證券時報網(wǎng)
康殷
2025-04-18 22:08
4月9日抄底紫金礦業(yè)的資金,，三個交易日便可以獲得15%左右的收益。
截至4月14日收盤,，紫金礦業(yè)A股漲幅達到2.8%,，不僅收復了“4·7異動”后的全部失地，反而較近期股價大幅下跌前有所上漲,，公司總市值重返4500億元以上,。
實際上，紫金礦業(yè)近期股價變動頗具戲劇性,。先是3月下旬公司董事長陳景河直言“市值管理做得不算很好”,，公司管理層利益會與股市綁定。
結果,，不承想4月上旬外部關稅政策突然變化,，大宗商品、股票等風險資產(chǎn)價格大幅下跌，COMEX銅更是短短三天便抹平了一季度所有漲幅,，導致4月7日美股,、A股和H股銅礦類上市公司出現(xiàn)動輒15%以上的下跌。
當天,，紫金礦業(yè)市值損失更是超450億元,。公司的反應也非常迅速，從做出股份回購決策到完成10億元規(guī)模的回購僅僅用時4天時間,，二級市場的情緒迅速得到安撫,。
直至上周末，在公司再次交出了盈利近102億元的歷史最佳一季報后,，4月14日紫金礦業(yè)股價已經(jīng)反彈至3月末時的相對高位,。
面對近期大幅增加的市場波動風險，紫金礦業(yè)火速完成回購,、盡快披露業(yè)績利好對沖,，來穩(wěn)定市場預期的做法，無疑也值得其他上市公司借鑒,。
火速回購10億元,，雪中送炭
較強的金融屬性，使得國際銅價在4月上旬受到了猛烈沖擊,。
4月3日至7日,，COMEX銅的最大跌幅便接近20%，同期LME銅價格也出現(xiàn)了16.5%左右的下跌,，跌幅遠超同期LME鋁,、LME鋅等基本金屬。
商品,、股票兩個市場共振作用下,，4月7日美股上市的銅礦商南方銅業(yè)、自由港麥克莫蘭及國內(nèi)上市公司“補跌”,，紫金礦業(yè),、洛陽鉬業(yè)、西部礦業(yè)等銅礦企業(yè)全線下跌,，其中紫金礦業(yè)A股差一個價位跌停,，H股跌幅更是高達15.35%。
而復盤紫金礦業(yè)的后續(xù)動作,，則充分呈現(xiàn)出了反應迅速,、下手“兇狠”的特點。
在4月7日A股,、H股大跌當天,，公司便召開董事會臨時會議，并審議通過了回購公司A股股份的相關議案,，計劃以不超過17元/股的價格回購6億元至10億元,。
4月8日早間，紫金礦業(yè)對外披露了上述回購方案,，并在盤中通過集中競價交易方式率先完成了5億元的股份回購,。
要知道4月8日紫金礦業(yè)的單日成交額尚不過15.4億元，上述5億元股份回購無疑起到了很大的支撐股價效果,，當天紫金礦業(yè)股價也成功止跌反彈,。
不過，4月9日早盤公司股價再次低開,，最低跌至14元,、創(chuàng)4月7日以來的新低，直至午后才重新反彈,。
綜合后續(xù)披露的買入價格來看,，由于4月9日當天股價反彈良好，紫金礦業(yè)并未進行回購托盤,。
而據(jù)公司4月10日晚間披露的回購實施結果公告,，截至當日，公司已經(jīng)按照預計的回購股份上限完成了9.99億元的買入,。
相當于,，從4月7日董事會作出回購決策到次日執(zhí)行，再到完成10億元規(guī)模的回購,，滿打滿算不過四天時間,，而類似案例在A股市場明顯并不多見。
面對突然而來的市場波動,，紫金礦業(yè)能夠迅速作出應對,，也與上市公司現(xiàn)任管理層及其表態(tài)、相關制度有關,。
“紫金目前的市值管理做得不算很好,。我們的成長性非常好，但是估值不怎么樣……”3月24日召開的業(yè)績說明會上陳景河曾經(jīng)表示,，以后公司管理層的獎金就少發(fā)一點,，大部分跟股票、市值綁定,，有信心公司的價值會被市場發(fā)現(xiàn)和發(fā)掘出來,。
