國際金融報
王瑩
2025-04-02 12:57
3月31日，晨鳴紙業(yè)(000488)發(fā)布2024年度業(yè)績報告,，報告期內(nèi)營收227.29億元,，凈利潤虧損74.11億元，截至2024年末,，凈資產(chǎn)91.56億元,。值得關(guān)注的是，目前在各級政府和金融機構(gòu)的支持下,，晨鳴紙業(yè)“止血+造血”并行,，正推進戰(zhàn)略調(diào)整和經(jīng)營改善措施，如復(fù)產(chǎn)計劃,、成本控制,、市場開拓和資產(chǎn)處置等。
正推進“止血+造血”
近年來,，造紙行業(yè)面臨環(huán)保,、市場需求變化,、新興替代品和新增產(chǎn)能集中投放短期供需矛盾等挑戰(zhàn)。在造紙行業(yè)競爭激烈,，產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重的情況下,，紙業(yè)面臨著價格競爭、客戶爭奪等壓力,。
從晨鳴紙業(yè)方面來看,，由于造紙行業(yè)新增產(chǎn)能集中投放，短期供需矛盾突出,，以致報告期內(nèi)該公司主要產(chǎn)品價格持續(xù)走低,，毛利同比下降；其次,，部分融資租賃客戶經(jīng)營不善,，出現(xiàn)訴訟、查封等突發(fā)情形,，晨鳴紙業(yè)出于謹(jǐn)慎性原則,，對部分融資租賃客戶加大了壞賬準(zhǔn)備計提比例。此外,，受四季度公司主要生產(chǎn)基地陸續(xù)停機檢修影響,，產(chǎn)能發(fā)揮不理想，產(chǎn)銷量同比出現(xiàn)下滑,，晨鳴紙業(yè)對部分資產(chǎn)計提了減值準(zhǔn)備,。
近年來，造紙行業(yè)新增產(chǎn)能集中投放量暴增,，瞬間引爆供需矛盾,，行業(yè)利潤空間持續(xù)承壓。為應(yīng)對困境,，晨鳴紙業(yè)開啟“破局”之旅,。
記者從晨鳴紙業(yè)方面了解到，在各級政府和金融機構(gòu)的支持下,，晨鳴紙業(yè)“止血+造血”并行,，迅速推進戰(zhàn)略調(diào)整和經(jīng)營改善措施，如復(fù)產(chǎn)計劃,、成本控制,、市場開拓和資產(chǎn)處置等。
內(nèi)部管理方面,，晨鳴紙業(yè)正通過重塑組織架構(gòu),，逐步實現(xiàn)管理扁平化，優(yōu)化人員配置,，科學(xué)定崗定員,，探索推動制度更新,，優(yōu)化職務(wù)權(quán)責(zé)，完善制度體系,，為各項工作的高效推進提供規(guī)范化指引,。同時，與當(dāng)?shù)卣畬忧枚ň唧w合作細(xì)節(jié),，推動主要生產(chǎn)基地全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),。
目前，晨鳴紙業(yè)黃岡基地維持正常生產(chǎn),，江西基地,、壽光基地已恢復(fù)部分產(chǎn)能，其余基地計劃在資金到位的情況下逐步復(fù)產(chǎn),。
與此同時,，在外部環(huán)境方面，金融機構(gòu),、國有資本以及政府形成合力,，助力企業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)。
債務(wù)重組方面,，截至2024年12月31日，晨鳴紙業(yè)已與金融債權(quán)人成立了省級金融機構(gòu)債權(quán)人委員會,，并達(dá)成如下四條一致意見：第一,，不擅自提起訴訟查封，對于逾期貸款先行協(xié)商解決,，不起訴查封不下調(diào)信用評級,、分類；第二,，維持存量授信穩(wěn)定,，省內(nèi)外金融機構(gòu)將授信品種調(diào)整為流貸，對到期業(yè)務(wù)應(yīng)續(xù)盡續(xù),，不抽貸,、不壓貸，無法續(xù)貸的給予展期,，中長期貸款調(diào)整還款計劃,；第三，降息降費,，減輕公司負(fù)擔(dān),，貸款利率降至2%以內(nèi)，新增貸款降到3%以內(nèi),，三年后根據(jù)公司脫困情況重新調(diào)整貸款利率,；第四,，延長結(jié)息周期，三年內(nèi)原則上按半年結(jié)息,，三年后根據(jù)公司運營情況調(diào)整結(jié)息周期,。
