券商中國
許諾
2025-04-26 15:07
近年較好滿足市場需求的萬能險,，迎來監(jiān)管新規(guī)。
4月25日,，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強萬能型人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）,，涉及萬能險產(chǎn)品設(shè)計、賬戶管理,、資金運用等維度,。《通知》堅持問題導(dǎo)向,，聚焦保障功能有待強化,、賬戶運作不規(guī)范,、少數(shù)萬能險資金運用較為激進等突出問題，從制度上有針對性地治理,。
《通知》自2025年5月1日起實施,。保險公司已經(jīng)開展的萬能險業(yè)務(wù)不符合《通知》規(guī)定的，原則上應(yīng)當(dāng)于2026年4月30日前完成整改,。
最低保證利率可設(shè)置保證期間,，此后可合理調(diào)整
對于萬能險產(chǎn)品，《通知》此次一大看點是,，允許保險公司在滿足相應(yīng)約束條件時,，對萬能險產(chǎn)品調(diào)整最低保證利率，有效防范利差損風(fēng)險,。
《通知》規(guī)定,，“保險公司為強化資產(chǎn)負(fù)債管理,、保障客戶長期利益,，可以對萬能險最低保證利率設(shè)置保證期間，保證期滿以后可以合理調(diào)整最低保證利率”,。
“特別是在利率下行期,，可以通過降低最低保證利率，有效防范利差損風(fēng)險,?！苯鹑诒O(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示。
萬能險給予客戶的收益為“保證+浮動”模式,，實際支付的收益取決于結(jié)算利率,，而結(jié)算利率與賬戶投資情況相關(guān)，但不會低于最低保證利率,。此前,，一款萬能險產(chǎn)品上市后，其最低保證利率即確定不變,。
多位業(yè)內(nèi)人士向券商中國記者分析,，“對最低保證利率先設(shè)定一個保證期間、之后可調(diào)”,，長期來看,，對保險公司和客戶來說是雙贏的創(chuàng)新。特別是在利率下行期,，這有利于保險公司降低剛性成本,，增強穩(wěn)健經(jīng)營能力。與此同時,，降低產(chǎn)品最低保證利率,，未必不利于客戶,。從實操來看，并不是設(shè)置更高的保證利率就一定能為客戶帶來更高回報,，原因在于,，過高的保證利率會限制投資策略。就萬能險來說,，最低保證利率是一個參考,，更應(yīng)關(guān)注實際結(jié)算利率情況。
自2024年10月1日起,，截至目前,，萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，1170款萬能險產(chǎn)品公布了今年3月的結(jié)算利率,，有1154款產(chǎn)品結(jié)算利率在2%或以上，其中546只產(chǎn)品的結(jié)算利率在3%或以上,。
《通知》要求,，保險公司在銷售此類產(chǎn)品時應(yīng)當(dāng)向客戶充分提示風(fēng)險，在調(diào)整最低保證利率時應(yīng)當(dāng)及時告知調(diào)整原因并做好客戶服務(wù),。
同時,，《通知》對期繳萬能險適當(dāng)提高基本保險費上限，鼓勵發(fā)展長期萬能險,?！锻ㄖ愤€就進一步提升萬能險保障水平作出規(guī)定。禁止保險公司開發(fā)五年期以下的萬能險,，鼓勵通過合理調(diào)整退保費用,、保單持續(xù)獎金等產(chǎn)品設(shè)計要素延長保單實際存續(xù)期限。
建立結(jié)算利率平滑機制,，規(guī)范特別儲備使用
對于萬能險賬戶,，《通知》的一大重點是規(guī)范賬戶收益結(jié)算。要求保險公司根據(jù)賬戶真實投資情況合理審慎地確定萬能險結(jié)算利率,。建立結(jié)算利率平滑機制,，同時嚴(yán)格規(guī)范特別儲備的使用。
根據(jù)《通知》,，保險公司應(yīng)當(dāng)對萬能險單獨賬戶建立明確的盈余分配規(guī)則,，并據(jù)此提取特別儲備。特別儲備不得為負(fù)值,，且只能來自于萬能險單獨賬戶投資收益率與實際結(jié)算利率之差的積累,。特別儲備的使用要求如下：
1.當(dāng)本期年化投資收益率不低于最低保證利率，且特別儲備余額超過賬戶價值的2%時,，保險公司可以使用特別儲備彌補本期結(jié)算利率與本期年化投資收益率之間的差額,，但差額不得超過25個基點,；
