證券時報
2025-04-03 21:42
2025年一季度,，中國化工品市場在經(jīng)歷2024年四季度的深度回調(diào)后企穩(wěn)回升,。業(yè)內(nèi)人士認為,，展望二季度化工行業(yè)仍有多重支撐,，部分產(chǎn)品或?qū)⒗^續(xù)上漲。
高端制造與新能源領(lǐng)域有望持續(xù)增長
今年一季度,，化工品市場呈現(xiàn)顯著分化格局,，芳烴鏈條領(lǐng)漲，烯烴產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性亮點突出,，呈現(xiàn)“芳烴領(lǐng)漲,、烯烴分化”的特征,。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，細分市場中,，芳烴價格指數(shù)上漲3%,，漲幅居前，國際原油偏強上行對成本有所支撐,，供應(yīng)端芳烴新增產(chǎn)能縮減明顯,，疊加聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求復(fù)蘇，支撐產(chǎn)業(yè)鏈整體偏強運行,，部分產(chǎn)品利潤逐漸修復(fù),。反觀烯烴鏈條，價格指數(shù)僅上漲1.6%,，盡管房地產(chǎn)、新能源汽車相關(guān)原材料需求回暖,，但烯烴新產(chǎn)能集中釋放,，壓制價格彈性。
“總體看,，原油成本抬升,、終端弱復(fù)蘇與產(chǎn)能投放節(jié)奏差異共同主導(dǎo)市場，芳烴因供應(yīng)收縮彈性更強,，烯烴漲幅有限則受制于過剩壓力,。”卓創(chuàng)資訊分析師馬英君向記者表示,。
數(shù)據(jù)顯示,，芳烴板塊中PX、PTA,、二甲苯等漲幅居前,，烯烴板塊中丙烯酸、丙烯腈,、EVA表現(xiàn)亮眼,。“受益于新能源車材料（鋰電池膠黏劑）,、光伏組件（EVA膠膜）需求放量,，疊加一季度部分裝置集中檢修，如衛(wèi)星化學(xué)丙烯酸裝置,，供應(yīng)縮量強化價格彈性,。”馬英君分析,，總體看成本傳導(dǎo)與終端需求分化主導(dǎo)市場,，芳烴受益于“原油-石腦油-PX”成本鏈傳導(dǎo)及聚酯復(fù)蘇,，烯烴部分產(chǎn)品則依賴高端材料需求突破產(chǎn)能過剩瓶頸。
展望二季度,，化工行業(yè)仍有多重利好因素支撐,。如國內(nèi)“穩(wěn)增長”政策持續(xù)加碼，財政部專項債發(fā)行提速,，同時工信部規(guī)劃設(shè)備更新補貼規(guī)模加大,，基建投資增速有望突破7%，社零消費在綠色家電以舊換新政策刺激下或保持高增速,。
此外,，終端需求呈現(xiàn)“新舊動能轉(zhuǎn)換”，高端制造與新能源領(lǐng)域的快速發(fā)展帶動光伏裝機量明顯提升,，進一步推動EVA膠膜,、光伏玻璃、POE等原材料需求,；新能源汽車產(chǎn)銷增長拉動鋰電池相關(guān)材料持續(xù)上漲,。
需要看到的是，傳統(tǒng)消費領(lǐng)域復(fù)蘇偏緩,，家電行業(yè)受二季度生產(chǎn)淡季及房地產(chǎn)竣工放緩影響,，相關(guān)化工原料等需求或表現(xiàn)偏弱；紡織服裝出口受海外需求增長制約,，聚酯鏈條增速或邊際放緩,。
馬英君認為，2025年化工行業(yè)景氣度或壓力與修復(fù)并存,，化工行業(yè)將呈現(xiàn)需求分化,、成本松綁、利潤漸進修復(fù)的特征,，高端化工材料相關(guān)產(chǎn)品溢價有望擴大,，疊加低效產(chǎn)能出清，行業(yè)整體利潤率或較2024年出現(xiàn)修復(fù)回升,。
化工海外出口增長有望延續(xù)
今年以來,，化工行業(yè)出口持續(xù)高歌猛進，成為相關(guān)企業(yè)盈利增長的重要來源,，其背后原因在于全球供需格局變化,、國內(nèi)產(chǎn)能擴張、價格優(yōu)勢,、政策支持及短期因素的多重驅(qū)動,。
馬英君分析，中國化工品出口的增長趨勢將持續(xù)與否,，需考慮全球經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期和新興市場潛力,，但也需關(guān)注可能的海運費上漲,、貿(mào)易摩擦加劇和歐美市場疲軟導(dǎo)致的增速放緩。國內(nèi)企業(yè)在向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的過程中,，需提升自身國際競爭力,，并妥善處理好產(chǎn)能消化與市場拓展之間的平衡。預(yù)計短期內(nèi)出口量仍將保持增長勢頭,，但增速可能逐漸放緩,，長期的出口可持續(xù)性將取決于全球經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定性、政策措施的連續(xù)性和產(chǎn)業(yè)升級的成效,。
“當前美國政府的貿(mào)易政策可能不僅限制中國化工企業(yè)及相關(guān)下游終端行業(yè)的發(fā)展,，還將影響全球化工貿(mào)易格局。美國關(guān)稅措施可能觸發(fā)全球范圍內(nèi)的貿(mào)易保護主義趨勢,，造成其他國家采取類似的貿(mào)易限制,，從而改變?nèi)蚧て返馁Q(mào)易流向和市場格局?！瘪R英君表示,，中國化工企業(yè)需應(yīng)對美國關(guān)稅政策調(diào)整出口市場結(jié)構(gòu)，增加與其他國家和新興市場的貿(mào)易合作,，推動“一帶一路”共建國家化工品貿(mào)易的發(fā)展。
例如,，化工企業(yè)加大在東南亞,、中東和非洲等地區(qū)市場的拓展，加強與這些國家的貿(mào)易合作,，擴大化工產(chǎn)品的出口份額,，降低對美國市場的依賴。與此同時,，國內(nèi)化工企業(yè)也在積極拓展國內(nèi)市場,，加大技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)力度，提高產(chǎn)品質(zhì)量和競爭力,，以滿足市場對高端化工產(chǎn)品的需求,。
