證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-04-02 19:21
昨日,，兩市主要股指盤中震蕩下探,，滬指一度跌超1%,，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌近2%,，尾盤跌幅有所收窄,。截至收盤,，滬指跌0.46%報3335.75點,，深證成指跌0.97%報10504.33點,，創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%報2103.7點,，北證50指數(shù)跌2.71%,，滬深北三市合計成交12436億元，較此前一日減少984億元,。行業(yè)方面,，農(nóng)業(yè),、化工、券商,、煤炭,、釀酒、醫(yī)藥,、地產(chǎn)等板塊均走低,，電力、銀行板塊逆市上揚,，算力,、CPO概念、黃金概念等活躍,。
華龍證券指出,，當前市場仍具備較強的支撐性因素，這些因素包括：一是市場的基本面預期向好,，尤其從1—2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)反饋可以看出,，政策助推經(jīng)濟繼續(xù)改善，帶動上市公司業(yè)績預期進一步好轉,。二是當前市場估值處于合理區(qū)間,，尤其是短期市場調整之后，市場的估值優(yōu)勢凸顯,。三是較多外資機構仍看好中國權益市場,，主要基于AI技術爆發(fā)、政策紅利支持,、企業(yè)業(yè)績預期改善等因素,。總體來看,，支撐市場向好的因素仍存,，“穩(wěn)住股市”的政策預期明確，盡管當前市場可能會受到一些因素的擾動,，如特朗普宣稱4月2日起對全球展開“對等關稅”,、業(yè)績披露期市場趨于謹慎和避險等，短期可能影響市場風險偏好,，但不至于改變市場整體向上的趨勢,。
今日投資機會解析
折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈增量未來可期
據(jù)IDC預測，中國折疊屏手機出貨量未來5年CAGR將高達19.8%,。從產(chǎn)品創(chuàng)新及具體機型來看,，國內(nèi)手機廠商布局更加積極，據(jù)Counterpoint統(tǒng)計，2024年一季度華為首次超過三星,，躍居季度全球出貨量榜首,。另據(jù)艾瑞消費研究院的統(tǒng)計，華為MateX5,、MateX3,、PocketS；OPPOFindN2Flip,；榮耀MagicV2是2023年中國市場折疊屏手機銷量Top5,，其中華為獨攬前三。海外品牌有望推出或持續(xù)迭代折疊屏型號,，以提升產(chǎn)品競爭力,。
太平洋證券指出，折疊屏手機產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟,，新增組件受益最大,。折疊屏手機BOM顯著增加,，關鍵零部件增量明顯,。以三星GalaxyFold1與GalaxyS9+為例，其總成本較非折疊屏手機提升近70%,。其中,，由于外觀物理形態(tài)的顯著變化，顯示模組,，機械/機電結構件,、電池BOM價值量有較大幅度提升，達50%以上,。1,、折疊屏手機由于其結構特性需要使用柔性OLED材料，而柔性OLED和傳統(tǒng)OLED關鍵區(qū)別在于蓋板材料不同?，F(xiàn)階段柔性屏蓋板解決方案主要有CPI和UTG兩種,，CPI由于其成熟的量產(chǎn)技術和較低的成本，被廣泛應用于初期的折疊屏手機設計,。三星GalaxyZFlip首次引入UTG材料,，使其逐漸商業(yè)化。UTG憑借其更高的硬度和優(yōu)越的觸摸體驗,，逐步在市場中占據(jù)了更重要的位置,。2、鉸鏈：核心零部件,，各品牌終端積極布局專利,。鉸鏈作為折疊手機技術的核心，是決定折疊機壽命和形態(tài)的關鍵零部件,，結構設計復雜,，水滴鉸鏈是目前主流方案,。經(jīng)測算，預計2024年全球折疊機鉸鏈市場規(guī)模將超過78億元,，2023年—2028年CAGR高達24.71%,，市場空間廣闊。3,、MIM（金屬注射成型）技術是鉸鏈制造的核心工藝,，液態(tài)金屬（非晶合金）具有更優(yōu)性能，市場空間有望進一步打開,。
智能化疊加央國企重組催化整車行情
