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“金價(jià)大跳水”的相關(guān)話題沖上微博熱搜第一,，引發(fā)諸多網(wǎng)友討論。

這幾天,，黃金價(jià)格連續(xù)下挫,。今天，COMEX黃金期貨盤中一度跌超1%,，現(xiàn)貨黃金一度跌近0.9%,，截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨跌0.83%報(bào)2871.8美元/盎司,。此前一天,，國(guó)際黃金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格雙雙跳水，截至當(dāng)天收盤,，現(xiàn)貨黃金,、COMEX黃金期貨跌幅分別達(dá)到1.36%、1.46%,。

國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格也大幅跳水,，2月28日，周生生足金飾品標(biāo)價(jià)876元/克,，一夜跌9元/克,；而2月25日標(biāo)價(jià)為894元/克，這意味著,，3天的時(shí)間,，金價(jià)跌去了18元/克。不過(guò),，也有網(wǎng)友調(diào)侃道：“金價(jià)是幾十幾十的漲,，幾塊幾塊的跌”。另外網(wǎng)友稱,，“跌的還是太少,！”

本周以來(lái)，國(guó)際金價(jià)的累計(jì)跌幅已超過(guò)2%,，有望創(chuàng)下2025年以來(lái)的首次周跌幅,，主要是受到美元上漲和獲利回吐的影響。本周一,，現(xiàn)貨黃金及黃金期貨均創(chuàng)出歷史新高,，隨后連續(xù)多日調(diào)整。最近幾個(gè)交易日,，美元大幅攀升,，使這種貴金屬對(duì)外國(guó)投資者的吸引力降低,，因?yàn)辄S金以美元計(jì)價(jià)。

黃金的本輪牛市行情,，是否就此結(jié)束了呢,？

黃金價(jià)格“大跳水”

最近幾天，黃金市場(chǎng),，風(fēng)云突變,。本周一，現(xiàn)貨黃金創(chuàng)出了2956美元/盎司的歷史新高,，COMEX黃金期貨則創(chuàng)出2974美元/盎司的新高,。不過(guò)，從周二開(kāi)始,，國(guó)際金價(jià)持續(xù)下跌,。

截至周四收盤時(shí)，現(xiàn)貨黃金跌幅達(dá)1.36%,，報(bào)2876美元/盎司,；COMEX黃金期貨跌1.46%，報(bào)2887.8美元/盎司,。今日（周五）,，金價(jià)繼續(xù)調(diào)整，COMEX黃金期貨盤中一度跌超1%,，現(xiàn)貨黃金一度跌近0.9%,。截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨跌0.81%報(bào)2872.5美元/盎司,。

此外,，現(xiàn)貨黃金跌0.54%報(bào)2861美元/盎司。

特朗普曾在周四表示,，對(duì)加拿大和墨西哥的關(guān)稅將于3月4日實(shí)施,。同一天，美方威脅還將于3月4日起以芬太尼為由對(duì)中國(guó)輸美產(chǎn)品再加征10%關(guān)稅,。對(duì)此,，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人28日表示，中方希望美方不要一錯(cuò)再錯(cuò),，盡快回到通過(guò)平等對(duì)話妥善解決分歧的正確軌道,。如果美方一意孤行，中方將采取一切必要反制措施,，捍衛(wèi)自身合法權(quán)益,。

中國(guó)商務(wù)部表示，中國(guó)是世界上禁毒政策最嚴(yán)格,、執(zhí)行最徹底的國(guó)家之一,，積極與包括美國(guó)在內(nèi)的世界各國(guó)開(kāi)展禁毒國(guó)際合作,。美方卻始終無(wú)視客觀事實(shí)，此前以芬太尼等為由對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅,，這次又威脅再次加征關(guān)稅,。這種行為純屬“甩鍋推責(zé)”，無(wú)益于解決自身問(wèn)題,，還會(huì)加劇美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者負(fù)擔(dān),，并破壞全球產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定。

彭博社指出,，在金融市場(chǎng)上,，特朗普的關(guān)稅言論導(dǎo)致美元大幅攀升,，使貴金屬對(duì)外國(guó)投資者的吸引力降低,，因?yàn)樗且悦涝?jì)價(jià)的。黃金最近幾天的下跌,，是在避險(xiǎn)需求增加推動(dòng)金價(jià)周一創(chuàng)下每盎司2956美元的歷史新高之后發(fā)生的,。人們對(duì)特朗普關(guān)稅對(duì)美國(guó)通脹、貿(mào)易,、全球經(jīng)濟(jì)和地緣政治的影響普遍感到不安,，這突顯了黃金在不確定時(shí)期作為價(jià)值儲(chǔ)存的作用。雖然這些擔(dān)憂并沒(méi)有緩解,，但本周金價(jià)受到美元上漲和獲利回吐的影響更大,。

IG市場(chǎng)策略師Yeap Jun Rong也表示：“盡管黃金被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但在美元走強(qiáng)的情況下,，貿(mào)易方面的不確定性仍可能導(dǎo)致獲利回吐活動(dòng)進(jìn)一步擴(kuò)大,。”

周五晚些時(shí)候,，投資者將分析美國(guó)核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù),，該指數(shù)不包括經(jīng)常波動(dòng)的食品和能源成本，以獲取有關(guān)貨幣政策路徑的更多線索,。美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)預(yù)計(jì)將降至6月以來(lái)的最低水平,。較低的利率對(duì)無(wú)息金條有利。

