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燒堿期價大幅回落,。

期貨日報記者觀察到，近期,，燒堿期現(xiàn)市場在逐步分化,、趨同間不斷切換。一方面,，受預期交易影響,，盤面波動較大；另一方面,，現(xiàn)貨表現(xiàn)較盤面更為堅挺,。

對此，廣發(fā)期貨燒堿研究員金果實介紹,，春節(jié)后,，燒堿主力合約SH2505從高點3340元/噸一線跌至當前的2650元/噸一線，現(xiàn)貨山東32%液堿市場主流折百價高低點分別在3156元/噸和2845元/噸,。

“經(jīng)過一輪快速下跌,，盤面仍未形成有效的止跌反彈，近期偏弱震蕩,，但現(xiàn)貨維穩(wěn)使得基差不斷走強,，當前主力合約基差在450元/噸的高位，盤面深度貼水,?！苯鸸麑嵳f。

截至3月18日,，SH2505合約將春節(jié)前一波行情的漲幅基本全部回吐,。同時，在這一輪下跌過程中,，近月合約跌幅明顯大于遠月合約,，近遠月價差一路下跌，3月份以來重新跌入負值區(qū)間,。

“節(jié)后氯堿企業(yè)開工率一直處于高位,，市場供應(yīng)充足,?！敝性谪浄治鰩焺⑴嘌蟊硎荆”娰Y訊統(tǒng)計，截至3月13日,，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率為85.4%,，其中山東企業(yè)產(chǎn)能利用率在90%以上?！案吖?yīng)下,，前期因液氯虧損而出現(xiàn)的減產(chǎn)預期沒有順利兌現(xiàn)。此外,，下游部分氧化鋁新增產(chǎn)能的投放進度不及預期,。”他稱,。

在劉培洋看來,，近期燒堿市場缺乏有力支撐。一是氧化鋁價格持續(xù)下跌,，行業(yè)平均盈利水平接近零,，高成本地區(qū)存在一定的減產(chǎn)風險，氧化鋁企業(yè)對燒堿的采購需求有所減弱,。二是液氯價格出現(xiàn)一定回升,，氯堿企業(yè)利潤整體跟隨回升。截至3月13日當周,，山東氯堿企業(yè)平均毛利在644元/噸,，環(huán)比回升至年內(nèi)新高，也是近三年同期較高水平,，成本支撐減弱,。

“當前影響燒堿走勢的因素有兩方面：一方面在于春季檢修逐步兌現(xiàn)背景下堿廠庫存能否順暢去化，亦是對需求成色的考驗,；另一方面在于氧化鋁利潤能否維穩(wěn)以及后續(xù)開工及投產(chǎn)節(jié)奏,。”金果實稱,。

“主導燒堿市場走勢的核心因素仍體現(xiàn)在現(xiàn)貨價格的變動和燒堿企業(yè)的庫存水平上,。”中泰期貨分析師劉田莉表示,，當前高價的燒堿現(xiàn)貨被抵觸,，部分企業(yè)出貨不佳，價格自高位回落,，但整體仍比較穩(wěn)定,。隨著近期下游氧化鋁廠送貨量不斷增加，不排除后續(xù)降價的可能,，或帶動市場整體價格下移,。本周,，燒堿前期檢修計劃落地，但對市場供給影響不大,。需求疲軟之下,，燒堿企業(yè)庫存或增加，進一步加速現(xiàn)貨價格回落,。

劉培洋也表示,，從庫存數(shù)據(jù)來看，目前燒堿基本面仍有一定壓力,，后續(xù)去庫進程一旦不順利,，燒堿價格整體或易跌難漲?！皬氖袌鲱A期來看,，春節(jié)前市場看多燒堿的主要原因之一在于今年有較大的氧化鋁新增產(chǎn)能落地，對燒堿來說或形成階段性供需錯配,。二季度氧化鋁新增產(chǎn)能的投放進度需重點關(guān)注,。”

展望后市,，金果實認為,，燒堿后市仍將以利潤作為參考進行定價。燒堿高利潤使得企業(yè)持續(xù)高產(chǎn),，需求難以匹配供應(yīng),，需要通過降價來實現(xiàn)供需再平衡。在他看來,，周二盤面暫穩(wěn),，但短期難言見底，2600元/噸一線或有反復,?！氨P面暫時還未出現(xiàn)明顯的止跌反彈信號，價格底部確認仍需時間,，市場需等待新的利多支撐,。”金果實稱,。

劉田莉也認為,，燒堿現(xiàn)貨價格還未出現(xiàn)大幅度下跌，現(xiàn)在說盤面已經(jīng)走出底部為時尚早,?！暗?2%液堿現(xiàn)貨價格與主力合約超400元/噸的基差來看，燒堿期貨下方的空間不大,?！眲⑻锢蛘J為,，后續(xù)現(xiàn)貨價格可能大幅下跌，盤面震蕩走弱,，從而修復過大的基差,。但需要注意的是,，燒堿基差的歷史最高值是633元/噸,，不排除現(xiàn)貨大幅降價后，盤面受情緒影響再次下跌的可能,。

“短期來看,，燒堿盤面以弱勢震蕩為主，后期主要關(guān)注現(xiàn)貨價格走勢,?！眲⑻锢虮硎荆瑥墓┬杌久鎭碚f,，一方面,，要關(guān)注是否有超預期的檢修給價格帶來支撐；另一方面,，要看非鋁需求在“金三銀四”能否有亮點,。另外，還需關(guān)注本周燒堿企業(yè)庫存水平,，若堿廠在傳統(tǒng)去庫時點出現(xiàn)累庫,，那么價格下跌概率增大。