證券日報
馮雨瑤
2025-04-18 08:19
金價,，漲瘋了,！
今日，金價再一次大幅拉升,，現(xiàn)貨黃金首次突破3290美元/盎司,，再度刷新歷史新高；COMEX黃金期貨突破3300美元/盎司,，同樣創(chuàng)出新高,。年初以來，金價累計漲幅已超過25%,。
此輪金價上漲主要得益于避險需求,，因為美國反復無常的關(guān)稅計劃讓投資者感到不安，而疲軟的美元,，也為金價提供了支撐,。
有券商分析師指出，若后續(xù)金價持續(xù)維持在3000美元/盎司以上,，黃金公司未來的業(yè)績中樞將會得到明顯抬升,，處于近10年估值底部的A股黃金股有望迎來價值重估。不過,，也有市場人士提醒,，近期金價漲速過快，短期應(yīng)注意投資風險,。
4月16日,，在A股市場上，黃金股逆勢活躍,，特力A直線漲停,，赤峰黃金、西部黃金,、山東黃金,、老鳳祥等紛紛跟漲。
金價再創(chuàng)新高
在高位震蕩兩天后,，金價再次開啟大漲模式,。4月16日盤中，金價大幅拉升,，現(xiàn)貨黃金先后突破3260美元/盎司,、3270美元/盎司、3280美元/盎司,、3290美元/盎司關(guān)口,，再次創(chuàng)下歷史新高。COMEX黃金期貨突破3300美元/盎司,，同樣刷新了歷史新高,。
截至15:31,，現(xiàn)貨黃金價格報3295.34美元/盎司，日內(nèi)漲幅達到2.02%,，年初以來累計漲幅達到25.58%,；COMEX黃金期貨上漲2.20%，報3311.8美元/盎司,，年初以來累計上漲25.48%,。
美國政府當?shù)貢r間14日披露，已啟動對半導體及藥品進口對美國國家安全影響的調(diào)查,。這被廣泛視為對這兩類產(chǎn)品征收關(guān)稅的前奏,，并有可能令美國掀起的貿(mào)易戰(zhàn)進一步升級。另外,，當?shù)貢r間15日,，特朗普政府就是否需要對關(guān)鍵礦產(chǎn)加征關(guān)稅啟動調(diào)查，再度引發(fā)市場對“貿(mào)易戰(zhàn)”范圍擴大的猜想,，從而推動黃金等避險資產(chǎn)需求上升。
“貿(mào)易戰(zhàn)”的加劇抑制了全球增長的前景,，削弱了人們對通常安全的美國資產(chǎn)的信任,，并擾亂了金融市場。美國不確定的關(guān)稅計劃讓投資者感到不安,，而整體疲軟的美元也為金價上漲提供了支持,。德國商業(yè)銀行在一份報告中表示：“黃金價格的上漲在一定程度上也與美元的持續(xù)疲軟相一致，這表明美元作為安全資產(chǎn)的地位正在逐漸削弱,，黃金可能是許多美元投資者的替代品,。”
短期貨幣政策前景也為黃金提供了進一步支撐,。金融市場預(yù)計,，美聯(lián)儲在1月份暫停降息后，將在6月份恢復降息,，并在今年將政策利率下調(diào)100個基點,。如今，投資者正在等待美聯(lián)儲主席鮑威爾的評論,，他計劃于當?shù)貢r間周三發(fā)表講話,，以獲取有關(guān)利率走勢的更多線索。
機構(gòu)：黃金股有望迎來價值重估
近日,，投行高盛將2025年底金價目標從3300美元/盎司提高至3700美元/盎司,，并預(yù)計到2026年年中金價將升至4000美元/盎司。這反映了央行購金力度超預(yù)期,、衰退風險增加對ETF流入的提振,，以及黃金作為避險資產(chǎn)的獨特地位,。高盛認為，由于特朗普政府在關(guān)稅方面“一再翻轉(zhuǎn)”,，引發(fā)全球經(jīng)濟衰退的可能性越來越大,，因此黃金價格還有進一步的上漲空間。
天風證券日前表示,，“關(guān)稅風云反復”的背景下,，可重視金價上行趨勢下黃金板塊投資機會。天風證券指出,，金銀價格主要受關(guān)稅擾動擔憂升級影響,，在美國全面征收關(guān)稅引發(fā)全球經(jīng)濟衰退的擔憂之后，投資者轉(zhuǎn)而將美元作為避風港,。與此同時,，持有大量美債的外資可能拋售債券以反制關(guān)稅，疊加美國眾議院推進減稅政策,，長期美債承壓,。伴隨關(guān)稅擾動進一步深化、美債兌付風險加劇,，美元信用弱化支點下持續(xù)看好黃金上行動力,。
近期，“貿(mào)易戰(zhàn)”持續(xù)升級,，以及政策預(yù)期的變化,，使全球金融市場動蕩加劇，美國經(jīng)濟衰退預(yù)期加強,，而美元,、美債等美國資產(chǎn)也遭遇市場拋售。銀河證券表示,，美國經(jīng)濟衰退預(yù)期增強,，且美國3月CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，使市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期提升,，有利于在降息周期內(nèi)增持黃金的全球黃金ETF基金的配置資金加速流入,。
銀河證券稱，美國對各國加征關(guān)稅的背景下,，各國與美國的摩擦加劇,，對脫離美元體系的意愿加強，將使各國央行增加黃金儲備,。在美國經(jīng)濟衰退,、滯脹預(yù)期升溫與全球或?qū)⒁l(fā)“貿(mào)易戰(zhàn)”的背景下，市場風險偏好將會下滑,，黃金資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性提升,，全球黃金ETF基金與全球各國央行加速增持黃金,，有望推動金價繼續(xù)上漲。目前黃金價格已站穩(wěn)3000美元/盎司,，金價大概率繼續(xù)保持漲勢,，若后續(xù)金價持續(xù)維持在3000美元/盎司以上，黃金公司未來的業(yè)績中樞將會得到明顯抬升,，處于近10年估值底部的A股黃金股有望迎來價值重估,。
申萬宏源指出，央行購金主導金價,，當前央行黃金儲備仍偏低,，全球信用格局持續(xù)重塑下金價上行趨勢不改。白銀方面,，供給整體平穩(wěn),，需求受光伏需求拉動，供需緊張狀態(tài)維持,，黃金價格上漲有利于白銀金融屬性的修復,，銀價維持偏強判斷。建議積極關(guān)注貴金屬,，過去半年黃金板塊整體調(diào)整較多,、估值已跌至中樞下沿，板塊具備修復動力及空間,。
排版：王璐璐
校對：廖勝超?????
