中國基金報
安曼 天心
2025-02-28 14:17
中國咖啡市場走出了自己的獨特曲線,。
對于咖啡豆飆漲相對平淡的反應(yīng)就體現(xiàn)出了這種特殊性,。國際咖啡組織2025年1月發(fā)布的報告顯示,，咖啡價格指數(shù)相比去年同期上漲75.8%，1月ICO綜合指標(biāo)價格（I-CIP）平均為310.12美分/磅,；2月11日,，美國紐約洲際交易所的阿拉比卡咖啡期貨價格突破每磅430美分，創(chuàng)下47年來新高,，近一年的漲幅更是高達118.57%,；2月19日，巴西圣保羅大學(xué)路易斯·德·奎羅斯農(nóng)業(yè)學(xué)院高級應(yīng)用經(jīng)濟研究中心發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，每袋60公斤凈重的阿拉比卡咖啡均價達2769.45雷亞爾,，創(chuàng)下了自1996年該機構(gòu)開始記錄該項數(shù)據(jù)以來的歷史新高。
在境外市場,，飆漲的咖啡豆迫使下游企業(yè)漲價應(yīng)對,。據(jù)央廣網(wǎng)報道,，日本,、意大利等國的咖啡企業(yè)紛紛宣布產(chǎn)品漲價15%至30%,；部分企業(yè)則通過縮減容量或調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)降低成本，如韓國有餐飲企業(yè)近期推出了用其他原料替代咖啡豆的“無豆咖啡”飲品,，以緩解主要原料成本上漲壓力,。
在國內(nèi)市場，影響就小多了,。
“咖啡豆成本在整體公司運營成本里會產(chǎn)生影響,，但不大。對整杯成本來說在一個可控范圍之內(nèi),?！睅斓峡Х仁紫呗怨倮罘f波對21世紀經(jīng)濟報道記者說。
“影響可控”
客觀上,，本輪咖啡豆價格飆漲有著偶然因素,。
目前，全球70%的咖啡豆產(chǎn)自巴西,、越南等五國,，而主要產(chǎn)區(qū)的極端天氣條件導(dǎo)致全球咖啡豆庫存緊張，這進一步推動了價格上漲,。
在巴西（全球最大的阿拉比卡咖啡產(chǎn)區(qū)）,，連續(xù)遭遇干旱和暴雨，導(dǎo)致咖啡豆產(chǎn)量與質(zhì)量雙降,，預(yù)計2024/25年庫存降至25年來最低,；在越南（羅布斯塔咖啡主產(chǎn)區(qū)）因受到干旱和臺風(fēng)影響，產(chǎn)量降幅達20%,。
據(jù)國際咖啡組織預(yù)計,，2025年至2026年，全球咖啡豆供應(yīng)缺口達850萬袋,，而拉尼娜現(xiàn)象可能進一步影響主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量,。從長期看，若氣候條件有所改善,，2026年后咖啡豆供應(yīng)有望逐步恢復(fù)常態(tài),，但價格回落的幅度或有限。
回到中國市場,，咖啡巨頭們顯得頗具主動權(quán),。
比如，一直堅持9.9元咖啡的庫迪甚至在咖啡豆飆漲中實現(xiàn)盈利,?！皬?024年5月份開始，庫迪公司已經(jīng)實現(xiàn)正向現(xiàn)金流即盈利,。營收主要來源還是服務(wù)費,，每個月固定收入都在增長,，環(huán)比大幅度增長。在門店端生意是尤其明顯,?！崩罘f波說。
瑞幸也是類似局面,?！翱Х榷箖r格影響目前來看總體是可控的?！比鹦铱Х榷麻L兼CEO郭謹一在近期的財報電話會上表態(tài),。
被拆解的成本
背后是，咖啡豆成本被拆解了,。
李穎波舉例,，現(xiàn)制咖啡成本主要有三大塊，原材料成本,、房租與人工,。在原材料成本中，庫迪除了牛奶之外,，其他部分包括杯蓋,、冰杯、熱杯,、包裝袋等所有的材料,，均實現(xiàn)自產(chǎn)。這帶來結(jié)果是,，成本可控與品質(zhì)保障,。
