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“股神”巴菲特突然爆買,。

3月17日消息,，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持日本五大商社股份。受此刺激,，日本五大商社股價(jià)全線拉升,，截至收盤，五大商社集體收漲,，其中三菱商事,、住友商事分別上漲2.69%、2.66%,，明顯跑贏日股大盤,。

有分析稱，日本五大商社符合巴菲特一貫的選股標(biāo)準(zhǔn)：高股息收益率,、高自由現(xiàn)金流和審慎的財(cái)務(wù)管理,，能夠在不同的市場(chǎng)環(huán)境下保持穩(wěn)定的回報(bào)。

巴菲特此前透露,，伯克希爾對(duì)日本五大商社的投資不斷增加,，計(jì)劃長(zhǎng)期持有這些股份數(shù)十年。隨著時(shí)間的推移,，伯克希爾未來對(duì)五家公司的持股比例可能會(huì)有所增加,，未來可能會(huì)與這五家公司展開更多合作。

巴菲特出手

最新監(jiān)管文件顯示,，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司大舉增持日本五大商社股份,，具體來看：

對(duì)伊藤忠商事的持股比例從7.47%升至8.53%；

對(duì)住友商事的持股比例從8.23%升至9.29%,；

對(duì)丸紅株式會(huì)社的持股比例從8.30%升至9.30%,；

對(duì)三菱商事的持股比例從8.31%升至9.67%；

對(duì)三井物產(chǎn)的持股比例從8.09%升至9.82%,。

受此刺激,，日本五大商社股價(jià)全線拉升，截至今日收盤,，五大商社集體收漲,，其中三菱商事,、住友商事分別上漲2.54%、2.31%,，漲幅居前,；三井物產(chǎn)、伊藤忠商事,、丸紅株式會(huì)社的漲幅分別為1.47%,、1.62%、1.63%,，均跑贏日股大盤,。

據(jù)公開資料，日本五大商社的經(jīng)營范圍非常廣泛,，在全球供應(yīng)鏈中扮演著關(guān)鍵角色,，尤其是在資源和中間品貿(mào)易方面。其中,，三菱商事運(yùn)營全球1/5的液化天然氣貿(mào)易,，住友商事在東南亞擁有200萬公頃農(nóng)田，丸紅更是全球最大牛肉貿(mào)易商,。

高盛的報(bào)告指出,，日本五大商社合計(jì)持有海外資產(chǎn)價(jià)值達(dá)3800億美元，相當(dāng)于日本外匯儲(chǔ)備的68%,。

伯克希爾對(duì)日本五大商社的投資始于2020年,，巴菲特表示，當(dāng)時(shí)僅僅翻閱了五大商社的財(cái)務(wù)報(bào)表,，便對(duì)其極低的股價(jià)感到震驚,。隨著時(shí)間推移，伯克希爾對(duì)五大商社的欣賞與日俱增,。

從過去幾年的行情走勢(shì)回顧來看,，自巴菲特宣布投資以來，日本五大商社的股價(jià)表現(xiàn)就一直強(qiáng)于日經(jīng)225指數(shù),。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司策略師Kohei Onishi表示,，巴菲特的持續(xù)增持成為外資流入日本市場(chǎng)的催化劑，他的任何評(píng)論對(duì)日股的整體影響都會(huì)相當(dāng)可觀,。

根據(jù)伯克希爾披露的信息,，截至2024年年底，伯克希爾對(duì)日本五大商社的總投資成本為138億美元（約合人民幣999億元）,，市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到235億美元（約合人民幣1700億元）,。需要說明的是，伯克希爾是通過發(fā)行日元債來購買日股,，所以不受匯率浮動(dòng)的影響,。

分析師表示,，巴菲特選擇在2020年低利率和低融資成本的環(huán)境下，通過發(fā)行日元債來購入日本商社的股票,，避免了匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),。

股東信顯示，截至2024年年末,，伯克希爾持有的240億美元日本資產(chǎn)中,，大部分都是通過固定成本,、日元計(jì)價(jià)的債務(wù)進(jìn)行融資,。

美國匯盛金融管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳凱豐分析稱，巴菲特在日本的投資并非看好日本本土經(jīng)濟(jì),，而是看好這些商社的全球化布局,，涵蓋農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn),、電信等多個(gè)領(lǐng)域,。

東海東京證券分析師黑原秀明指出，貿(mào)易公司通過拓展非資源業(yè)務(wù)（如零售,、數(shù)字基建）實(shí)現(xiàn)了盈利穩(wěn)定性提升,，“這或許是巴菲特最看重的‘護(hù)城河’”。

為何大舉押注

有分析稱,，日本五大商社符合巴菲特一貫的選股標(biāo)準(zhǔn)：高股息收益率,、高自由現(xiàn)金流和審慎的財(cái)務(wù)管理，能夠在不同的市場(chǎng)環(huán)境下保持穩(wěn)定的回報(bào),，同時(shí)日本五大商社的業(yè)務(wù)多元化,，涵蓋從貿(mào)易、制造到金融服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域,，能夠在不同市場(chǎng)條件下保持盈利能力,，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。

“雖然伯克希爾主要專注于美國市場(chǎng),，但有一個(gè)很小卻很重要的例外,，那就是我們?cè)谌毡静粩嘣鲩L(zhǎng)的投資?！痹?025年致股東信中,，巴菲特專門用一個(gè)章節(jié)討論對(duì)日本市場(chǎng)的投資。

巴菲特表示,，伯克希爾對(duì)日本五大商社的投資不斷增加,，計(jì)劃長(zhǎng)期持有這些股份數(shù)十年，并承諾支持它們的董事會(huì),。

他表示,，這五家公司運(yùn)營得非常成功,，而且在某種程度上，其運(yùn)營模式與伯克希爾頗為相似,。日本五大商社都會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候增加股息,，在合理的時(shí)候回購股票，并且在高管薪酬方面不像美國同行那么激進(jìn),。

巴菲特稱,，“對(duì)日本五大商社的持股是長(zhǎng)期的，伯克希爾承諾支持這些公司的董事會(huì),。從一開始,，我們就同意將伯克希爾在每家公司的持股比例控制在10%以下。但是,，當(dāng)我們接近這個(gè)上限時(shí),，五家商社已同意適度放寬持股比例上限?！?/p>

巴菲特透露,，隨著時(shí)間的推移，未來可能會(huì)看到伯克希爾對(duì)所有五家公司的持股比例有所增加,。

巴菲特預(yù)計(jì),，格雷格和他的繼任者將長(zhǎng)期持有這些日本資產(chǎn)，并且伯克希爾未來可能會(huì)與這五家公司展開更多合作,。

對(duì)于在日本的投資,，巴菲特表示很喜歡，他預(yù)期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達(dá)到約8.12億美元,，而日元債的利息成本約為1.35億美元,。

2023年，時(shí)任伯克希爾副主席的查理·芒格曾在一檔播客節(jié)目中表示,，巴菲特押注日本股市,，是一個(gè)百年難得一遇的機(jī)會(huì)，這可以在幾乎零風(fēng)險(xiǎn)的情況下收獲巨大回報(bào)：“日本的利率是每年0.5%,，為期十年,。所以你可以提前10年借到所有的錢，你可以買股票,，這些股票有5%的股息,，所以有大量的現(xiàn)金流，不需要投資,，不需要思考,，不需要任何東西。”

校對(duì)：楊立林