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美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)超預(yù)期升溫,。

今晚,，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.79%,，為2024年12月以來新高,，高于預(yù)期的2.7%；美國2月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.4%,，亦超出預(yù)期,。

有分析稱，這份報(bào)告表明,，美國通脹頑固難消,，而美國總統(tǒng)特朗普計(jì)劃中的關(guān)稅有可能進(jìn)一步加劇價(jià)格壓力。受此影響,，美股再遭猛烈拋售,，三大指數(shù)集體低開低走，納指一度大跌超2%,，美股大型科技股全線下挫,，亞馬遜、特斯拉大跌超3%,，谷歌,、Meta跌超2%,。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)高層官員近期的言論中頻繁出現(xiàn)的關(guān)鍵詞是,，不確定性,。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日，美國波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備主席蘇珊·柯林斯表示,，特朗普政府的關(guān)稅將推高美國通脹,，目前尚不確定這種上行壓力會(huì)持續(xù)多久。里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金周四表示,，最新一期的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書報(bào)告中提及“不確定性”達(dá)45次,，打破了歷史紀(jì)錄。

美聯(lián)儲(chǔ)的利空

北京時(shí)間3月28日晚間,，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)在2月同比上漲2.79%，為2024年12月以來新高,，超過預(yù)期的2.7%,，前值為2.6%；美國2月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.4%,，亦超出預(yù)期和前值0.3%,。

美國2月PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.5%，持平預(yù)期和前值,；PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%,，同樣持平預(yù)期和前值。

值得注意的是,，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的“超級(jí)核心通脹指標(biāo)”——不包括住房和能源的核心服務(wù)成本大幅反彈,。

服務(wù)成本是推動(dòng)PCE經(jīng)濟(jì)重新加速的主要因素，服務(wù)業(yè)對核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）增長的貢獻(xiàn)率升至一年來最高水平,，但這并非由關(guān)稅驅(qū)動(dòng),。

隨著價(jià)格上漲，個(gè)人收入也隨之上漲,，環(huán)比增長0.8%,，為2024年1月以來的最大增幅，超過個(gè)人支出0.4%的增幅,。

數(shù)據(jù)發(fā)布后,，掉期交易員繼續(xù)預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)將有兩次25個(gè)基點(diǎn)降息，第一次降息將在7月,。

有分析稱,，今天的報(bào)告表明，美國通脹頑固難消,，而美國總統(tǒng)特朗普計(jì)劃中的關(guān)稅有可能進(jìn)一步加劇價(jià)格壓力,。特朗普的激進(jìn)貿(mào)易政策已經(jīng)使企業(yè)和消費(fèi)者的信心受挫,，再加上家庭財(cái)務(wù)壓力日益增大的跡象，引發(fā)了人們對經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹甚至衰退的擔(dān)憂,。

TradeStation全球市場策略主管David Russell表示,，核心PCE高于預(yù)期，而且由于收入很高,，鑒于關(guān)稅即將到來,，通脹今后恐可能很難再下降。這可能與“金發(fā)姑娘”的情況相反,，收入和通脹過高,，美聯(lián)儲(chǔ)無法大幅降低利率，與此同時(shí)增長和利潤率的前景正在黯淡,。

受此影響,，美股三大指數(shù)集體低開低走，截至北京時(shí)間22:30,，道指跌超1%,，納指大跌1.86%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.33%,。

美股大型科技股全線下挫,，亞馬遜、特斯拉大跌超3%,，谷歌,、Meta跌超2%，蘋果,、微軟,、英偉達(dá),、博通均跌超1%,。

熱門中概股普跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌超3%,，三倍做多富時(shí)中國ETF大跌超7%,，兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF跌超6%。知乎大跌超12%,，金山云跌超8%,，百度、名創(chuàng)優(yōu)品,、富途控股,、老虎證券跌超5%，拼多多,、京東,、嗶哩嗶哩,、微博、蔚來,、貝殼跌超3%,，阿里巴巴、攜程等跌超2%,。

“不確定性”籠罩市場

值得注意的是,，美聯(lián)儲(chǔ)高層官員近期的言論中突然頻繁出現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵詞：“不確定性”(uncertainty)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日,，美國波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備主席,、2025 FOMC票委蘇珊·柯林斯表示，盡管美國經(jīng)濟(jì)今年開局強(qiáng)勁,，但現(xiàn)在的問題是,，在諸多不確定性的背景下，這種勢頭能否持續(xù)下去,。目前尚不清楚,，特朗普政策變化將帶來什么影響，因?yàn)檫@些政策當(dāng)前仍處于“早期階段”,。

柯林斯警告稱,，特朗普政府的關(guān)稅將推高美國通脹，目前尚不確定這種上行壓力會(huì)持續(xù)多久,。

她表示,，由于通脹上行風(fēng)險(xiǎn)和更廣泛的不確定性給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來壓力，“在較長一段時(shí)間內(nèi)保持利率穩(wěn)定可能是合適的”,。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持耐心,，并隨時(shí)準(zhǔn)備靈活應(yīng)對。

本周,，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒在演講中也提到了“高度不確定性”,，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席阿爾貝托·穆薩勒姆則警告在評估特朗普總統(tǒng)關(guān)稅政策對通脹影響時(shí)存在“重大不確定性”。

穆薩勒姆表示,，新關(guān)稅可能會(huì)對通脹產(chǎn)生更持久的影響,。（關(guān)稅）對價(jià)格水平的直接影響預(yù)計(jì)只會(huì)對通脹產(chǎn)生短暫而有限的影響，但間接影響可能會(huì)對通脹產(chǎn)生更持久的影響,。

在此之前,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上，22次提及“不確定性”,。在談及美國經(jīng)濟(jì)前景時(shí),，鮑威爾表示，“當(dāng)前的不確定性程度異常高”。

這種“不確定性”的表述也創(chuàng)紀(jì)錄地出現(xiàn)在最新一期的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書報(bào)告中,。里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金周四在一次演講中表示,，3月版褐皮書報(bào)告中提及“不確定性”達(dá)45次，打破了歷史紀(jì)錄,。

阿波羅首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克表示,，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心目前的滯脹沖擊將進(jìn)一步加劇。

目前,，華爾街可能正寄希望于4月2日特朗普承諾的“對等關(guān)稅”方案能帶來政策明朗,。

校對：劉星瑩