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中國(guó)資產(chǎn)，盤中異動(dòng),！

近期,，特朗普關(guān)稅，反復(fù)擾動(dòng)全球資本市場(chǎng),。4月3日早盤,，受特朗普最新宣布的“對(duì)等關(guān)稅”影響，日本、韓國(guó),、越南股市紛紛大跌,。然而，中國(guó)股市跌幅相對(duì)較小,，滬指更是在盤中一度拉升至翻紅,；富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨也一度轉(zhuǎn)漲，此前跌超3%,。

中國(guó)港股市場(chǎng)方面,，港股在大幅低開后，盤中跌幅也有所收窄,。值得關(guān)注的是,，南向資金抄底動(dòng)作明顯，凈買額超過100億港元,。

接下來,，市場(chǎng)會(huì)如何演繹呢？

A股,、港股,，異動(dòng)

周四，在周邊市場(chǎng)大幅下挫的背景下,，A股市場(chǎng)并沒有大幅度殺跌,，滬指在盤中還出現(xiàn)拉升動(dòng)作。

當(dāng)天早盤,，滬指低開0.91%,，深證成指低開1.22%，創(chuàng)業(yè)板指低開1.26%,。開盤后,，三大指數(shù)走勢(shì)分化，其中滬指走勢(shì)最為強(qiáng)勁,，盤中一度翻紅,。截至午間收盤時(shí)，滬指跌0.51%,，深證成指跌1.46%,，創(chuàng)業(yè)板指跌1.80%。

從盤面來看,，農(nóng)業(yè),、房地產(chǎn)、白酒,、電力等板塊逆市上漲,，消費(fèi)電子,、家電,、有色,、汽車零部件、光伏設(shè)備等板塊跌幅居前,。其中,，消費(fèi)電子板塊跌幅超過5%，歌爾股份跌停,、立訊精密逼近跌停,，藍(lán)思科技跌超9%，共達(dá)電聲,、環(huán)旭電子跌超7%,，長(zhǎng)盈精密、領(lǐng)益智造等跌超5%,。

港股市場(chǎng)大幅低開后跌幅有所收窄,。當(dāng)日，恒生指數(shù)開盤跌2.43%,，恒生科技指數(shù)跌超3%,。開盤后，上述兩大指數(shù)的跌幅均有所收窄,，截至券商中國(guó)記者發(fā)稿時(shí),，恒生指數(shù)跌1.70%，恒生科技指數(shù)跌2.3%,，商湯,、中芯國(guó)際漲超1%，小米集團(tuán)漲近1%,；比亞迪電子,、海爾智家跌超7%，美的集團(tuán),、阿里巴巴,、京東集團(tuán)等跌超4%。

值得關(guān)注的是,，當(dāng)日盤中,，一則“利好”數(shù)據(jù)公布。4月3日發(fā)布的3月財(cái)新中國(guó)通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得51.9,，較2月上升0.5個(gè)百分點(diǎn),，服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張速度為近三個(gè)月來最高。幾天之前,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,，3月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.3%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。有分析人士指出,，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)調(diào)查為中國(guó)3月份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)出了一個(gè)令人鼓舞的信號(hào),，這促使渣打銀行周三將其對(duì)中國(guó)第一季度的GDP同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從4.8%上調(diào)至5.2%。

國(guó)泰君安國(guó)際指出,，從美股和港股的展望而言,，本周的“對(duì)等關(guān)稅”正式落地，在一定程度上反而可能是新的值得觀察的時(shí)間點(diǎn),，美股市場(chǎng)之前對(duì)于關(guān)稅的關(guān)注度較高,，市場(chǎng)表現(xiàn)也較為負(fù)面，但靴子落地是否意味著市場(chǎng)在對(duì)關(guān)稅政策進(jìn)行了一段時(shí)間的咀嚼后,，新的變量可能出現(xiàn)并逐步主導(dǎo)市場(chǎng),。

機(jī)構(gòu)：短期關(guān)注低估值藍(lán)籌股

針對(duì)特朗普“對(duì)等關(guān)稅”的影響，開源證券表示,，參考中美第一階段貿(mào)易摩擦及協(xié)定的談判過程,，中美后續(xù)或也將進(jìn)行相關(guān)談判。但由于特朗普本次引用IEEPA,，因此談判過程不確定性或提升,。在此背景下，國(guó)內(nèi)或?qū)⑼瞥鲈隽空?，擴(kuò)大內(nèi)需,，以應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策可能帶來的對(duì)我國(guó)出口及經(jīng)濟(jì)的影響，關(guān)注降準(zhǔn)降息落地和可能的增量財(cái)政政策（比如穩(wěn)地產(chǎn),、提振消費(fèi)等方面）,。

