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毛軍
2025-06-04 12:54
證券時報記者 胡華雄
近日,，京東和美團的“外賣大戰(zhàn)”,，引起各方廣泛關注，并已產生一系列影響,，最直接的影響是兩家公司近期股價大幅下跌,，跌幅明顯超過同期大盤。
數(shù)據(jù)顯示,，4月以來,，京東集團港股累計下跌約兩成，美團港股則累計下跌逾17%,，顯然市場擔心兩家公司激烈交鋒可能會拖累其業(yè)績,。這里可以作一下簡單測算，假如有投資者在4月初分別買入1萬港元的京東或美團股票,，并持有至今,，持股損失可能均已過千港元。從這個意義上講,，兩家上市公司背后的股民已先為這場外賣業(yè)務的交鋒“買單”,。
京東、美團“外賣大戰(zhàn)”的背景是,，外賣行業(yè)在經歷這些年快速發(fā)展后，仍存在一些痛點亟待解決,，如行業(yè)對騎手社會保障顯得不足,，一些餐飲商家抱怨平臺抽成較高,。京東通過找準這些行業(yè)痛點，高舉高打順勢切入,，既是尋找新的業(yè)務增長點,，實際可能也是“防守反擊”，因美團近年憑借在短距離電商方面的優(yōu)勢擴充品類,，閃購業(yè)務得到快速發(fā)展,，已與京東核心的3C等品類產生不小的競爭。
從兩家企業(yè)當前實際情況來看,，美團在外賣業(yè)務上優(yōu)勢明顯,，京東則有一定撼動行業(yè)格局的實力和潛力。對美團而言,，作為處在歷史上比較“卷”的外賣賽道上勝出的選手,，美團在昔日激烈市場競爭中存活下來，并逐漸成長為行業(yè)巨頭,，展現(xiàn)出在外賣賽道強大的市場適應能力和競爭力,，并逐漸培養(yǎng)出較強的用戶黏性，這是其他企業(yè)短期內無法撼動的優(yōu)勢,；對京東而言,，不同于其他潛在的行業(yè)入局者，京東有自建物流和騎手方面的明顯優(yōu)勢,，切入同樣依賴物流配送的外賣行業(yè),，也順理成章，且京東資金實力較為雄厚,，有一定持續(xù)投入能力,。
從財務上來看，雙方雖均為大型平臺企業(yè),，但也仍有能力邊界,。數(shù)據(jù)顯示，京東在經歷前期連續(xù)數(shù)年虧損后,，2019年開始實現(xiàn)年度盈利,，2021年又轉虧，2022年才開始持續(xù)實現(xiàn)年度盈利,，2024年歸屬于公司普通股股東的凈利潤為414億元,；美團的情況大體相似，在經歷連續(xù)數(shù)年虧損后,，公司2019年開始盈利,，后又在2021年和2022年連續(xù)兩年虧損，2023年開始重新實現(xiàn)年度盈利,，2024年公司權益持有人應占年內溢利為358億元,。如果兩家企業(yè)均通過連續(xù)大額“燒錢”補貼方式搶奪市場,，會對企業(yè)資金面造成不小壓力，畢竟雙方均還有除了外賣之外的其他業(yè)務需要資金支持和哺育,。
京東外賣推出“百億補貼”,，看起來誓要在外賣市場分一杯羹，而美團目前作為行業(yè)龍頭企業(yè),，也沒有“認慫”的理由,，外賣市場這場戰(zhàn)局未來走向如何，還存在很大變數(shù),。
筆者認為,，只要兩家企業(yè)是在市場經濟環(huán)境下的良性競爭，不以損害消費者權益為代價,，不利用規(guī)模優(yōu)勢搞壟斷或排他性競爭,，確保競爭過程合法合規(guī)，相關行為均無可厚非,。在目前的競爭中,，更多的入局者為消費者提供了更多的選擇，以及相對更實惠的價格,。筆者相信,，如果在后續(xù)的競爭過程中，平臺企業(yè)能更好地平衡消費者,、騎手,、商家、股東等各方利益,，促進企業(yè)和行業(yè)長期良性發(fā)展,，產生更好的社會經濟效益，這或許是各方更愿意看到的,。
