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截至4月2日,，公募基金產(chǎn)品2024年年報(bào)悉數(shù)披露完畢,。2024年股票行情上漲顯著，但降費(fèi)讓利也在約束著基金管理費(fèi)等收入,，使得基金的盈利和費(fèi)用等方面均出現(xiàn)較大變化,。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2024年公募基金產(chǎn)品整體實(shí)現(xiàn)盈利1.28萬億元，其中股票基金整體利潤(rùn)達(dá)4445.11億元,，較此前兩年相比均實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈,。但股票基金的盈利，大部分來自被動(dòng)指數(shù)基金,。這有兩方面數(shù)據(jù)可以側(cè)面驗(yàn)證：

一是2024年主動(dòng)權(quán)益類基金利潤(rùn)合計(jì)盈利868.09億元,，和1.28萬億元的公募基金整體盈利相比占比不足7%。

二是在基金盈利排名前十的基金公司中,，華泰柏瑞等個(gè)別倚重股票ETF的非頭部公募,，實(shí)現(xiàn)了盈利規(guī)模突圍，一舉超過了南方,、博時(shí),、富國(guó)等頭部公募。

華泰柏瑞旗下基金盈利排名第三

天相投顧以161家公募基金公司披露的2024年年度報(bào)告為統(tǒng)計(jì)口徑,，2024年公募基金產(chǎn)品整體上實(shí)現(xiàn)盈利1.28萬億元,。

從具體基金類型來看，2024年股票基金整體利潤(rùn)達(dá)4445.11億元,，較2024年年中的-1614.82億元和2023年同期的-3244.75億元,，均出現(xiàn)大幅扭虧；債券基金整體利潤(rùn)同樣超過4000億元,，達(dá)到4101.87億元,，同比增長(zhǎng)72.29%。值得一提的是,，截至2024年末債券基金近3年盈利穩(wěn)步增長(zhǎng),，從盈利上看并沒有因股票基金（尤其是指數(shù)基金）的大發(fā)展而受到明顯影響，2022年—2024年盈利規(guī)模分別為838.22億元,、2380.81億元,、4101.87億元。

此外,，2024年貨幣市場(chǎng)基金整體利潤(rùn)超2200億元,，與2023年持平，但平均利潤(rùn)較2023年有所下滑,。此外,，2024年FOF基金實(shí)現(xiàn)盈利50.86億元，扭轉(zhuǎn)了此前虧損局面（2022年和2023年分別虧損165.88億元和80.55億元）,。海外投資基金方面,，2024年實(shí)現(xiàn)盈利802.72億元。

從基金公司維度看，161家基金公司在2024年里有147家的基金產(chǎn)品合計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利,。其中,，易方達(dá)和華夏兩家公募旗下基金盈利均超過了1400億元，也是僅有的兩家旗下公募產(chǎn)品合計(jì)盈利超過千億的公募,。其中,，易方達(dá)旗下基金總盈利達(dá)1452.09億元，在所有基金公司中排名第一,，華夏基金緊跟其后,，旗下基金產(chǎn)品合計(jì)盈利為1415.50億元。

從產(chǎn)品盈利排名前十的基金公司來看,，該情況在2024年出現(xiàn)較大變化,。首先，受股票市場(chǎng)上漲影響,，2024年前十的基金公司產(chǎn)品盈利合計(jì)7039.10億元,，顯著高于2023年同期的608.61億元。其次,，個(gè)別倚重股票ETF的非頭部公募,，實(shí)現(xiàn)了盈利規(guī)模突圍。

最為明顯的是華泰柏瑞,，其旗下729.17億元的基金盈利排名第三,，僅次于易方達(dá)和華夏,。在華泰柏瑞之后的,，依次是南方基金、嘉實(shí)基金,、廣發(fā)基金,、博時(shí)基金、富國(guó)基金,、天弘基金,、華安基金，旗下基金盈利規(guī)模從300億元到722億元不等,。對(duì)比2023年和2022年,，基金盈利規(guī)模前十中，有不少此前上榜的基金公司退出,，包括建信基金,、興業(yè)基金、永贏基金,、平安基金等,。

雖然基金產(chǎn)品在2024年實(shí)現(xiàn)了豐厚產(chǎn)品盈利，但根據(jù)天相投顧分析，從產(chǎn)品收益率與加權(quán)平均凈值收益率來看（規(guī)模加權(quán)至基金管理人層面）,，2024年僅極少數(shù)基金管理人的規(guī)模加權(quán)平均凈值收益率高于其規(guī)模加權(quán)收益率且為正收益,，為基民帶來較好的持有體驗(yàn)。

易方達(dá),、廣發(fā),、富國(guó)管理費(fèi)收入連續(xù)三年下降

和基金產(chǎn)品盈利不同，2024年公募基金在降費(fèi)改革持續(xù)推進(jìn)下,，基金公司的管理費(fèi)有所下降,，但由于權(quán)益行情上漲帶來的基金規(guī)模增加（以及由此帶來的管理費(fèi)增加），基金公司管理費(fèi)整體下降并不是非常明顯,。

