券商中國
劉藝文
2025-04-15 07:27
關(guān)稅持續(xù)攪動全球金融市場,。
在經(jīng)歷了史詩級動蕩后,，華爾街迎來了一則重大利好。有分析稱,，在特朗普政府豁免了熱門消費電子產(chǎn)品和關(guān)鍵零部件之后,，美國科技行業(yè)暫時脫離了崩潰的邊緣。另外,，阿斯麥,、臺積電等科技巨頭下周將披露最新季度財報，或?qū)橥顿Y者帶來新的考驗,。
根據(jù)日程安排,，下周四，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在芝加哥經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話,。市場預(yù)期,，他或?qū)⒕完P(guān)稅政策影響、美債市場動蕩等話題發(fā)表最新看法,。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙表示,，他預(yù)計美國債市將出現(xiàn)一場“混亂”，從而促使美聯(lián)儲出手干預(yù),。
由于特朗普反復(fù)無常的貿(mào)易政策帶來不確定性,，過去幾周美股市場遭遇巨震。目前華爾街的情緒仍相對悲觀,，多位經(jīng)濟學(xué)家依然維持其對美國經(jīng)濟增長大幅放緩的預(yù)測,，并警告稱經(jīng)濟衰退風(fēng)險依然高企。
科技股的重大利好
在經(jīng)歷了史詩級動蕩后,，華爾街迎來了一則重大利好,。特朗普政府已同意對智能手機、電腦,、芯片等電子產(chǎn)品免除所謂“對等關(guān)稅”,，此舉有望在一定程度上緩解關(guān)稅對美國消費者的價格沖擊，蘋果,、三星等消費電子巨頭或從中受益,。
美國投行Wedbush分析師Dan Ives稱，在特朗普政府豁免了熱門消費電子產(chǎn)品和關(guān)鍵零部件之后,，美國科技行業(yè)暫時脫離了崩潰的邊緣,。
他警告稱，如果沒有這些豁免,，美國科技行業(yè)將倒退十年,，人工智能革命的進程也將大大減緩,。
當(dāng)前美股第一季度財報季已經(jīng)拉開序幕，阿斯麥,、臺積電,、奈飛等科技巨頭下周將披露最新季度財報，或?qū)橥顿Y者帶來新的考驗,。
回到市場層面,，本周標(biāo)普500指數(shù)累計大漲5.7%,，為2023年11月來最佳單周表現(xiàn),；道指累計上漲4.95%，納指累計大漲7.29%,。其中,，大部分漲幅都來自周三的反彈，納指當(dāng)天暴漲超12%,。
分析認為,，這種劇烈波動未來一周或?qū)⒊掷m(xù)，因為美元走軟,、美債拋售加劇了關(guān)稅政策給市場帶來的不確定性,。
截至本周五收盤，素有“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美債收益率已創(chuàng)下了逾20年來的最大單周漲幅（收益率與債券價格反向）,，因投資者持續(xù)撤出美國資產(chǎn),。
這一基準(zhǔn)收益率在過去短短五天內(nèi)飆升了逾50個基點至4.49%——上一次出現(xiàn)如此猛烈的單周漲幅，還要追溯到2001年“911”恐怖襲擊發(fā)生之時,。
花旗指出,，美本周的動蕩更可能是由于市場對美債需求下降的擔(dān)憂所導(dǎo)致的“買家罷工”，而非實際的外國投資者拋售行為,。2023年美國國債市場曾出現(xiàn)“買家罷工”,，最終通過財政部和美聯(lián)儲聯(lián)合聲明得以緩解。
鮑威爾的關(guān)鍵時刻
根據(jù)日程安排,，下周四,，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在芝加哥經(jīng)濟俱樂部發(fā)表講話。市場預(yù)期,，他或?qū)⒕拓泿耪呗窂?、關(guān)稅政策影響以及美債市場近期的動蕩等議題發(fā)表最新看法，將給投資者提供最新的貨幣政策參考依據(jù),。
