證券時報
吳家明
2025-04-15 18:16
加倉投資者占比顯著提升。
本周受美國政府濫施關稅影響,，全球股市本周劇烈波動,。而A股表現(xiàn)走出了穩(wěn)步回升的獨立行情。A股市場在周一之后連續(xù)四天出現(xiàn)上漲，A股市場是全球主要資本市場中波動最小,、運行最平穩(wěn)的股市,。
高盛策略團隊認為，隨著經(jīng)濟衰退風險加劇,，美國股市拋售很可能演變?yōu)楦志玫闹芷谛孕苁?。與一次性事件驅動型沖擊不同，周期性熊市反映的是經(jīng)濟周期本身的變化,。貝萊德將美股三個月展望從增持下調(diào)至中性,，他們認為，鑒于全球貿(mào)易緊張局勢的升級,，預計美國短期內(nèi)風險資產(chǎn)將面臨更大壓力,。
摩根士丹利認為，全球范圍內(nèi),，A股市場更具韌性,，應被視為對沖或分散風險的配置選項，因此,，建議投資者在中國資產(chǎn)配置中加大比重,。瑞銀證券指出，當前滬深300指數(shù)的估值較MSCI新興市場指數(shù)有著12%的折價,，較低的估值水平使A股市場具有更高韌性,。
本周資金面上，主力資金合計凈流出1911.87億元,。其中,，創(chuàng)業(yè)板主力資金凈流出523.56億元；科創(chuàng)板主力資金凈流出130.5億元,；滬深300成份股主力資金凈流出615.67億元,。
行業(yè)來看，申萬所屬的一級行業(yè)中,，本周上漲的有4個,，漲幅居前的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售,，漲幅為3.28%,、2.88%。跌幅居前的行業(yè)為電力設備,、通信,，跌幅為8.09%、7.67%,。
行業(yè)資金流向方面,，本周所屬的申萬行業(yè)主力資金均呈凈流出狀態(tài),，電子行業(yè)主力資金凈流出規(guī)模居首，一周下跌3.89%,，凈流出資金190.51億元,；其次是電力設備行業(yè)，周跌幅為8.09%,，凈流出資金為175.55億元,，凈流出資金較多的還有計算機、醫(yī)藥生物,、非銀金融等行業(yè),。
下周A股怎么走？
4月5日,，數(shù)據(jù)寶推出了一份《下周站上3300點,？》的小調(diào)查。感謝各位寶粉的熱情投票與支持,。
通過調(diào)查發(fā)現(xiàn),，本周較上期操作上來看，“加倉”的比例大幅度升高,，為33%,，上升了9個百分點?！扒鍌}”的受訪者本期為6%，上一期（4月5日）數(shù)據(jù)為13%,?！俺謧}不動”的比例本期為42%，上一期數(shù)據(jù)為46%,?！皽p倉”比例較上期小幅提升2個百分點至19%。
從倉位管理來看,，受訪者呈現(xiàn)出調(diào)高倉位,，但并不傾向滿倉的情緒?！皾M倉加融資”的比例較上期下降3個百分點,；“滿倉”的比例與上周的調(diào)查結果相比下降1個百分點，為35%,；倉位 “50%~100%”的投資者比例上升5個百分點至32%,；“50%以下”的投資者比例上升了2個百分點；“空倉”的比例下降3個百分點至6%,。
從盈虧情況來看,，本周有32%的受訪者“盈利10%以內(nèi)”，較上一期20%的比例呈現(xiàn)大幅提升；“虧損10%以內(nèi)”的受訪者占比31%,，上一期數(shù)據(jù)為46%,；“虧損10%到20%” 的受訪者占比17%，較上期持平,。
46%受訪者認為大盤有望站上3300點
對目前行情狀態(tài),，有67%的受訪者認為是“震蕩市”，認同“牛市”的比例僅21%,。
對于接下來一周的大盤走勢,，多數(shù)投資者認為大盤將“震蕩走高，站上3300點”,，占比46%,。認為“震蕩下行，回撤考驗3200點,，甚至3100點”的觀點比例從上期的57%下降至29%,。
看好消費、科技板塊的投資者比例上升
