國際金融報
李曦子
2025-04-25 22:48
4月25日晚間,，五糧液(000858)正式發(fā)布2024年度報告和2025年第一季度報告,，繼續(xù)保持穩(wěn)步增長勢頭,。
財報顯示,，2024年，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入891.75億元,，同比增長7.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤318.53億元,，同比增長5.44%；2025年一季度,，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入369.4億元,，同比增長6.05%；實現(xiàn)歸母凈利潤148.6億元,，同比增長5.8%,。同時,，五糧液也為投資者帶來了豐厚的利潤分配方案，擬10派31.69元,，若疊加中期100億元的分紅,，2024年度五糧液分紅總額將達到223億元。
分紅率超過70%增幅列A股白酒之首
自2015年以來,，五糧液營收,、歸母凈利潤保持10年連續(xù)穩(wěn)健增長，在高端白酒步入縮量競爭的行業(yè)背景下,，五糧液行穩(wěn)致遠的能力依舊,。
在過去一年中，五糧液管理團隊務實求進,，戰(zhàn)略清晰,。五糧液持續(xù)深入推進“135”發(fā)展戰(zhàn)略,，錨定“2118”發(fā)展目標，統(tǒng)籌推進品質(zhì)品牌,、營銷創(chuàng)新、高質(zhì)量倍增三大工程,，全面打造“生態(tài)、品質(zhì),、文化,、數(shù)字、陽光”五位一體五糧液,。
證券時報記者注意到,，2024年，五糧液經(jīng)銷商數(shù)量逆勢增長327家,，全國合計達到3711家,。其中，五糧液傳統(tǒng)優(yōu)勢的東部片區(qū)熱度不減,，增長74家，至增1125家,；五糧濃香經(jīng)銷商數(shù)量為1059家,，增加245家，增幅超過30%,。
2024年，五糧液酒類產(chǎn)品毛利率為82.21%,，再創(chuàng)歷史新高，同比增長0.29個百分點,，實現(xiàn)自2016年以來連續(xù)9年增長。另一方面來看,，2024年，五糧液研發(fā)費用為4.05億元,，同比增長25.85%，保持高速增長,；研發(fā)人員占比10.27%,，研發(fā)團隊年輕化、高學歷化趨勢不減,。
過去一年,，五糧液加大對“現(xiàn)代生物技術復刻老窖泥工程技術研究及其在五糧液高質(zhì)量倍增工程中的應用”“釀酒原糧質(zhì)量快速檢測方法的研究”“五糧液園區(qū)生態(tài)因子監(jiān)測體系的構建與研究”等科研項目的投入力度。據(jù)悉,，五糧液希望構建“酒體全面”典型特征感知的評價方法,，解析五糧液飲用的生理信號，科學詮釋“酒體全面”及新產(chǎn)品研制提供方法支撐,。未來,，有望科學研究消費者對五糧液酒體的感知，促進更精準地優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品,，提升酒體品質(zhì),，提升技術領先和品牌影響力,，增強消費者的互動和忠誠度，開發(fā)更符合消費者口感偏好的產(chǎn)品,，提升產(chǎn)品的市場接受度和競爭力,。
2024年度,，五糧液擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利31.69元（含稅），合計派發(fā)123億元,，疊加前次2024年中期分紅100億元，2024全年分紅總額將達223億元,，分紅率高達70.01%。進一步來看,，五糧液分紅總額較《2024—2026年度股東回報規(guī)劃》中分紅總額200億元的兜底條款高出23億元,；分紅率一年跨一個大臺階，從2021年50%,、2022年55%,、2023年60%再到2024年70%，增幅位列白酒上市公司之首,。
值得關注的還有,，繼2024年6月大股東五糧液集團完成增持5億元股票后，今年4月,，五糧液集團再度宣布增持上市公司5億—10億元股票,，向市場釋放堅定看好五糧液投資價值的信號，為白酒行業(yè)注入一劑強心劑,。
敏銳捕捉市場需求變化及時調(diào)整策略
近年來,，五糧液在做好第八代五糧液和經(jīng)典五糧液等高端產(chǎn)品發(fā)力的同時，還持續(xù)發(fā)力五糧液濃香公司系列產(chǎn)品（如五糧春,、五糧醇和尖莊等）,。其中，作為五糧液公司高端化旗幟產(chǎn)品,，經(jīng)典五糧液目前開瓶率不斷走高,，給市場伙伴帶來了積極的信心。
中國酒業(yè)分析師肖竹青認為,，五糧液在春節(jié)前后推出停貨措施,，有效控制了市場供應量，實現(xiàn)了“控量保價”的目標,。實際上,，這種措施不僅穩(wěn)定了產(chǎn)品價格,，還增強了渠道商對品牌的信任，使得經(jīng)銷商和終端煙酒行對五糧液的信心大增,，庫存去化超出預期,，大量煙酒行紛紛補貨。
從另一個側(cè)面來看,，五糧液管理層高度重視市場反應效率,，能夠敏銳地捕捉市場需求變化，并及時調(diào)整策略,。同時,，這也表明五糧液管理層對市場節(jié)奏的把控能力較強，能夠根據(jù)市場需求及時調(diào)整策略,，這種高效決策機制贏得了經(jīng)銷商和終端客戶的廣泛認可,。這種高效的渠道管理機制，使得五糧液在市場競爭中能夠快速響應,，保持市場優(yōu)勢,。
據(jù)證券時報記者了解到，目前,，五糧液各大區(qū)的主要精力是動員高凈值人群圈層互動,，試圖通過提升品牌忠誠度，讓消費者愿意購買,，從而成為渠道愿意銷售的根本動力。
2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年,，堅定“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn),，守正創(chuàng)新,、綜合施策,，提質(zhì)增效,、多作貢獻”的工作總基調(diào),，定位為“營銷執(zhí)行提升年”,，深化“穩(wěn)價格,、抓動銷,、提費效,、轉(zhuǎn)作風”十二字營銷方針,，以提升五糧液品牌價值為核心，加力加勁強化產(chǎn)品動銷,、渠道優(yōu)化,、服務能力，推動品牌價值和市場份額雙提升,，鞏固提升穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢,，高質(zhì)量完成“十四五”主要目標任務，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎,。
為強化營銷力量,、優(yōu)化市場管控,，五糧液毅然啟動營銷改革,，以專業(yè)化團隊、市場化導向的新面貌,，轉(zhuǎn)變作風,、真抓實干。
自新任總經(jīng)理華濤上任以來,，深入調(diào)研市場,，親自主抓營銷；同時,，五糧液也以市場化聘任方式提拔蔣佳等3位分管營銷的副總經(jīng)理,，以便扁平化直管27個營銷大區(qū);對營銷團隊全員要求深化績效考核、提升人崗適配度，并對業(yè)務工作進行具體分解,，要求“彎下腰,、俯下身、早出工,、多下田”,，以更好落實營銷組合拳。
截至2025年3月31日,，五糧液貨幣資金達1385.5億元,，較期初增長8.75%，首次突破1300億元,。在外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深的背景下,，充裕的現(xiàn)金儲備讓五糧液擁有更足的“底氣”，能從容應對未來內(nèi)外部環(huán)境的不確定性風險,。