晨鳴紙業(yè)表示，公司已向當(dāng)?shù)卣暾堉С?，包括不限于政策扶持,、資金援助等，以幫助公司渡過難關(guān),。目前,，政府已成立專班，幫助公司協(xié)調(diào)各金融機構(gòu)成立省級債委會,、提供資金幫助公司續(xù)貸等工作,。
此外，濰坊市級戰(zhàn)投引進工作專班也已成立,，形成多層次,、多領(lǐng)域的協(xié)同工作機制，有效整合資源,，提升決策效率,。堅持“走出去”與“請進來”相結(jié)合，主動對接有實力的企業(yè)進行合作,，多渠道籌措恢復(fù)生產(chǎn)所需運營資金,，助力公司盡快實現(xiàn)正常生產(chǎn)經(jīng)營。
造紙行業(yè)現(xiàn)回暖趨勢
值得關(guān)注的是,，今年以來,，全球造紙行業(yè)呈現(xiàn)回暖趨勢，行業(yè)有望迎來周期性修復(fù)的曙光,。據(jù)了解,，今年2月以來，輕工制造板塊回暖,，文化紙和包裝紙價格預(yù)期上行,，至3月份，文化紙價格再次小幅上揚,。
今年2月末,，太陽紙業(yè)、玖龍紙業(yè)等多家造紙企業(yè)發(fā)布調(diào)價通知,，宣布相關(guān)產(chǎn)品將在3月漲價30—200元/噸,。仙鶴股份、五洲特紙等多家特種紙廠家也發(fā)布了調(diào)價通知,，相關(guān)產(chǎn)品價格調(diào)漲1000元/噸,。
數(shù)據(jù)顯示,，在成本端，國際木漿價格自1月起企穩(wěn)回升,，闊葉漿與針葉漿價格較年初均呈現(xiàn)出不同程度的上漲態(tài)勢,。數(shù)據(jù)顯示，截至2月底,，針葉漿,、闊葉漿日度均價分別為6584.46元/噸、4945.91元/噸,，相比1月初分別上漲191.96元/噸和267.5元/噸,。作為國內(nèi)較早實現(xiàn)“漿紙一體化”布局的紙企，晨鳴紙業(yè)重點聚焦主業(yè),，其全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢有望對沖外購漿價波動風(fēng)險,，鞏固成本壁壘。
需求端,，隨著國家《提振消費專項行動方案》等一系列政策組合拳的持續(xù)實施,，“提振消費、擴大內(nèi)需”等政策穩(wěn)步落地,，市場消費需求明顯改善,；疊加漿價回升，漿紙聯(lián)動漲價通道逐步打開,，造紙業(yè)需求或?qū)⒌玫竭M一步釋放,。
中泰證券研報稱，造紙行業(yè)底部拐點初現(xiàn),，行業(yè)有望進入修復(fù)階段；國金證券認(rèn)為,，在需求環(huán)比改善預(yù)期下,，整體預(yù)計2025年造紙板塊盈利將穩(wěn)健修復(fù)；中金公司指出,，隨著國家提振消費市場的政策逐步落地,，造紙行業(yè)作為與消費需求緊密相連的順周期行業(yè)，其需求復(fù)蘇的確定性較高,；國信證券則表示,，隨著國內(nèi)政策刺激效果的顯現(xiàn)和海外進入降息周期，漿紙需求有望隨著消費復(fù)蘇而回暖,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，造紙行業(yè)正從2024年的底部逐步復(fù)蘇，常用紙品類在成本推動和需求回暖下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會,，但受全球經(jīng)濟壓力影響,，整體復(fù)蘇力度溫和,，需關(guān)注價格博弈及企業(yè)差異化競爭能力。
