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2025-03-22 12:29
量化界，損失了一位大師級人物,！
近日,，被稱為量化界“普羅米修斯”的巴爾·羅森伯格（Barr Rosenberg）被傳出去世的消息。據(jù)外媒報道,，Barra模型的創(chuàng)始人巴爾·羅森伯格在上個月去世,，享年82歲,。
巴爾·羅森伯格是美國量化投資領(lǐng)域的重要人物，1978年,，《機構(gòu)投資者》雜志將他稱為“現(xiàn)代投資組合理論”的一代宗師,。
巴爾·羅森伯格去世
近日，據(jù)英國《金融時報》報道,，一代量化投資大師,、Barra模型的創(chuàng)始人巴爾·羅森伯格已于上個月去世，享年82歲,。
羅森伯格,，或許沒有像巴菲特、芒格,、西蒙斯那樣為人所熟知,，但提到他的Barra模型，在資產(chǎn)管理及風(fēng)險評價領(lǐng)域,，可謂是無人不知無人不曉,。
“通過創(chuàng)建Barra，巴爾·羅森伯格在量化投資領(lǐng)域留下了持久的遺產(chǎn),。很少有人能像他通過Barra所做的那樣進行更先進的系統(tǒng)和因子投資,。他的工作為資產(chǎn)所有者和管理者建立了一種溝通語言，為風(fēng)險管理和投資組合構(gòu)建設(shè)定了標準,。他展示了管理風(fēng)險和承擔計算的風(fēng)險如何在整個投資組合構(gòu)建過程中發(fā)現(xiàn)機會,。他確實是一位先驅(qū)。MSCI主席兼首席執(zhí)行官亨利·費南德斯說道,。
1978年5月,，《機構(gòu)投資者》雜志將羅森伯格登上封面，稱他為“現(xiàn)代投資組合理論”的一代宗師,。
量化界的“普羅米修斯”
巴爾·羅森伯格出生于1942年,，父親在伯克利教莎士比亞，母親寫詩,。16歲時,，羅森伯格就進入了伯克利大學(xué)就讀，但在大三的時候,，他偶然接觸到了經(jīng)濟學(xué),，并被它迷住了。大四時,，羅森伯格被允許參加研究生院的統(tǒng)計課程,，該課程由著名經(jīng)濟學(xué)家杰拉德·德布魯教授。
1963年,，羅森伯格獲得加州大學(xué)伯克利分校學(xué)士學(xué)位,，專業(yè)方向是為社會學(xué)研究建立數(shù)學(xué)模型,；1965年，他獲得倫敦經(jīng)濟學(xué)院自然科學(xué)碩士學(xué)位,；1968年,，他從哈佛大學(xué)獲得博士學(xué)位，主要研究風(fēng)險模式和人在面臨風(fēng)險時的決策行為,。
在投身實務(wù)界之前,，羅森伯格在伯克利大學(xué)任教，教授金融學(xué),、經(jīng)濟學(xué)和計量經(jīng)濟學(xué),。1969年，他和妻子打算將一艘舊船改成自己的住所,，卻發(fā)現(xiàn)還需要一大筆錢,。由此，他開始了投資實務(wù)之旅,。
1974年,，羅森伯格成立了個人公司—巴爾·羅森伯格聯(lián)合公司（Barr Rosenberg Associates），他利用電腦分析大量的數(shù)據(jù)與資料,，創(chuàng)建了投資組合業(yè)績和風(fēng)險管理模型,，就是現(xiàn)在著名的Barra。該模型通過深入分析股票的風(fēng)險因子,，如市值,、估值、動量等,，為投資者提供了一種全新的視角,，幫助他們更精準地理解和管理投資組合風(fēng)險。憑借其卓越的實用性和科學(xué)性,，Barra模型迅速成為全球機構(gòu)投資者的核心工具,，廣泛應(yīng)用于資產(chǎn)配置、風(fēng)險控制和績效評估等多個領(lǐng)域,。
羅森伯格將Barra的業(yè)務(wù)精煉為四項核心服務(wù)：
1. 投資風(fēng)險模型：精準預(yù)測個股收益的方差和協(xié)方差,，助力投資者計算任何股票組合的風(fēng)險敞口，從而提前布局,，規(guī)避潛在風(fēng)險,。
2. 組合風(fēng)險分析：深入剖析現(xiàn)有或假設(shè)組合的風(fēng)險敞口,，并將其歸因于個股和其他收益因子,，讓投資者清晰了解組合的風(fēng)險構(gòu)成，做到心中有數(shù),。
3. 組合優(yōu)化系統(tǒng)：通過精心設(shè)計的買賣操作,，優(yōu)化投資組合,，巧妙平衡收益與風(fēng)險，助力投資者在復(fù)雜多變的市場中穩(wěn)健前行,。
4. 績效歸因：將組合的績效歸因于模型中的因子,，并深入分析歷史表現(xiàn)以評估累積結(jié)果，為投資者提供寶貴的決策參考,，助力持續(xù)優(yōu)化投資策略,。
Barra模型的成功，不僅在于其堅實的科學(xué)基礎(chǔ),，更在于其強大的實用性,。它將復(fù)雜的金融理論轉(zhuǎn)化為切實可行的工具，讓風(fēng)險管理從抽象的概念落地為具體的實踐,。
1985年,，羅森伯格和三位合作伙伴創(chuàng)立了Rosenberg Institutional Equity Management（RIEM）公司，也就是后來著名的AXA羅森伯格,，主要業(yè)務(wù)是管理各種多樣化的股票投資組合,。憑借自身強大的號召力，1990年,，AXA羅森伯格的資產(chǎn)管理規(guī)模突破100億美元,。
在這期間，羅森伯格繼續(xù)開發(fā)了多種量化模型,，其中最著名的就是“綜合阿爾法”,。綜合阿爾法由以下系統(tǒng)組成：投資組合所獲得的超越市場收益率的“評估阿爾法”；通過掃描經(jīng)紀人推薦,、分析家預(yù)測的各種市場人氣指標來測度某只股票在市場上的可能熱度,，充分利用“羊群效應(yīng)”賺錢的“市場人氣阿爾法”和“收益阿爾法”。綜合阿爾法最大的股票就成為可買進的備選股,。這一模型創(chuàng)造了令人矚目的業(yè)績,，在1997年11月之前的5年間，他的“市場中立類”投資組合年收益增長率超越同類標準近12%,。
MSCI于2004年6月收購了Barra,，使之成為其附屬公司之一。當前,，Barra模型是全球知名的投資組合業(yè)績分析系統(tǒng),，國內(nèi)外多數(shù)基金公司都有過使用Barra模型分析基金組合業(yè)績的經(jīng)歷。也有不少量化投資的專業(yè)機構(gòu),，根據(jù)Barra公司的公開資料復(fù)制模仿風(fēng)險模型,，從而進行投資組合的風(fēng)險評估。
責(zé)編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：冉燕青
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