè)需求激增的雙重推動下，國產(chǎn)算力市場空間廣闊,。2025年或?qū)⒊蔀檎瓦\營商算力采購的大年,，六部門定調(diào)到2025年建設105EFlops智能算力，中國移動計劃2024—2025年采購AI服務器7994臺,?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)，特別是字節(jié)跳動等公司,，在資本開支和AI推理需求上持續(xù)加碼,，這為國產(chǎn)算力廠商提供了歷史性機遇。字節(jié)CapEx自2024年800億元飆升至2025年1600億元,，對比北美云廠商24年平均CapEx約合3800億元人民幣左右,。預計國內(nèi)云廠商CapEx上升空間依然廣闊，有望帶動算力芯片需求增長,。寒武紀憑借技術優(yōu)勢和產(chǎn)品布局,，有望在新一輪增長周期中獲得顯著市場份額。
“寒武紀為國內(nèi)AI芯片領軍者,，隨著AI芯片市場規(guī)模的快速增長,，公司有望依托不斷擴展的產(chǎn)品布局和生態(tài)建設逐步搶占市場?！睎|吳證券稱,，寒武紀作為國產(chǎn)AI芯片稀缺標的，有望同時受益于AI行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及算力國產(chǎn)替代的雙重邏輯,，故可享受一定估值溢價,。首次覆蓋，給予“買入”評級,。
校對：蘇煥文