3月27日晚鴻蒙智行官方發(fā)布問界新車M8小訂突破80000臺,，延續(xù)M92025款上市后優(yōu)異表現(xiàn)。繼3月20日享界S9增程版發(fā)布31.8萬元預售價引發(fā)市場關注,，華為車系關注度持續(xù)提升,。機構表示，今年是華為系新品大年,，問界M8,、享界S9增程版預計將于4月陸續(xù)上市，尊界S800即將于5月上市,，提振華為板塊情緒,。隨著2025年度上海車展臨近，各大主機廠進入新車密集發(fā)布期,，疊加以舊換新政策持續(xù)拉動行業(yè)需求,，板塊迎來持續(xù)催化。同時,，3月29日,，國務院國資委相關負責人在中國電動汽車百人會論壇上表示，下一步將對整車央企進行戰(zhàn)略性重組,，打造就有全球競爭力,、擁有自主核心技術，引領智能網(wǎng)聯(lián)變革的世界一流汽車集團,。
中信建投證券表示,，持續(xù)看好2025年整車及智駕產(chǎn)業(yè)鏈估值重塑，整車投資機會在于智能化賦能后銷量,、利潤的提升,，零部件投資機會在于硬件公司在1—10階段的業(yè)績穩(wěn)步兌現(xiàn)、擁有新技術+新商業(yè)模式供應商在0—1階段的估值提升以及潛在供給環(huán)節(jié)存在瓶頸的方向,。
醫(yī)療健康板塊有望迎來價值重估
醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)較多子行業(yè)在2025年一季度有望呈現(xiàn)出需求或業(yè)績修復的趨勢,，相關上市公司從整體來看一季度業(yè)績表現(xiàn)預期較為穩(wěn)健。
中信證券指出，得益于集采等政策優(yōu)化向好,、商保推動和AI賦能,，板塊有望迎來估值重估且催化預計將延續(xù)全年，我們判斷醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)相關上市公司全年整體的收入,、利潤,、現(xiàn)金流將穩(wěn)健修復向好。其中收入端有望得到商保等增量支付拉動,，利潤端有望受益于集采政策等優(yōu)化,，現(xiàn)金流有望受益于醫(yī)院回款向好、化債回款支持和生物醫(yī)藥融資環(huán)境觸底回暖等因素,。建議積極布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資機會,，板塊估值迎來價值重估，底部布局正當時,。
其他影響市場的消息
國資委：超前布局,、梯次培育未來產(chǎn)業(yè)
國務院國資委黨委日前在《民主與法制》周刊發(fā)表署名文章稱，超前布局,、梯次培育未來產(chǎn)業(yè),。推動國有企業(yè)進一步加強統(tǒng)籌謀劃，聯(lián)合研究型大學,、中國科學院,、中國工程院、中國科協(xié)等共同開展技術預見和發(fā)展態(tài)勢研判,；加快培育首批啟航企業(yè)，推動國有企業(yè)緊盯能夠催生全新產(chǎn)品,、商業(yè)模式,、產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)，有望引發(fā)產(chǎn)業(yè)變革拐點的技術,，依托載人航天,、深海深地等重大工程，打造一批有市場,、有競爭力的產(chǎn)品和服務,，努力搶占未來發(fā)展制高點。
工信部：推動大數(shù)據(jù)更好賦能千行百業(yè)
工業(yè)和信息化部信息技術發(fā)展司司長王彥青3月31日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示,，當前,，各行業(yè)、各領域數(shù)字化轉型持續(xù)深入,，為大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入強勁動力,，為了更好地發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用，推動大數(shù)據(jù)更好賦能千行百業(yè)，要持續(xù)加強頂層設計,。要加快出臺《關于數(shù)據(jù)要素賦能新型工業(yè)化的實施意見》,，推動數(shù)據(jù)資源化、資產(chǎn)化和要素化,，為加快新型工業(yè)化進程注入新動能,。