2.當(dāng)本期年化投資收益率不低于最低保證利率，但特別儲備余額不超過賬戶價值的2%時,，保險公司不得使用特別儲備,，本期萬能險結(jié)算利率不得高于年化投資收益率。
3.當(dāng)本期年化投資收益率低于最低保證利率時,，保險公司可以使用特別儲備彌補最低保證利率與本期年化投資收益率之間的差額,，本期萬能險結(jié)算利率不得高于最低保證利率。
《通知》要求,，當(dāng)萬能險單獨賬戶出現(xiàn)下列情形,，且特別儲備不足時，本期結(jié)算利率不得高于最低保證利率與本期年化投資收益率的較高者：
1.按月度結(jié)算的萬能險賬戶,，連續(xù)三個月年化投資收益率均低于年化結(jié)算利率,；
2.按季度結(jié)算的萬能險賬戶，上季度年化投資收益率低于上季度年化結(jié)算利率,；
3.按年度結(jié)算的萬能險賬戶,，上年度投資收益率低于上年度結(jié)算利率。
強化集中度監(jiān)管和非標(biāo)投資監(jiān)管
在強化萬能險資金運用監(jiān)管上,，《通知》要求加強資產(chǎn)負(fù)債管理,，并強化集中度監(jiān)管,、非標(biāo)投資監(jiān)管,、關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，禁止通過多層嵌套,、通道業(yè)務(wù)等方式開展不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易,。
在強化集中度監(jiān)管方面，《通知》對萬能險資金投資單一股權(quán)投資基金,、不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品等的比例,，從嚴(yán)設(shè)置上限。
《通知》規(guī)定,，萬能險資金運用應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：
1.投資單一未上市企業(yè)股權(quán)的余額,，不得超過該未上市企業(yè)總股本的20%；投資單一股權(quán)投資基金的余額,，不得超過該股權(quán)投資基金實繳份額的30%,。
2.投資單一不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不得超過該產(chǎn)品實繳規(guī)模的25%,。
3.投資單一集合資金信托計劃的余額,，不得超過該產(chǎn)品實收信托規(guī)模的25%（信用等級為AAA級的除外）。
在非標(biāo)投資監(jiān)管方面,，《通知》對萬能險資金投資非標(biāo)不動產(chǎn)和非標(biāo)金融產(chǎn)品的比例,，從嚴(yán)設(shè)置上限,。
《通知》規(guī)定，保險公司萬能險賬戶投資資產(chǎn)中,，投資未上市權(quán)益類資產(chǎn),、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)的賬面余額合計不得超過賬戶資產(chǎn)價值的45%，其中,，投資未在銀行間市場,、證券交易所市場等國務(wù)院同意設(shè)立的交易市場交易的資產(chǎn)，合計不得超過賬戶資產(chǎn)價值的40%,；投資單一項目的賬面余額不得超過賬戶資產(chǎn)價值的5%,，購買同一集團內(nèi)保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品除外。單一項目按穿透原則認(rèn)定,。
此外,，《通知》還規(guī)范萬能險銷售行為。制定萬能險銷售“負(fù)面清單”,，強化監(jiān)督管理,。
金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，《通知》的制定堅持從嚴(yán)監(jiān)管,、突出問題導(dǎo)向,、實行新老劃斷。堅持防范風(fēng)險與有序規(guī)范相結(jié)合,，穩(wěn)妥審慎推進制度實施,。充分考慮市場影響，對不符合《通知》要求的存量業(yè)務(wù),，給予一年的過渡期,，保障人身險市場平穩(wěn)運行。為防范增量風(fēng)險,，要求過渡期內(nèi)新審批或備案的產(chǎn)品須符合《通知》規(guī)定,。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：劉珺宇
校對：楊舒欣
