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孫翔峰
2025-04-07 06:46
今日是清明小長假的最后一天,，明日國內(nèi)股市就要開市了,！
美國濫施關(guān)稅令全球股市大跌,，特別是美股連續(xù)暴跌,。大家非常關(guān)心A股明日開市會怎么走，期貨日報記者就此采訪了相關(guān)市場人士,。
受美國總統(tǒng)特朗普“對等關(guān)稅”政策沖擊,，美股連續(xù)暴跌，納斯達克指數(shù)本周跌超10%,，已較年內(nèi)最高點下跌超過20%,，正式進入熊市區(qū)域。
在市場普遍認為關(guān)稅壁壘容易推高物價,，導(dǎo)致美國國內(nèi)滯脹壓力增加,，美聯(lián)儲降息進程可能推遲的情況下，4月4日，特朗普在社交媒體平臺“真實社交”上發(fā)文表示,，現(xiàn)在是美聯(lián)儲主席鮑威爾降息的絕佳時機,。在此之前，特朗普已多次表態(tài),，敦促美聯(lián)儲降息,。
4月4日，美聯(lián)儲主席鮑威爾就經(jīng)濟前景發(fā)表了講話,。他表示,，（美國總統(tǒng)特朗普挑起的）關(guān)稅可能會持續(xù)影響到美國通脹，可能會在“未來幾個季度”推高通脹,。美聯(lián)儲有條件等一等,，再考慮是否調(diào)整政策。
針對特朗普與美聯(lián)儲兩種態(tài)度截然不同的發(fā)言,，東證期貨宏觀策略高級分析師王培丞表示,，“對等關(guān)稅”實施后，美國經(jīng)濟將陷入更復(fù)雜的局面,。一方面,，進口成本的大幅上升將改變美國CPI緩步下降的趨勢，通脹或再度走高,。從抗通脹角度看,，美聯(lián)儲有必要放緩降息節(jié)奏。另一方面,，高利率對實體經(jīng)濟的擠出,、對特朗普“制造業(yè)回流”政策意圖的沖擊仍將持續(xù)。從呵護實體經(jīng)濟角度看,，美聯(lián)儲有必要快速降息,。“‘對等關(guān)稅’對通脹的影響更為直接,，美聯(lián)儲想要平衡好這一矛盾的難度較大,，降息頻率或達不到前期市場預(yù)期?！?/p>
永安期貨研究中心股指中級分析師華翔認為,，雖然關(guān)稅可能帶來美國國內(nèi)通脹失控，但如果出現(xiàn)滯脹,，預(yù)期特朗普會更傾向于施壓美聯(lián)儲降息,，而非為了控制通脹而放緩降息速度，美聯(lián)儲的獨立性可能會受到考驗,。
“如果今年外貿(mào)壓力加大,，在一定程度上需要更強的內(nèi)需政策予以彌補,。短期可能會加大經(jīng)濟的不確定性，影響外貿(mào)企業(yè)利潤,。進口方面,，2024年中國自美國進口商品金額為1636.24億美元，占中國進口總額的6.32%,，相對較小,?！比A翔說,。
盡管A股、港股本周五休市,，暫未受到影響,，但納斯達克中國金龍指數(shù)下跌8.9%。分析人士普遍表示,，受外盤拖累,，節(jié)后港股和A股可能會有一定補跌，但對二季度股市走勢仍相對樂觀,。
華翔稱,，A股短期會受到貿(mào)易摩擦影響。在今年全國兩會上,，“穩(wěn)住樓市股市”首次被寫進政府工作報告的總要求中,，而且消費被列為今年工作目標的第一位，相信政府對外部宏觀不利環(huán)境的沖擊已有預(yù)料,，未來可以關(guān)注國內(nèi)宏觀政策對經(jīng)濟的支持,。
“盡管A股市場整體面臨一定壓力，但其生態(tài)環(huán)境已發(fā)生根本性變化,?！眹?lián)期貨股指分析師項麒睿認為，現(xiàn)在市場已從融資市轉(zhuǎn)向投資市,。3月三大PMI指數(shù)均位于擴張區(qū)間,，顯示國內(nèi)經(jīng)濟保持穩(wěn)定復(fù)蘇態(tài)勢，A股市場的底部依然穩(wěn)固,。未來A股市場能否經(jīng)受住潛在壓力考驗并呈現(xiàn)中樞上移的趨勢,，取決于市場整體盈利預(yù)期的改善情況，以及政策力度和持續(xù)性能否超出市場預(yù)期,。
項麒睿建議,，投資者仍需保持審慎態(tài)度。當前市場尚不具備中樞上移的堅實基礎(chǔ),，需重點關(guān)注市場整體盈利水平恢復(fù)情況和政策持續(xù)性,。短期全球風(fēng)險偏好或大幅下降,，避險情緒會驅(qū)使資金流入國債。短期適時降低股指頭寸,，可待市場消化加征關(guān)稅的影響后,，逢震蕩區(qū)間下沿把握反彈機會。
王培丞特別提醒,，在“黑天鵝”事件爆發(fā)時,，各類資產(chǎn)相關(guān)性會出現(xiàn)趨同的情況。也就是說,，股票,、債券、外匯,、商品等資產(chǎn)或從弱相關(guān)變?yōu)楦叨日嚓P(guān),。“這時候買債就不能簡單看作對買股的對沖,，至少短期內(nèi)不能抱有僥幸心理,，甚至黃金的安全性也需要進一步評估?！?/p>
