證券時報
胡華雄
2025-04-17 16:57
4月8日,，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》）,，進一步優(yōu)化保險資金比例監(jiān)管政策,，加大對資本市場和實體經(jīng)濟的支持力度,。
《通知》簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%,，進一步拓寬權(quán)益投資空間,，為實體經(jīng)濟提供更多股權(quán)性資本；引導(dǎo)保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度,，精準高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力,；明確稅延養(yǎng)老保險普通賬戶不再單獨計算投資比例，助力第三支柱養(yǎng)老保險高質(zhì)量發(fā)展,。
保險資金具有規(guī)模較大,、期限較長,、來源穩(wěn)定等特點，在投資中具有十分重要的作用,。作為資本市場最具耐心的資本之一,，巨量的保險資金在服務(wù)國家戰(zhàn)略、支持實體經(jīng)濟,、保障國計民生中發(fā)揮著越來越重要的作用,。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末,，保險公司資金運用余額為33.26萬億元,，包括股票、證券投資基金,、長期股權(quán)投資在內(nèi)的權(quán)益類資產(chǎn)配置占比約為20%,。中國人壽等五大上市險企披露的信息顯示，2024年末股票持倉占總投資比重為7.82%,。
應(yīng)該看到,，監(jiān)管政策對保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例進一步松綁,，是優(yōu)化保險資金資產(chǎn)配置的重要舉措,，有利于促進保險業(yè)做好金融“五篇大文章”，更好發(fā)揮長期資金和耐心資本優(yōu)勢,，是多贏之舉,。
一是增強市場信心。保險資金規(guī)模大,、久期長,，是資本市場稀缺的長期資金和耐心資本。據(jù)悉,，3月4日金融監(jiān)管總局啟動第二批保險資金長期股票投資試點,，批復(fù)了600億元，加上春節(jié)前批復(fù)的520億元,，總共1120億元,，為資本市場注入了更多長期穩(wěn)定資金。據(jù)機構(gòu)測算,，此次將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%,，又可帶來1.6萬億元左右的增量資金。險資權(quán)益投資空間的拓寬,，將為實體經(jīng)濟提供更多股權(quán)性資本,，從而增強資本市場的穩(wěn)定性，提振市場信心,。
二是進一步提升保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效,。保險資金權(quán)益類資產(chǎn)配置比例政策松綁,，有利于優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和更好把握資本市場機遇，發(fā)揮保險資金價值投資,、長期投資優(yōu)勢和穩(wěn)定資本市場作用,，促使保險資金持續(xù)加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè),、新型基礎(chǔ)設(shè)施及價值型品種等領(lǐng)域投資力度,。尤其是將險資投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度比例明確為30%，有助于鼓勵險資加大對科技,、大數(shù)據(jù),、新能源等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資力度，體現(xiàn)精準高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的政策導(dǎo)向,，進一步提升保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效,。
三是進一步拓寬了保險資金運用渠道。在當前低利率環(huán)境下,，權(quán)益投資對提升保險資金收益的重要性日益凸顯,。上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限、簡化檔位標準,，能夠充分發(fā)揮保險機構(gòu)多渠道拓展投資的能動性,，把握科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資機遇,，提升保險資金的匹配度和配置效率,，增強保險經(jīng)營以及收益的穩(wěn)健性。
目前,，包括中國人壽,、中國平安在內(nèi)的多家保險機構(gòu)表示，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景,，將發(fā)揮險資長期投資優(yōu)勢,，做好真正的耐心資本。
需要注意的是,，保險機構(gòu)在開展權(quán)益類資產(chǎn)配置時,，應(yīng)進一步優(yōu)化資產(chǎn)負債匹配策略，完善投研體系,，切實強化投資風(fēng)險管理,。同時，仍需持續(xù)深化保險資金運用改革,，完善監(jiān)管政策,，加強監(jiān)督管理，推動保險資金加大對國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度,，精準高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力,，促進保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,。
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