國際金融報(bào)
袁源
2025-04-13 21:46
在美股風(fēng)雨飄搖之際,，美聯(lián)儲(chǔ)喊話安撫市場情緒,，美股三大股指全線收漲,。國際金價(jià)也再度創(chuàng)出歷史新高。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月11日（周五）,，美股三大股指盤中大幅拉升,，全線收漲。截至收盤,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲1.56%,，標(biāo)普500指數(shù)漲1.81%，納斯達(dá)克指數(shù)漲2.06%,。
本周是美股波動(dòng)比較大的一周,，有“恐慌指數(shù)”之稱的標(biāo)普500波動(dòng)率指數(shù)（VIX）一度升破60，創(chuàng)去年8月以來的最高水平,，直至周五才回落至37附近,。本周，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累漲4.95%,，標(biāo)普500指數(shù)累漲5.7%,，納斯達(dá)克指數(shù)累漲7.29%。
歐洲股市方面,，德國DAX指數(shù)跌0.92%,，報(bào)20374.1點(diǎn)；法國CAC40指數(shù)跌0.3%,，報(bào)7104.8點(diǎn),；英國富時(shí)100指數(shù)漲0.64%，報(bào)7964.18點(diǎn),。本周,，德國DAX指數(shù)累跌1.3%，法國CAC40指數(shù)累跌2.34%,，英國富時(shí)100指數(shù)累跌1.13%,。
多數(shù)市場分析人士指出，特朗普“對(duì)等關(guān)稅”政策短期內(nèi)影響顯著,，加劇了市場震蕩和經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),，盡管近期美股已有企穩(wěn)跡象，但不應(yīng)誤認(rèn)為是一個(gè)明顯的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。
美股科技股多數(shù)上漲
美股大型科技股多數(shù)上漲,，蘋果漲逾4%，英偉達(dá)漲逾3%,，谷歌A漲近3%,，亞馬遜漲逾2%，微軟漲近2%，特斯拉跌0.04%,，臉書母公司Meta跌0.5%,。
美股芯片股普遍上漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲2.51%,，博通漲逾5%,，超威半導(dǎo)體漲逾5%，應(yīng)用材料漲逾4%,，臺(tái)積電漲逾3%,，高通漲逾3%，ARM漲逾3%,。
美股銀行股多數(shù)上漲,，摩根大通漲4%，高盛漲0.95%,，花旗集團(tuán)漲0.08%,，摩根士丹利漲超1%，美國銀行漲0.28%,，富國銀行跌近1%,。
美股能源股集體上漲，?？松梨跐q超3%,，雪佛龍漲0.48%，康菲石油漲逾3%,，斯倫貝謝漲超4%,，西方石油漲逾3%。
美股抗疫概念股全線上漲,，Moderna漲近7%,，吉利德科學(xué)漲超2%，諾瓦瓦克斯醫(yī)藥漲近8%,，BioNTech漲超3%,，阿斯利康漲逾2%。
美股航空股集體上漲,，波音漲0.85%,，美國航空漲超1%,，達(dá)美航空漲逾3%,，西南航空漲超1%，美聯(lián)航漲逾4%,。
美聯(lián)儲(chǔ)喊話安撫市場情緒
美股市場盤初持續(xù)震蕩調(diào)整,，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)喊話，美股三大股市持續(xù)攀升走高。
美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示,，美聯(lián)儲(chǔ)政策已為未來發(fā)展做好準(zhǔn)備,。經(jīng)濟(jì)受到高度不確定性的困擾。關(guān)稅與貿(mào)易是巨大不確定性的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,。預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長將大幅放緩至1%,。預(yù)計(jì)今年失業(yè)率將升至4.5%—5%之間。關(guān)稅將使今年的通脹率升至3.5%至4%之間,。美聯(lián)儲(chǔ)仍然全力致力于將通脹率恢復(fù)到2%,。
美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯表示，市場目前仍在良好運(yùn)轉(zhuǎn),，總體而言,，并未看到流動(dòng)性方面的擔(dān)憂。如果出現(xiàn)有關(guān)市場運(yùn)轉(zhuǎn)或流動(dòng)性的問題,，美聯(lián)儲(chǔ)也確實(shí)擁有應(yīng)對(duì)這些擔(dān)憂的工具,。歷史上美聯(lián)儲(chǔ)曾不得不迅速動(dòng)用各種工具來穩(wěn)定市場，現(xiàn)在如果有需要,，美聯(lián)儲(chǔ)“絕對(duì)”準(zhǔn)備在必要時(shí)提供幫助以穩(wěn)定市場,。今年通貨膨脹率可能顯著超過3%。關(guān)稅政策為利率政策帶來“艱難的抉擇”,。關(guān)稅范圍與幅度超出預(yù)期,。首要關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是維持低通脹預(yù)期。不排除經(jīng)濟(jì)大幅衰退的可能性,。美聯(lián)儲(chǔ)在提前應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟方面應(yīng)保持“高門檻”,。經(jīng)濟(jì)衰退若限制了價(jià)格壓力，可能有理由采取政策行動(dòng),。