要推進大數(shù)據(jù)融合創(chuàng)新。加快大數(shù)據(jù)關鍵核心技術攻關,，梳理大數(shù)據(jù)領域技術圖譜,。推動行業(yè)高質量數(shù)據(jù)集建設探索，完善工業(yè)領域大數(shù)據(jù)標準體系,，開展產(chǎn)品主數(shù)據(jù),、工業(yè)數(shù)據(jù)空間等試點，滾動編制《工業(yè)領域數(shù)據(jù)要素應用場景指引》,，加快培育數(shù)據(jù)利用新業(yè)態(tài)新模式,。
三部門發(fā)文推進語言文字信息化發(fā)展
教育部、國家語委,、中央網(wǎng)信辦近日共同印發(fā)《關于加強數(shù)字中文建設 推進語言文字信息化發(fā)展的意見》,，提升語言文字服務數(shù)字教育、數(shù)字科技,、數(shù)字文化,、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會建設的實際能力,，推進語言文字與信息技術深度融合,。
為提升語言文字信息化服務水平，意見提出實施數(shù)字中文服務教育發(fā)展行動,、數(shù)字中文助力科技創(chuàng)新行動,、數(shù)字中文賦能文化傳承行動、數(shù)字中文推動產(chǎn)業(yè)升級行動,、數(shù)字中文促進社會進步行動等,，提升信息化場景下教師語言文字教學能力，加大國家通用語言文字推廣普及數(shù)字化賦能力度,，推動語言資源,、語言翻譯、智能機器人,、中文內(nèi)容服務等軟硬件產(chǎn)品研發(fā)應用,，支持研發(fā)面向語言障礙人群、老年群體的科技設備,。
國家數(shù)據(jù)局：持續(xù)推進算力基礎設施建設
國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏3月31日在國新辦就第八屆數(shù)字中國建設峰會有關情況舉行的發(fā)布會上表示,，中國在人工智能領域取得的成果與數(shù)據(jù)工作的創(chuàng)新實踐密不可分,。下一步，國家數(shù)據(jù)局將持續(xù)推進算力基礎設施建設,。今年底,，要實現(xiàn)60%以上新增算力在國家樞紐節(jié)點集聚，新建大型數(shù)據(jù)中心使用綠電占比超過80%,。
教育部：啟動實施國家關鍵領域語料庫建設計劃
教育部語言文字信息管理司司長劉培俊31日在教育部新聞發(fā)布會上表示,，加強新型國家語料庫建設，是落實教育強國建設規(guī)劃綱要,、服務教育強國建設的重要任務,。總體考慮是“聚焦一關鍵,、統(tǒng)籌兩手抓,、夯實三基礎”進行整體布局、分步實施,、務求實效,。具體的部署安排要堅持戰(zhàn)略牽引、需求驅動,、應用為要,，啟動實施國家關鍵領域語料庫建設計劃。
北京：支持腦機接口關鍵技術突破
3月31日,，在2025中關村論壇年會舉行的平行論壇“腦機接口創(chuàng)新發(fā)展與應用論壇”上,，北京市政府副秘書長許心超表示，近年來,，北京積極把握未來機遇,，充分發(fā)揮教育、科技,、人才一體發(fā)展的優(yōu)勢,，結合臨床需求，前瞻布局腦科學與腦接口領域的發(fā)展,。北京加強頂層設計，自2023年起,，北京組織實施智能腦機系統(tǒng)增強計劃,，并于2025年發(fā)布全國首個腦機接口創(chuàng)新發(fā)展行動方案，全力加快該產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展,。
“下一步,，北京將大力推動生命科學、信息技術與工程技術的交叉融合,，強化創(chuàng)新驅動,，深化改革創(chuàng)新,。”許心超表示,，北京將主動對標國際領先水平,，面向臨床需求，支持腦機接口關鍵技術,、原始創(chuàng)新的突破,，積極推動人工智能前沿技術應用，加快布局開源開放,、概念驗證,、檢驗檢測、數(shù)據(jù)共享等開放服務平臺建設,。
上海市國資委：高起點謀劃新一輪國資國企改革
3月31日,，上海市國資委召開上海國有企業(yè)改革深化提升行動2025年第一次工作推進會，部署推動高質量完成國企改革深化提升行動,，研究討論高起點謀劃新一輪國資國企改革,。
校對：楊立林
