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4月2日晚間,，兩家IPO企業(yè)發(fā)布了上市初步詢價公告,。

公告中已經(jīng)明確，銀行理財產(chǎn)品,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品為A類網(wǎng)下投資者,，即將正式參與這2家IPO新股的網(wǎng)下申購。這也是新規(guī)實(shí)施之后,，首批允許銀行理財產(chǎn)品,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新的IPO企業(yè)。

據(jù)悉,，3月28日,，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改＜證券發(fā)行與承銷管理辦法＞的決定》，自公布之日起施行。本次修訂,，增加了銀行理財產(chǎn)品,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象。

銀行理財產(chǎn)品,、保險資管產(chǎn)品已被加入

4月2日,，眾捷汽車發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價及推介公告》。公告中表示,，保薦人（主承銷商）將提供有效報價并按規(guī)定參與網(wǎng)下申購的符合配售條件的網(wǎng)下投資者分為以下兩類,，并對同類別網(wǎng)下投資者采取比例配售方式進(jìn)行配售，同類投資者獲得配售的比例相同,，投資者的分類標(biāo)準(zhǔn)為：公募基金,、社保基金,、養(yǎng)老金,、年金基金、銀行理財產(chǎn)品,、保險資金,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和合格境外投資者資金為A類投資者，其配售比例為RA,；所有不屬于A類的網(wǎng)下投資者為B類投資者,，其配售比例為RB。

同日,，天有為也發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并在主板上市發(fā)行安排及初步詢價公告》,，其中也有上述信息。

記者注意到,，稍早前,，IPO企業(yè)詢價公告中，A類投資者的范圍包括：公募基金,、社?；稹B(yǎng)老金,、年金基金,、保險資金與合格境外投資者資金。沒有銀行理財產(chǎn)品,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品,。

3月28日，證監(jiān)會新規(guī)對此進(jìn)行了修訂,。交易所也發(fā)布了配套修訂規(guī)則,。上交所對《上海證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了修訂,。在參與新股申購方面，給予銀行理財產(chǎn)品,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品與公募基金同等政策待遇。增加理財公司作為網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者,，支持銀行理財產(chǎn)品參與網(wǎng)下詢價,。同時，在公募基金等6類網(wǎng)下優(yōu)先配售對象的基礎(chǔ)上,，新增銀行理財產(chǎn)品,、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

交易所還表示,，本通知發(fā)布后刊登招股意向書或招股說明書,、啟動發(fā)行工作的，適用新規(guī)則,；已啟動發(fā)行工作的,，適用原規(guī)則。

據(jù)悉,，今年1月22日,，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，提出要在參與新股申購,、上市公司定增,、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財,、保險資管與公募基金同等政策待遇,。

預(yù)計對中簽率影響不大

在原政策下，保險資金（自有資金賬戶）可參與打新,，但保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品無法直接參與打新,。

華安證券表示，若以當(dāng)前可以參與打新的保險資金（自有資金）為例,，根據(jù)國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的保險業(yè)經(jīng)營情況,，截至2024年，保險資金運(yùn)用余額為33.26萬億,，其中投資于股票資產(chǎn)的占比在7%～8%之間,，而2022年至今保險資金的獲配賬戶數(shù)量基本維持在100—200個之間。

那么新增的兩類賬戶可能會帶來多少增量賬戶,？華安證券稱,，根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場年度報告（2024年）》，2024年末銀行理財規(guī)模為29.95萬億,，其中投向權(quán)益類資產(chǎn)的比例僅2.6%,，銀行理財整體規(guī)模相比于保險資金運(yùn)用余額略低，且風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例更低，因此預(yù)計當(dāng)前可以參與打新的賬戶數(shù)量遠(yuǎn)低于保險資金,。根據(jù)《中國保險資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報告》,，截至2023年末，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模合計8.4萬億,，假設(shè)其對權(quán)益資產(chǎn)的偏好與保險自有資金類似,，那么預(yù)計新增的打新賬戶數(shù)也遠(yuǎn)低于保險自有資金。相比于約3000個左右的A類賬戶,，預(yù)計短期內(nèi)新增賬戶數(shù)量對中簽率的影響較小,。

排版：劉珺宇

校對：王蔚??????