A股投資策略方面，東興證券指出,，從日歷效應(yīng)來看,，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和市場(chǎng)分析，4月期間低估值明顯跑贏其他行業(yè),，但也僅限于當(dāng)月,，因此階段性關(guān)注低估值藍(lán)籌股有望短期跑贏市場(chǎng)，尤其是較高分紅率個(gè)股市場(chǎng)關(guān)注度較高,，同時(shí),，應(yīng)結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)判斷持股周期，以銀行,、煤炭,、公用事業(yè)、順周期為代表的高分紅低估值板塊,，其行業(yè)邏輯并不相同,，行業(yè)前景偏弱的方向彈性可能偏小,。同時(shí)，對(duì)于前期宏大敘事的兩個(gè)核心板塊人工智能和機(jī)器人,，隨著市場(chǎng)短期更加關(guān)注業(yè)績(jī),，短期大部分難以產(chǎn)生明顯利潤(rùn)的公司可能出現(xiàn)明顯調(diào)整，從中期角度仍具備較好配置價(jià)值,，可以更加關(guān)注產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)向進(jìn)行合理布局,。本周進(jìn)入重要觀察時(shí)點(diǎn),，建議主要配置低估值藍(lán)籌公司,，謹(jǐn)慎參與中小盤題材類個(gè)股。在市場(chǎng)量能未能有效放大的前提下,，以防守為主,，可重點(diǎn)關(guān)注銀行、家電,、交運(yùn),、公用事業(yè)等傳統(tǒng)低估值高分紅行業(yè)。

港股方面,，中信證券近日表示,，短期擾動(dòng)不改港股全年反轉(zhuǎn)行情。港股歷史上的配售高峰通常發(fā)生在流動(dòng)性充裕,、估值相對(duì)較高時(shí)期,。當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充足，且估值相對(duì)合理,，若配售資金能有效提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,，在中長(zhǎng)期或提供股價(jià)支撐。另外,，“對(duì)等關(guān)稅”對(duì)港股基本面的實(shí)質(zhì)性沖擊或有限,，一方面港股對(duì)美營(yíng)收敞口較低，另一方面根據(jù)彭博一致預(yù)期計(jì)算的港股2025年業(yè)績(jī)預(yù)期在已落地的兩輪關(guān)稅下仍小幅上修,，整體看港股的業(yè)績(jī)預(yù)期受國(guó)內(nèi)的環(huán)境影響更大,。最后，恒指和恒科當(dāng)前動(dòng)態(tài)PE分別為10.3倍和17.5倍,，相較本輪階段性高點(diǎn)已回調(diào)5%和10%,，且與美股的估值比仍處于歷史低位，整體性價(jià)比依舊顯著,；近期港股科技龍頭的交易擁擠度也有所下降,。

中信證券表示，短期情緒擾動(dòng)下港股或進(jìn)入盤整階段,，紅利屬性的電信,、銀行,，低估值的必選消費(fèi)以及流動(dòng)性推升的生物科技有望繼續(xù)跑贏。但從4月中旬起,，若海外開始交易新一輪的美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期,，且國(guó)內(nèi)也開始搶跑月底的政治局會(huì)議，港股有望重拾上行趨勢(shì),。

商務(wù)部重磅發(fā)聲

4月3日上午,，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方宣布對(duì)等關(guān)稅發(fā)表談話。商務(wù)部表示,，中方注意到,，美東時(shí)間4月2日，美方宣布對(duì)所有貿(mào)易伙伴征收“對(duì)等關(guān)稅”,。中方對(duì)此堅(jiān)決反對(duì),，并將堅(jiān)決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益。

美方聲稱自己在國(guó)際貿(mào)易中吃了虧,，以所謂“對(duì)等”為由提高對(duì)所有貿(mào)易伙伴的關(guān)稅,，這種做法罔顧多年來多邊貿(mào)易談判達(dá)成的利益平衡結(jié)果，也無視美方長(zhǎng)期從國(guó)際貿(mào)易中大量獲利的事實(shí),。美方在主觀,、單方面評(píng)估基礎(chǔ)上，得出所謂“對(duì)等關(guān)稅”,，不符合國(guó)際貿(mào)易規(guī)則,，嚴(yán)重?fù)p害相關(guān)方的正當(dāng)合法權(quán)益，是典型的單邊霸凌做法,。對(duì)此,，很多貿(mào)易伙伴已經(jīng)表達(dá)強(qiáng)烈不滿和明確反對(duì)。

歷史證明,，提高關(guān)稅解決不了美國(guó)自身問題,，既損害美國(guó)自身利益，也危及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)供鏈穩(wěn)定,。貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家,，保護(hù)主義沒有出路。中方敦促美方立即取消單邊關(guān)稅措施,，與貿(mào)易伙伴通過平等對(duì)話妥善解決分歧,。

排版：王璐璐

校對(duì)：祝甜婷????????