下周,，美聯(lián)儲理事沃勒、美聯(lián)儲理事庫克,、費城聯(lián)儲主席哈克,、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克,、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克和里奇蒙聯(lián)儲主席巴爾金也都將發(fā)表講話。投資者將從美聯(lián)儲決策者的密集講話中尋找任何關(guān)于降息的線索,。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在周五的財報電話會上表示,，他預(yù)計美國債市將出現(xiàn)一場“混亂”，從而促使美聯(lián)儲出手干預(yù),。他補充稱,，屆時美聯(lián)儲會出手，但要等到“他們開始有點驚慌的時候”,。
數(shù)據(jù)方面,，下周三將公布有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國零售銷售數(shù)據(jù)，將有助于投資者了解美國消費者健康狀況,。密歇根大學(xué)最新發(fā)布的報告顯示,，由于預(yù)期通脹水平攀升至1981年以來最高點，四月消費者信心惡化程度遠超預(yù)期,。消費者信心指數(shù)從三月的57.0驟降至50.8,，低于道瓊斯54.6的預(yù)期值。
歐洲方面,，歐洲央行將于下周四公布利率決議,，市場預(yù)計歐洲央行可能會把三大利率都下調(diào)25個基點。
高盛經(jīng)濟學(xué)家Sven Jari Stehn在周五發(fā)布的客戶報告中寫道：“盡管美國總統(tǒng)特朗普暫停實施針對特定國家的‘對等關(guān)稅’在一定程度上帶來緩解,，但自我們上周五更新預(yù)測以來,，歐洲經(jīng)濟前景進一步惡化?！?/p>
高盛預(yù)計,，歐洲央行將在4月、6月,、7月和9月各降息25個基點,，如果貿(mào)易緊張局勢持續(xù)升級，降息次數(shù)可能會進一步增加,；高盛原本預(yù)計歐洲央行僅會在4月,、6月和7月的會議上分別降息25個基點。
標(biāo)普全球評級的Sylvain Broyer表示,，歐洲央行在未來幾個月確實需要極大的靈活性,。雖然金融狀況惡化和油價暴跌可能需要歐洲央行在4月和6月降息，但德國的大規(guī)模財政刺激可能會導(dǎo)致中期通脹壓力,。
華爾街的悲觀預(yù)測
由于特朗普反復(fù)無常的貿(mào)易政策帶來不確定性,，過去幾周美股市場遭遇巨震。截至周五,，標(biāo)普500指數(shù)仍較1月20日特朗普重新入主白宮當(dāng)天的開盤價跌超10%,。
目前,，華爾街的情緒仍相對悲觀，多位經(jīng)濟學(xué)家依然維持其對美國經(jīng)濟增長大幅放緩的預(yù)測,，并警告稱經(jīng)濟衰退風(fēng)險依然高企,。
摩根士丹利、法國巴黎銀行和RBC資本市場發(fā)布預(yù)測,，對2025年美國GDP增幅的預(yù)測從0.1%到0.6%不等,，對2026年增幅的預(yù)測從0.5%到1.5%不等。他們預(yù)測明年失業(yè)率將升至近5%,，并預(yù)計未來幾個季度通脹率將上升,。
“類似這樣的關(guān)稅和不確定性會持續(xù)很長時間嗎？如果是,，那么我們預(yù)測美國將陷入經(jīng)濟衰退,。”BMO Financial Group首席經(jīng)濟學(xué)家Douglas Porter周五在報告中寫道,，“目前，我們?nèi)匀粌A向于預(yù)測美國GDP增速將連續(xù)幾個季度低于1%,?！?/p>
對此，當(dāng)?shù)貢r間周五,，特朗普的貿(mào)易顧問,、關(guān)稅政策的操盤手彼得·納瓦羅鼓勵美國人購買美股。
納瓦羅預(yù)測,，特朗普提出的美國減稅計劃,，以及美國與那些尋求避免高關(guān)稅的國家達成貿(mào)易協(xié)議，將共同推動美股上漲,。他預(yù)測,，在90天的對等關(guān)稅暫緩期內(nèi)，將有大量的貿(mào)易協(xié)議達成,。
納瓦羅與特朗普和其他美國政府官員的論調(diào)一致,，過去一周，面對市場高度波動,，他們齊力號召投資者買入,。
納瓦羅還表示：“持有最近幾周下跌的股票的人只是遭受了賬面損失，如果你不賣出,，你就不會虧損,。”
校對：冉燕青
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