券商中國
趙夢橋
2025-04-20 20:29
當前,，國內(nèi)水泥行業(yè)正經(jīng)歷“陣痛期”,。海螺水泥、華新水泥,、天山股份等多家頭部企業(yè)2024年年報顯示,，受多重因素影響，企業(yè)利潤大多承壓,。不過,，一大亮點是，這些公司的海外業(yè)務呈現(xiàn)逆勢增長態(tài)勢,，成為公司業(yè)績的重要支撐。截至當前，中資水泥企業(yè)已在海外20多個國家布局熟料生產(chǎn)線,，熟料產(chǎn)能近9300萬噸,。
在海外需求支撐的同時，國內(nèi)水泥市場也顯現(xiàn)出回暖跡象,。一季度以來,，國內(nèi)水泥價格企穩(wěn)回升，下游需求逐步改善,，行業(yè)復蘇步伐加快,。海螺水泥近日發(fā)布的業(yè)績預告顯示，受益于成本下降及銷量提升,，公司一季度預盈18.08億元,，同比增長約20%。
針對美國加征“對等關(guān)稅”對水泥行業(yè)的影響,，中國水泥網(wǎng)·水泥大數(shù)據(jù)研究院分析師李坤明在接受上海證券報記者采訪時表示：“中國出口美國水泥產(chǎn)品占比極低,，短期對行業(yè)影響較小。而且,，中國水泥企業(yè)可以加強與其他國家的溝通與合作,，促進水泥產(chǎn)品出口量繼續(xù)增長?！?/p>
并購+產(chǎn)能布局 持續(xù)拓展國際市場
2024年,，A股水泥企業(yè)海外市場的“成績單”如何？
華新水泥2024年實現(xiàn)海外營業(yè)收入79.84億元,，同比增長47%,；海外水泥銷量為1620萬噸，同比增長37%,；海外產(chǎn)能超2250萬噸/年,，同比增長8%；海外累計運營及在建水泥產(chǎn)能突破2500萬噸,。
2024年,，海螺水泥非洲、南美海外辦事處相繼設立,，烏茲別克斯坦安集延海螺投產(chǎn)運營,，柬埔寨金邊海螺建設加快推進并于2025年2月建成投運，海外托管項目順利推進,。年報顯示,，2024年，公司海外營業(yè)收入為46.77億元,，毛利率提升至32.33%,；海外增加熟料產(chǎn)能230萬噸,。
“2024年，公司國際化業(yè)務繼續(xù)保持盈利態(tài)勢,，在銷量和利潤方面都有所提升,。近日，公司突尼斯項目完成了交割,、股權(quán)變更手續(xù),。”近日,，天山股份在集體業(yè)績說明會上回應投資者關(guān)切時表示,。2024年，天山股份海外區(qū)域營業(yè)收入為8.40億元,，同比增長4.36%,。
在國內(nèi)水泥需求溫和下降、行業(yè)整體利潤收縮的背景下,，上述企業(yè)逆勢增長的“海外成績單”顯得格外亮眼,。多家水泥企業(yè)稱，2025年將堅定國際化發(fā)展戰(zhàn)略,，加速推進海外布局,。
海螺水泥稱，2025年公司將加快推進國際化發(fā)展,，發(fā)揮海外辦事處的功能,，在新興市場挖掘合適的項目載體，進一步完善海外布局,。天山股份表示,，公司將力推重點項目落地，持續(xù)拓展國際市場,。
2025年,，華新水泥計劃資本性支出約133億元，將重點用于海外并購,、前期公司對骨料項目投資的延續(xù)支出（包括礦山尾款支付等）,，以及對超低排放等技術(shù)改造投資。在公司2025年的資本開支中,，占比最大的就是尼日利亞和巴西項目的并購支出,。2024年12月，華新水泥先后披露,，擬斥資約8.38億美元和1.866億美元分別收購尼日利亞水泥資產(chǎn)和巴西4家骨料工廠,。
“今年我們將持續(xù)在全球新興市場的水泥及相關(guān)產(chǎn)品市場進行拓展，同時在國內(nèi)水泥市場的整合提質(zhì),、產(chǎn)品拓展等方面創(chuàng)造新的增長點,?！比A新水泥董事、總裁李葉青說,。談及美國“對等關(guān)稅”的影響,，他表示，該事件對公司的業(yè)務沒有顯著影響,。
提價+需求改善 市場復蘇信號顯現(xiàn)
回看國內(nèi)市場，復蘇信號已經(jīng)顯現(xiàn),。海螺水泥4月8日晚披露,，得益于公司產(chǎn)品成本下降及銷量上升，公司預計2025年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤約18.08億元,，同比增長約20%,；扣非凈利潤約16.50億元，同比增長約20%,。
“在煤炭成本下降,、水泥均價上移的背景下，水泥行業(yè)利潤將修復向好,，預計2025年全年行業(yè)利潤率在2.8%左右,，略好于2024年同期?！崩罾っ鞅硎?。
在李坤明看來，隨著水泥企業(yè)強化自律和錯峰生產(chǎn),，預計2025年行情或回歸常態(tài)化,，波動空間縮窄，呈現(xiàn)“上漲有頂,、下跌有限”的運行特征,。
金隅集團、天山股份,、冀東水泥等多家企業(yè)在公開場合傳遞了積極信號和信心,。“一季度水泥價格表現(xiàn)較好,，同比提升20元/噸以上,。4月水泥市場進入正常銷售季節(jié)，銷量會進一步恢復,；價格方面,，東北、晉冀魯豫及內(nèi)蒙古,、重慶,、湖南等區(qū)域會有相關(guān)復價的計劃,。”金隅集團預判,，今年水泥各個時間段的價格中樞會較去年有一定提升,，從而改善盈利。
冀東水泥在業(yè)績說明會上透露,，公司一季度總體銷量和去年同期基本持平,，水泥熟料綜合價格同比提升20元/噸以上，成本同比下降,，毛利率提升明顯,。
談及今年行業(yè)發(fā)展趨勢，天山股份稱,，隨著基建項目陸續(xù)啟動,，預計下半年需求降幅將逐漸收窄。當前,，行業(yè)反對“內(nèi)卷式”競爭的共識更強,，錯峰生產(chǎn)等機制和辦法日趨成熟，行業(yè)生態(tài)建設的基礎(chǔ)更加牢固,。公司將認真貫徹落實相關(guān)政策要求反對行業(yè)內(nèi)卷,，認真執(zhí)行錯峰方案，為行業(yè)復蘇注入信心,。
在4月15日召開的業(yè)績說明會上,，海螺水泥表示，盡管短期內(nèi)面臨競爭加劇等挑戰(zhàn),，但在政策支持,、行業(yè)整合及技術(shù)創(chuàng)新等多方面推動下，水泥行業(yè)正處于高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期,，仍具備一定的增長潛力,。