美聯(lián)儲(chǔ)穆薩勒姆稱,，數(shù)據(jù)表明長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，短期內(nèi)面臨更高通脹風(fēng)險(xiǎn),，勞動(dòng)市場放緩,；盡管勞動(dòng)市場趨于放軟，通脹上升的可能性依然存在,；有必要抵制由關(guān)稅引發(fā)的“二次”通脹,，而這種通脹可能會(huì)持續(xù)；為了讓美聯(lián)儲(chǔ)的政策在就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定上保持有效,，通脹預(yù)期必須保持穩(wěn)定,；通脹自2024年中期以來進(jìn)展有限，近期上升風(fēng)險(xiǎn)增加,；正在密切關(guān)注近期通脹預(yù)期上升是否滲透至長期預(yù)期,。
美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利表示，美聯(lián)儲(chǔ)擁有提供更多流動(dòng)性的工具，應(yīng)謹(jǐn)慎采取可能表明美聯(lián)儲(chǔ)在降低通脹方面承諾減弱的措施,；美聯(lián)儲(chǔ)或財(cái)政部的干預(yù)應(yīng)當(dāng)僅在不得已的情況下進(jìn)行,。
中概股普遍上漲
在港股市場普遍反彈的情況下，中概股周五也普遍上漲,，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲1.73%,。
熱門中概股方面，再鼎醫(yī)藥漲超21%,，金山云漲逾12%,，百濟(jì)神州漲逾10%，和黃醫(yī)藥漲逾9%,，富途控股漲逾7%,，蔚來漲逾7%，百度集團(tuán)漲逾5%,，網(wǎng)易漲逾5%,；小馬智行跌逾9%，好未來跌逾3%,，亞朵跌逾3%,。
據(jù)華泰證券研究，在海外通脹及經(jīng)濟(jì)走勢(shì)清晰度較低,、國內(nèi)年報(bào)和一季報(bào)進(jìn)入密集披露期,、“對(duì)等關(guān)稅”不確定性仍強(qiáng)背景下，外資近期流入境外中資股趨勢(shì)已相較春節(jié)后略有放緩,。但中期視角上,，外資在中國資產(chǎn)倉位及低配程度已連續(xù)兩個(gè)季度改善，今年一季度外資快速流入下預(yù)計(jì)改善延續(xù),，未來主要關(guān)注三條線索：盈利預(yù)期上修背景下兼具較高估值前景空間的科技硬件行業(yè),；ROE和派息穩(wěn)定、估值偏低的A50及紅利方向,，尤其是通信等兼具進(jìn)攻性的品種,；外資長期偏好的消費(fèi)板塊仍有進(jìn)一步增配空間，尤其是港股可選消費(fèi)方向,。
黃金價(jià)格沖破3200美元 再創(chuàng)新高
4月11日,，全球黃金市場迎來歷史性時(shí)刻，紐約COMEX黃金期貨主力合約盤中飆升至3255美元/盎司,，再創(chuàng)新高,。而黃金期貨價(jià)格從每盎司3100美元關(guān)口到3200美元，僅用了約10個(gè)交易日,。
國內(nèi)市場上,，截至4月11日收盤，滬金期貨主力合約亦同步刷新紀(jì)錄,，最高觸及763.62元/克,，收盤報(bào)757.30元/克，單日漲幅達(dá)2.71%,。
美債與黃金是動(dòng)蕩時(shí)期全球投資者的標(biāo)的,，但美債流動(dòng)性危機(jī)使短期內(nèi)美債避險(xiǎn)屬性已喪失，短期內(nèi)具備避險(xiǎn)屬性的金融資產(chǎn)僅剩黃金,。浙商證券的研究觀點(diǎn)稱,，當(dāng)美國國債存在流動(dòng)性危機(jī)，黃金避險(xiǎn)價(jià)值陡升,，是近期黃金大幅上行的主要原因之一,。
浙商證券表示，關(guān)稅風(fēng)波導(dǎo)致美債收益率迅速上行,，30年期美債收益率4月11日已達(dá)4.9%,。債券收益率上行代表債券價(jià)格不斷下行，相關(guān)持有人面臨虧損風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí),，債券美債拍賣需求疲軟+基差交易平倉使美債在短期內(nèi)失去避險(xiǎn)屬性。
同時(shí),，美債拍賣的情況也不容樂觀,，顯示市場對(duì)美債信任程度進(jìn)一步下行。本周較早的三年期和10年期美債拍賣的主要看點(diǎn)是直接競標(biāo)者獲配比例銳減,。
特朗普政府在關(guān)稅政策上的朝令夕改,，正在引爆美元的信用危機(jī)，美元指數(shù)4月11日收盤跌破100關(guān)口,。
責(zé)編：李丹
校對(duì)：劉星瑩
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