國泰海通策略團隊指出,，目前疑云重重勿掉以輕心,，股市仍處于震蕩整固階段，眼下重要的是守正,。全球金融風波和增長預期下調(diào)導致投資者風險偏好降低,，建議配置低PB資產(chǎn)與穩(wěn)定現(xiàn)金流的行業(yè)，如銀行,、公用事業(yè),、運營商和高速公路。同時,，關注政策高確定性板塊,，如電力設備、軌交,、稀土和種業(yè),，以及科技成長領域，特別是半導體,、軍工,、算力和港股互聯(lián)網(wǎng)。
內(nèi)需消費有望成為拉動經(jīng)濟增長的主要動力,，看好個護美妝,、古法首飾、功能飲料,、IP潮玩和寵物消費等新賽道,。自主可控方面,，國家政策支持科技自立自強，看好半導體設備和材料國產(chǎn)化,，以及能源資源和公共服務領域的專業(yè)化整合,。
對于下周A股市場會怎么走？板塊行情如何演繹,？投資者給出了這樣的調(diào)查結果,。
在“對于下周市場的風險感知如何？”的調(diào)查中,，58%的受訪者認為是中高風險,，上期調(diào)查結果中占比最高的為“高風險“選項。
對于下周市場走勢影響最大的因素,，經(jīng)調(diào)查有34%的受訪者認為,，“關稅政策”將會是對市場最大的影響。除此之外,，25%的投資者認為“業(yè)績披露”將會對市場走勢影響較大,。
對于接下來潛力板塊和方向選擇，選擇科技方向的投資者占比重回高點,，較上期調(diào)查結果來看,，看好比例從24%提升至38%。通過近幾期的調(diào)查結果觀察,，消費板塊的比例在持續(xù)上漲,，從3月29日以來每期調(diào)查持續(xù)提升，本期投票消費板塊的比例增長至20%,。
對于消費板塊,，中信證券研究團隊認為，2025年或成轉折之年,，在出口等外需方面持續(xù)博弈承壓的背景下，強化內(nèi)循環(huán),、擴容內(nèi)需消費市場或成為必然選擇,。中國財政政策持續(xù)發(fā)力提振內(nèi)需的大方向或更為明確。同時在市場加劇波動,、不確定性提升背景下,，消費經(jīng)歷過往幾年的回調(diào)后，疊加“低預期低估值”+“消費韌性特征下的企穩(wěn)趨勢”,，將提升消費配置的資金偏好,。
國信證券表示，國內(nèi)社融數(shù)據(jù)持續(xù)同比提升,，PPI環(huán)比亦有明顯改善,，一線房地產(chǎn)價格持續(xù)修復,。美國關稅政策為全球經(jīng)濟、股市帶來巨大的不確定性,，這可能會導致在二季度港股將從一季度的上漲轉向震蕩,。該行預期國內(nèi)的貨幣、財政政策將持續(xù)發(fā)力,，以AI,、大消費來對沖外部沖擊。板塊方面,，該行傾向將從普遍上漲轉向分化：
1.云計算方向：隨著DeepSeek在諸多企業(yè)的部署,，云計算將是最直接受益的方向，期待一季度財報中有亮眼的表現(xiàn),。
2.新能源車與零部件：中國新能源車高速增長已經(jīng)進入到了第10個年頭,，形成了一批具有全球競爭力的優(yōu)質企業(yè)，其產(chǎn)品力,、性價比都具有明顯的優(yōu)勢,，且增速依然在一級行業(yè)中是最快的。
3.新消費與醫(yī)藥：區(qū)別于白酒,，新消費的特點是具備廣大的年輕粉絲,，通過網(wǎng)絡傳播，良好的全球擴張潛力,；醫(yī)藥板塊則是在下跌3年后,，利空出盡，目前已經(jīng)在估值修復的路上,。
4.紅利方向：保險業(yè)績上修較為清晰,，運營商、銀行,、公共事業(yè)業(yè)績穩(wěn)定,，國債經(jīng)歷了2個月的調(diào)整后，伴隨降準降息預期有反彈的需要,，因此類債券資產(chǎn)也將同步受益,。
5.業(yè)績上修標的池：最近一段時間港股業(yè)績上修比例約為51%，在多個行業(yè)中出現(xiàn)了行業(yè)的內(nèi)部分化而非整體上修,；由于港股的上漲始終與業(yè)績強相關,，應關注業(yè)績上修標的池。
