證券時報網(wǎng)
李志強(qiáng)
2025-03-26 10:26
東南亞市場持續(xù)動蕩,。
首先是印尼股市再度全線暴跌，印尼基準(zhǔn)股指雅加達(dá)綜合指數(shù)日內(nèi)一度暴跌超4%,，自2021年以來盤中首次跌破6000點,。有分析稱，印尼股市暴跌,，凸顯了市場對印尼新政府政策轉(zhuǎn)向,、財政健康狀況以及政治干預(yù)風(fēng)險的擔(dān)憂。
另外,，菲律賓股市也遭遇動蕩,，一度暫停交易。當(dāng)?shù)貢r間3月24日早間,，菲律賓證券交易所開盤時間延遲了將近兩個小時,，恢復(fù)交易后，其基準(zhǔn)指數(shù)馬尼拉綜指一度下跌超1%,。
值得注意的是,，全球資金正在持續(xù)撤離東南亞市場，MSCI東盟指數(shù)已從去年高點累計下跌超10%,。數(shù)據(jù)顯示,，東南亞五個市場遭外資連續(xù)第6個月撤離。其中,，印尼遭遇的外資撤離尤為顯著,，今年以來外資撤出規(guī)模近18億美元。
全線重挫
3月24日,，印尼股市再度全線重挫,，印尼基準(zhǔn)股指雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）自2021年以來首次跌破6000點，日內(nèi)一度暴跌4.65%,，截至北京時間13:00,，跌幅為2.6%，年內(nèi)累計跌幅擴(kuò)大至13.34%,。
有分析稱,，這一急劇下跌反映了印尼市場參與者的恐慌情緒。其中,，科技和材料板塊遭遇的拋售尤為劇烈，是印尼市場中受創(chuàng)最嚴(yán)重的行業(yè),。
馬來亞銀行證券機(jī)構(gòu)股票銷售交易主管Kok Hoong Wong指出：“當(dāng)前投資者的情緒越來越不確定,。在印尼總統(tǒng)普拉博沃的領(lǐng)導(dǎo)下，市場對經(jīng)濟(jì)政策的前景感到不安,，這加劇了市場動蕩,。因此,，投資者變得更加謹(jǐn)慎，擔(dān)心未來幾個月政策決定可能帶來的長期影響,?！?/p>
據(jù)彭博社報道，印尼股市暴跌,，凸顯了市場對印尼新政府政策轉(zhuǎn)向,、財政健康狀況以及政治干預(yù)風(fēng)險的擔(dān)憂。這些擔(dān)憂也被認(rèn)為是股市暴跌的核心原因,。
普拉博沃建立的新主權(quán)財富基金“達(dá)南塔拉”（Danantara）,，這是印尼效仿新加坡淡馬錫打造自己的國有超級投資公司的嘗試，市場對此存在疑慮,。
普拉博沃還推出了一項針對學(xué)童和孕婦的全國“免費(fèi)午餐計劃”,，這項政策預(yù)計每年將花費(fèi)280億美元，該計劃會給印尼的財政狀況帶來壓力,。
另外,，印尼縮減增值稅上調(diào)范圍，以及全面削減預(yù)算進(jìn)一步加劇了市場的不安情緒,。
投資者擔(dān)心,，印尼正在失去前總統(tǒng)佐科·維多多執(zhí)政期間建立的財政紀(jì)律。法律將政府預(yù)算赤字限制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%,，但這對于普拉博沃的大型計劃和雄心勃勃的8%增長目標(biāo)來說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。Danantara可能成為表外借貸和支出的后門渠道。分析師擔(dān)憂印尼人會因此恐慌,，從Danantara控制的三大國有銀行中撤出存款,。
就在上周二，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)一度暴跌超7%,，跌幅是2011年9月以來最大,，創(chuàng)逾3年低位，全周也領(lǐng)跌亞太區(qū)股市,。
此外,，對特朗普關(guān)稅沖擊的預(yù)期主要包括出口大幅下滑和資本持續(xù)外流，這也是導(dǎo)致印尼股市暴跌的原因,。