金價(jià)后續(xù)會(huì)怎么走,？

黃金的本輪牛市行情,，起始于2022年11月份，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨黃金價(jià)格在1629美元/盎司附近,，隨后一路上行至本周一的2956美元/盎司,，其間漲幅高達(dá)81%。即便最近幾個(gè)交易日從高位回調(diào)后,，現(xiàn)貨黃金的漲幅也超過(guò)75%,。

當(dāng)前,，不少投資者都有疑問(wèn)，在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的牛市之后,，金價(jià)后續(xù)會(huì)如何運(yùn)行,，牛市是否已經(jīng)結(jié)束？

申銀萬(wàn)國(guó)期貨指出,，近日金銀呈現(xiàn)回調(diào),。特朗普關(guān)稅政策不斷加碼，俄烏問(wèn)題談判快速推進(jìn),，地緣風(fēng)險(xiǎn)呈降溫態(tài)勢(shì),。馬斯克稱要對(duì)美國(guó)諾克斯堡地下金庫(kù)進(jìn)行審計(jì)，維持市場(chǎng)對(duì)黃金關(guān)注度,。貨幣政策方面,，美聯(lián)儲(chǔ)表示維持今年會(huì)有兩次降息預(yù)期但整體為“謹(jǐn)慎降息狀態(tài)”，短期影響較小,。此前,，黃金直接性的上漲行情發(fā)酵來(lái)自于對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的擔(dān)憂下，黃金實(shí)物需求的擠兌,。市場(chǎng)對(duì)今年黃金前景的看好較為一致,，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)搶跑式的上漲，但繼續(xù)買入黃金的性價(jià)比已經(jīng)降低,，整體或呈現(xiàn)階段性的獲利了結(jié)狀態(tài),。短期美國(guó)方面的實(shí)物緊張仍然是不穩(wěn)定因素，關(guān)注倫敦黃金的兌付情況和美國(guó)COMEX庫(kù)存變化以及相關(guān)關(guān)稅政策,。

2025年以來(lái),，黃金價(jià)格繼續(xù)維持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，截至目前其漲幅在所有大類資產(chǎn)仍幾乎是最強(qiáng)的品種,。另一方面,，自特朗普就職以來(lái),，圍繞著黃金的“新聞”也接連不斷,，目前身為白宮顧問(wèn)的馬斯克就曾在社交媒體上發(fā)文稱其質(zhì)疑美國(guó)黃金儲(chǔ)備量的真實(shí)性,，暗示將調(diào)查位于肯塔基州諾克斯堡的金庫(kù)，他甚至懷疑諾克斯堡中并沒(méi)有美國(guó)財(cái)政部所聲稱的約1.47億盎司的黃金（約4562噸）,。這一切都使得黃金無(wú)法從輿論的風(fēng)眼中脫出,。

華泰期貨表示，但倘若未來(lái)諾克斯堡果真受到審查,，客觀地說(shuō),，堡內(nèi)黃金儲(chǔ)量大幅低于預(yù)期的概率應(yīng)該較小，與預(yù)期數(shù)量大致相符則為最大可能性。而倘若黃金儲(chǔ)量高于市場(chǎng)預(yù)期,，的確有可能會(huì)對(duì)黃金價(jià)格形成一定沖擊,。并且此后的更長(zhǎng)周期內(nèi)，或許會(huì)有望看到黃金價(jià)格與美國(guó)國(guó)債收益率再度呈現(xiàn)相對(duì)明顯的負(fù)相關(guān)性,，原因是人們重新拾回了對(duì)于持有美債的信心,。而就短期的影響，或許只能參考此前部分央行（如瑞士央行與塞浦路斯央行）拋售黃金時(shí)的情況,，最極端的情況曾經(jīng)出現(xiàn)單日金價(jià)下跌15%,。但這樣的情況在當(dāng)下發(fā)生的概率或許較小，畢竟全球央行對(duì)于黃金配置熱情仍然高漲,，并且預(yù)計(jì)此后圍繞黃金的各種話題會(huì)依然不斷,，而在當(dāng)前市場(chǎng)信心缺乏，并且不乏“煽動(dòng)者”持續(xù)制造不安,，因此當(dāng)下較好的做法或許仍然是“握緊”手中的黃金,，并待其繼續(xù)綻放。

“黃金暫?？焖偕仙齽?shì)頭,，但仍有較多利好因素支持其維持相對(duì)高位震蕩來(lái)修復(fù)高估,。首先,，未來(lái)美元利率匯率仍有共振下行空間。其次,，圍繞2024年比特幣區(qū)域獎(jiǎng)勵(lì)減半,，對(duì)于加密貨幣的炒作或又告一段落，比特幣對(duì)于黃金的虹吸效應(yīng)將明顯下降,。最后,，近期美股高波動(dòng)，避險(xiǎn)情緒對(duì)于金價(jià)會(huì)存在支撐,。倫敦金短期震蕩修正,，等待新的上漲驅(qū)動(dòng)，大周期仍看好,?！迸d業(yè)研究在最新研報(bào)中寫(xiě)道。

此外,，有分析稱,，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策路徑存在較大分歧，而這將直接影響黃金價(jià)格走勢(shì),。如果美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng),，將高利率維持至2026年，較高的利率會(huì)增加持有黃金的機(jī)會(huì)成本，削弱黃金的吸引力,。反之,，若美聯(lián)儲(chǔ)采取鴿派路徑，在3月降息25基點(diǎn),，貨幣環(huán)境的寬松將推動(dòng)資金流向黃金市場(chǎng),，金價(jià)則獲得較強(qiáng)做多動(dòng)力。

校對(duì)：彭其華