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機(jī)構(gòu)指出,，盈利修復(fù)向上疊加消費(fèi)復(fù)蘇提振,，生豬養(yǎng)殖板塊低位配置價(jià)值顯現(xiàn),。

核心邏輯

1.首先,，3月初,，養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏放緩,，推動(dòng)豬價(jià)小幅上漲,。然而,，后期隨著養(yǎng)殖端出欄恢復(fù),，供給壓力逐漸顯現(xiàn),，豬價(jià)在短暫上漲后出現(xiàn)回落。其次,，屠企宰量回升,，凍品庫(kù)存緩增。上周樣本屠企日均宰殺量為14.07萬(wàn)頭,，周環(huán)比增長(zhǎng)3.53%,。凍品市場(chǎng)方面，部分屠宰企業(yè)因承接國(guó)儲(chǔ)訂單,，同時(shí)個(gè)別企業(yè)主動(dòng)入庫(kù),，加上終端需求疲軟導(dǎo)致分割品被動(dòng)入庫(kù)，行業(yè)凍品庫(kù)存率繼續(xù)回升,。最后,，生豬交易均重繼續(xù)回升。受月末月初集團(tuán)場(chǎng)出欄意愿收斂影響,，生豬體重出現(xiàn)被動(dòng)增加,，隨著出欄節(jié)奏逐步恢復(fù)，出欄體重也隨之進(jìn)一步上移,；此外,，二育出欄亦帶動(dòng)生豬均重上行。

2.當(dāng)前市場(chǎng)整體生豬供給充足但至3月初基本已過年后供給壓力最大需求最弱時(shí)段,，展望后市,，需求邊際向好疊加中美、中加農(nóng)產(chǎn)品互加關(guān)稅提振,，豬價(jià)震蕩磨底或漸至尾聲,。2025年2月20日—28日行業(yè)銷至二育生豬占實(shí)際銷量比重4.03%,，二育欄舍利用率26%，年后氣溫升降反復(fù),，二育入場(chǎng)仍偏謹(jǐn)慎,，預(yù)計(jì)進(jìn)入3月中旬后氣溫中樞抬升疊加豬價(jià)處相對(duì)低位，二育屆時(shí)或加速進(jìn)場(chǎng)進(jìn)而支撐豬價(jià)中樞抬升,。

3.2024年二季度隨著前期產(chǎn)能去化兌現(xiàn)至商品豬供應(yīng)減少,，豬價(jià)開啟新一輪上行周期，同時(shí)母豬產(chǎn)能開啟緩慢回升,。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平仍在高位,，資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)修復(fù)。從當(dāng)前產(chǎn)能變化的節(jié)奏來(lái)看,，2025年板塊或仍能維持整體盈利,，在較長(zhǎng)時(shí)間的行業(yè)盈利區(qū)間內(nèi)，關(guān)注生豬養(yǎng)殖優(yōu)質(zhì)企業(yè)的低估值配置機(jī)會(huì),。

利好個(gè)股：

興業(yè)證券建議關(guān)注：溫氏股份,、牧原股份、神農(nóng)集團(tuán),、華統(tǒng)股份,、唐人神、天康生物等,。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《興業(yè)證券豬價(jià)偏弱運(yùn)行,，毛雞價(jià)格下跌》

《華福證券3月出欄預(yù)計(jì)環(huán)增，豬價(jià)或偏弱運(yùn)行》

《開源證券農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：關(guān)稅反制助推國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行,，豬價(jià)震蕩磨底或漸至尾聲》

校對(duì)：劉星瑩