在房租成本上，庫迪正從大店變成小店,，逐漸降本,。在人工成本中，人機協(xié)作降低了成本,。
再回到原料成本來看,，咖啡豆成本只是其中的一部分?？Х榷沟臐q價會造成成本上升,，但這個成本對整杯咖啡的成本來說并沒有關(guān)鍵性影響。另外,，大宗期貨鎖定也幫助庫迪避免價格波動帶來的影響,。
瑞幸也在財報電話會中提到，供應(yīng)鏈的規(guī)模和優(yōu)勢，可以對沖掉咖啡豆上漲影響,。瑞幸與巴西簽署24萬噸咖啡豆采購備忘錄,，自建屏南、昆山,、青島烘焙廠（今年投產(chǎn)）,，烘焙產(chǎn)能達10萬噸,。
需要看到的是,，中國消費者偏好特性進一步抵消了咖啡豆?jié)q價壓力。瑞幸高級副總裁,、瑞幸咖啡產(chǎn)品線負責(zé)人周偉明就對外提到,，中國消費者喜歡喝奶咖。
由此,，不同于美式咖啡中咖啡豆占比大,，拿鐵中對咖啡豆需求相對有限。且在拿鐵類產(chǎn)品中,，乳制品成本更貴,。
此外，多家頭部乳企業(yè)務(wù)負責(zé)人均向21世紀經(jīng)濟報道記者透露,，隨著乳制品需求收縮,，B端成為爭奪焦點，結(jié)果便是價格戰(zhàn),。
因此,，更昂貴的乳制品成本下滑，又進一步抵消了咖啡豆價格飆漲影響,。
價格戰(zhàn)繼續(xù)
基于咖啡豆飆漲影響可控,，結(jié)果便是，咖啡價格戰(zhàn)繼續(xù),。
“9.9元策略我們還是會堅持下去,，不會有任何漲價的動作?！崩罘f波如此表態(tài),。
此外，庫迪擴張繼續(xù),。2月13日,，該品牌推出便利店店型，進軍便利店行業(yè),。同時,，庫迪維持2025年底5萬家門店終端目標(biāo)不變。截至2月中旬,，庫迪全球門店數(shù)量超過1萬家,。
瑞幸也做了類似回應(yīng),。“目前沒有提價計劃和打算,，9.9元咖啡活動也會持續(xù)開展下去,。”郭謹一說,。截至2024年末,，瑞幸門店總數(shù)22340家，同比增長37.5%,，其中自營14591家,，加盟7749家。
還要看到的是,，瑞幸已經(jīng)在價格戰(zhàn)中得以喘息,。
不同于庫迪的全場9.9元，在2024年四季度,，瑞幸9.9元的產(chǎn)品范圍已經(jīng)相對縮小,。受此推動，當(dāng)期,，瑞幸營收96.1億元,，同比增長36.1%；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤9.3億元,，同比增長164%,。
更為關(guān)鍵的是，在2024年12月,，瑞幸實現(xiàn)同店銷售增長轉(zhuǎn)正,。這在2萬家門店規(guī)模下尤其不容易。
可是,，瑞幸能夠進一步告別價格戰(zhàn)嗎,？
目前看可能性有限。
“近期有很多茶飲企業(yè)陸續(xù)上市,，可以預(yù)見現(xiàn)制飲品行業(yè)的市場競爭會進一步加劇,，我們的市場滲透率優(yōu)勢也可能會遇到挑戰(zhàn)。為此,，會持續(xù)加大品牌和營銷投入,，努力保持行業(yè)領(lǐng)先地位?！惫斠环Q,。
富途數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月27日晚，即將上市的蜜雪冰城融資認購倍數(shù)達到5324.29倍,，認購金額達1.84萬億港元,，創(chuàng)造了港股市場新股認購新紀錄。
2024年前三季度,，蜜雪冰城營收186.6億元,，同比增長21.2%；凈利潤為34.86億元,，同比增長45.3%,。
且蜜雪冰城亦在進軍咖啡市場，截至2025年1月10日,，“幸運咖”在營門店總數(shù)為3287家,。窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示,，“幸運咖”客單價僅為7.79元,。
由此，對咖啡巨頭來說,，咖啡豆飆漲只是小事情,，走向激化的競爭才值得焦慮。