外資撤離
隨著股市暴跌,，外資也在加速流出印尼市場。今年以來,，海外投資者撤出規(guī)模已經(jīng)接近18億美元,。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，自普拉博沃就職以來，外資凈流出明顯增加,，一定程度上也反映了對政策不確定性的擔(dān)憂,。
分析人士稱，當(dāng)一個新興市場的政策路徑變得不明確時,，全球投資者自然會采取觀望態(tài)度,。印尼需要盡快明確其經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，否則可能面臨資本持續(xù)外流的風(fēng)險,。
另外,，高盛已經(jīng)將印尼股票評級從“超配”下調(diào)至“市場權(quán)重”，也反映了市場對盈利能力走弱,、政策不確定性以及財政赤字?jǐn)U大的擔(dān)憂,。
在這一背景下，印尼央行正面臨巨大挑戰(zhàn),。一方面,，需要維持貨幣穩(wěn)定以防止資本外流；另一方面,，又需要支持經(jīng)濟(jì)增長,。
另據(jù)《華爾街日報》報道，印尼央行官員私下承認(rèn),，政策環(huán)境的不確定性增加了他們工作的難度,。市場預(yù)期印尼央行可能需要在未來幾個月內(nèi)采取更加積極的措施來穩(wěn)定市場情緒。
當(dāng)?shù)貢r間3月19日,，印尼央行將關(guān)鍵利率維持在5.75%,，符合預(yù)期。印尼央行還將2025年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測維持在4.7%—5.5%,，并將通脹目標(biāo)保持在1.5%—3.5%,。這是印尼央行連續(xù)第二個月維持關(guān)鍵利率不變。
有分析稱,，全球貿(mào)易動蕩和國內(nèi)政策風(fēng)險導(dǎo)致資本外流加劇之際,，印尼央行正在采取行動穩(wěn)定印尼盾匯率。
菲律賓股市一度暫停交易
與此同時,，菲律賓股市也一度遭遇動蕩,。當(dāng)?shù)貢r間周一，由于連接問題,，菲律賓證券交易所開盤時間延遲了將近兩個小時,，這是可能令外國交易者望而卻步的最新故障。
菲律賓證券交易所的交易通常在馬尼拉時間上午9:30開始,，但周一上午11:10才開始交易,，開盤后,，其基準(zhǔn)指數(shù)馬尼拉綜指一度下跌超1%。
菲律賓證券交易所總裁兼首席執(zhí)行官Ramon Monzon在發(fā)給交易參與者的備忘錄中證實了這一延遲,。他表示：“菲律賓證券交易所的開市時間因系統(tǒng)連接問題而延遲?！?/p>
當(dāng)前,，東南亞股市正遭遇全球資金撤退，MSCI東盟指數(shù)已從去年高點累計下跌超10%,。數(shù)據(jù)顯示,，東南亞五個市場遭外資連續(xù)第六個月撤離，大規(guī)模的資金外流凸顯了該地區(qū)吸引力的下降,。
Aletheia Capital在新加坡的分析師Nirgunan Tiruchelvam表示,，之前投資者預(yù)期東南亞將成為美國發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)的受益者，但實際上東南亞的每個國家都有特定的問題,，這些問題正浮出水面,。
值得一提的是，東南亞市場近期的下跌已經(jīng)引發(fā)一些逢低買入的呼聲,，因為估值已經(jīng)足夠便宜,。瑞銀集團(tuán)分析師近日將泰國股市的評級上調(diào)至“增持”，稱導(dǎo)致負(fù)面的政策影響已經(jīng)過去,。在另一份報告中,，他們表示印尼現(xiàn)在提供了買入機(jī)會。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：劉珺宇
校對：劉榕枝