公司披露的市值管理制度中，陳景河被列為市值管理的第一責任人,，董秘鄭友誠則是市值管理工作的直接負責人,。
而就上述市場沖擊、公司應對和取得的效果來看，紫金礦業(yè)管理層的表現(xiàn)十分突出,。短時間內(nèi)完成10億元規(guī)模的股份回購,，也向二級市場清晰地傳達出了公司對股價的重視程度。
歷史最佳一季報,，錦上添花
花錢和不花錢,，所能取得的效果是不一樣的。
截至4月14日收盤,，其他A股銅業(yè)公司尚未成功回補4月7日下跌產(chǎn)生的缺口,，反觀紫金礦業(yè)股價不僅收復了“4·7異動”以來的全部失地，反而較股價大跌前有所上漲,。
究其原因,，除了各家公司質(zhì)地、資金態(tài)度等存在差異以外,，紫金礦業(yè)上周末披露的一季報也起到了穩(wěn)定市場預期,，支撐公司股價反彈的效果。
對于這份一季報,，在有色金屬行業(yè)具備較高知名度的民生證券分析師邱祖學點評稱“單季利潤創(chuàng)新高,，真金不怕火煉”。
實際業(yè)績表現(xiàn),，確實讓紫金礦業(yè)的投資者感到欣慰,。一季報顯示，當期歸屬于上市公司股東的凈利潤達到101.67億元,，在2024年同期較高利潤基數(shù)的基礎上再增62.39%,，創(chuàng)出歷史最佳單季度盈利新紀錄。
“雖然短期銅價下跌明顯,，但是對比歷史價格依舊處于相對高位,。”本報4月7日報道曾經(jīng)指出,，僅以市場認知度,、接受度較高的LME銅為例，年初至4月4日,，現(xiàn)貨收盤價平均值為9340.24美元/噸,，高于2024年同期的8470.97美元/噸的均價。
紫金礦業(yè)一季度的銷售數(shù)據(jù),，與上述市場價格運行趨勢保持一致,。
當期，紫金礦業(yè)礦山產(chǎn)銅銷售價格為6.2萬元/噸,，較上年同期上漲16.5%左右,，這拉動公司礦產(chǎn)銅毛利率增長3.3個百分點至61.14%,，疊加當期產(chǎn)銷量的增長，對公司盈利增長帶來一定拉動,。
另一大利潤重心的金錠,、金精礦產(chǎn)品也處于量、價齊升的狀態(tài),，當期公司礦產(chǎn)金產(chǎn)品毛利率更是增長近10個百分點,。
雖然紫金礦業(yè)的礦產(chǎn)鋅,、礦產(chǎn)銀銷量略有下滑,，但是在上述銅、金兩大“利潤主力”的共同驅動下,，公司繼續(xù)保持了盈利端的可觀增速,。
而在一季度盈利數(shù)據(jù)敲定后，機構層面對紫金礦業(yè)的全年盈利預期也如期作出調(diào)整,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，4月以前，各家賣方機構給出的2025年盈利預期值多數(shù)保持在370億元至400億元,。
另據(jù)不完全統(tǒng)計,，一季報披露后，11家賣方機構給出的盈利預期值,，已經(jīng)上調(diào)至390億元至426億元之間,。
當然，以上只是機構站在當前節(jié)點作出的合理性預測,，后續(xù)上市公司能否兌現(xiàn)盈利預期還取決于銅價,、金價如何運行，以及公司自身產(chǎn)量目標的達成情況,。
只是,，對于剛剛經(jīng)歷股價劇烈波動的紫金礦業(yè)而言，一季度盈利的高增長和繼續(xù)上調(diào)的盈利預期,，無疑也可以起到穩(wěn)定二級市場“軍心”的作用,。