具體看,，根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，2024 年年報(bào)前十位基金管理人賺取的總管理費(fèi)與2023年同期相比下降6.54%,。其中,，易方達(dá)基金管理費(fèi)為82.18億元，全市場(chǎng)排名第一,，但與其2023年的管理費(fèi)92.74億元相比已減少逾10億元（易方達(dá)基金2022年管理費(fèi)一度突破100億元,，達(dá)到101.51億元）。華夏基金管理費(fèi)67.21億元,，與2023年的66.55億元相比卻出現(xiàn)小幅提升,。此外，廣發(fā)基金和富國(guó)基金的管理費(fèi)也是連續(xù)三年持續(xù)下降,，2024年至2022年廣發(fā)基金的管理費(fèi)規(guī)模分別為58.57億元,、66.55億元、73.58億元,，富國(guó)基金則分別為48.60億元,、54.74億元、61.77億元,。

另外,，此前一度躋身管理費(fèi)規(guī)模前十的中歐基金和工銀瑞信基金，2024年并沒有出現(xiàn)在前十之列,。2022年尚沒有進(jìn)入前十的天弘基金,，則是2023年和2024年兩年進(jìn)入前十，管理費(fèi)規(guī)模逐漸上升,，分別為36.96億元和38.59億元,。

從銷售服務(wù)費(fèi)來看，2024年前十基金管理人的銷售服務(wù)費(fèi)總計(jì)達(dá)123.12億元,，較2023年同期有所上升,。其中,，天弘基金的總銷售服務(wù)費(fèi)以及產(chǎn)品平均銷售服務(wù)費(fèi)均排名第一，分別為23.16億元和1129.53萬元,。此外,，在銷售服務(wù)費(fèi)上支出較大的還有易方達(dá)基金、南方基金,、廣發(fā)基金,、華夏基金、匯添富基金,，支出規(guī)模均超過10億元,。此外，建信基金,、工銀瑞信基金,、招商基金和富國(guó)基金的銷售服務(wù)費(fèi)支出也超過了9億元。

此外,，基金產(chǎn)品的支出成本還有客戶維護(hù)費(fèi),，這些指標(biāo)在管理費(fèi)中的占比高低，可以看出基金管理人對(duì)渠道投入力度,。天相投顧篩選管理費(fèi)在5億以上的基金管理人排序發(fā)現(xiàn),，客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)的前十?dāng)?shù)據(jù)，比例均超過30%,，有不少是中小乃至腰部公募,，比如諾安基金、前海開源基金,、農(nóng)銀匯理基金,、興證全球基金和融通基金等。

業(yè)內(nèi)人士表示,，客戶維護(hù)費(fèi)在管理費(fèi)中的占比一定程度上可以看出基金公司和渠道機(jī)構(gòu)之間的“議價(jià)能力”,。一般來說,，頭部公募這項(xiàng)能力會(huì)強(qiáng)于中小公募和腰部公募,。由于這些成本過高，會(huì)在一定程度上削弱基金公司的經(jīng)營(yíng)能力,。

主動(dòng)權(quán)益基金利潤(rùn)貢獻(xiàn)不足7%

從更細(xì)分項(xiàng)來看,，不同類型的產(chǎn)品對(duì)盈利和管理費(fèi)的貢獻(xiàn)度有所差別。

以主動(dòng)權(quán)益基金為例,，根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì),，2024年主動(dòng)權(quán)益類基金利潤(rùn)合計(jì)盈利868.09億元，和1.28萬億元的公募基金整體盈利相比占比不足7%,。其中,，偏股混合基金盈利546.57億元，靈活配置混合基金盈利258.51億元，積極投資股票基金盈利63.02億元,。

從單家基金公司來看,，2024年有109家公募基金管理人在主動(dòng)權(quán)益基金上錄得正收益，前十名基金公司為南方基金（90.42億元）,、興證全球基金（80.04億元）,、大成基金（76.10億元）、嘉實(shí)基金（64.12億元）,、銀河基金（53.24億元）,、華安基金（41.92億元）、招商基金（40.26 億元）,、富國(guó)基金（39.37億元）,、華夏基金（33.79億元）、工銀瑞信基金（33.45億元）,，其中有不少為中小公募,。

管理費(fèi)方面，受降費(fèi)讓利及投資者贖回基金份額的影響,，2024年主動(dòng)權(quán)益類基金共收取管理費(fèi)410.62億元,，較2023年下滑32.33%。其中,，偏股混合基金由于規(guī)模較大,，2024年共收取管理費(fèi)250.11 億元，占主動(dòng)權(quán)益類基金管理費(fèi)比例為60.91%,。

FOF產(chǎn)品的管理費(fèi)方面,，2024年排名前十位基金管理人賺取的FOF基金管理費(fèi)共計(jì)為 4.28億元，較2023年同期的5.98億元有所下降,。其中,，興證全球基金賺取的FOF基金管理費(fèi)為1.06億元，連續(xù)三期排名第一,。從銷售服務(wù)費(fèi)來看,，2024年排名前十位基金管理人的FOF基金銷售服務(wù)費(fèi)共計(jì)為0.55億元，較2023年同期的0.67億元同樣有所下降,。中歐基金的FOF基金銷售服務(wù)費(fèi)為818萬元,，排名第一。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒?

排版：王璐璐

校對(duì)：高源??????