證券時報
李明珠
2025-05-01 13:14
4月收官,，在震蕩的市場中,，權(quán)益基金整體表現(xiàn)不佳,，消費電子,、光伏等月度表現(xiàn)低迷,，拖累相關(guān)主題基金業(yè)績。醫(yī)藥股尤其是創(chuàng)新藥再度崛起,，相關(guān)主題基金表現(xiàn)在4月份一枝獨秀,。機器人賽道相關(guān)基金凈值4月初大幅回撤，4月末修復前期回撤,，走出“深V”行情,。
基金年內(nèi)業(yè)績重新洗牌，一大批創(chuàng)新藥主題基金沖上業(yè)績漲幅前列,，匯添富香港優(yōu)勢精選在4月份一度占據(jù)年內(nèi)業(yè)績榜首,，不過隨著機器人行情回暖，鵬華碳中和主題在4月收官之日再度重奪基金年內(nèi)業(yè)績榜首,。
不過,，整體來看，偏股基金4月份凈值表現(xiàn)下跌,，純債基金凈值在4月份持續(xù)修復,，部分純債基金凈值開始屢創(chuàng)新高。
創(chuàng)新藥和機器人兩大賽道爭先
今年4月,，全球資本市場表現(xiàn)震蕩,，權(quán)益基金凈值整體在4月份業(yè)績先抑后揚，偏股基金指數(shù)4月收出長下陰線,，月度跌幅縮窄至2.26%,，終結(jié)連續(xù)3個月的上漲態(tài)勢。
消費電子,、光伏,、煤炭、鋼鐵等月度表現(xiàn)低迷,，拖累相關(guān)主題基金業(yè)績,，相關(guān)基金月度凈值跌幅超過10%。
創(chuàng)新藥主題基金和機器人主題基金輪番上演反彈大戲,，兩大主題基金霸屏基金年內(nèi)凈值漲幅榜前列,。
醫(yī)藥股尤其是創(chuàng)新藥再度崛起，相關(guān)主題基金表現(xiàn)在4月份表現(xiàn)大幅領(lǐng)先,，月度漲幅普遍在10%以上,。
大多數(shù)創(chuàng)新藥主題基金業(yè)績已經(jīng)連續(xù)下跌4年，在今年相繼迎來業(yè)績爆發(fā),。今年業(yè)績漲幅居前的創(chuàng)新藥基金有匯添富香港優(yōu)勢精選,、長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選,、諾安精選價值,、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選,、平安醫(yī)藥精選等，年內(nèi)凈值漲幅均在40%以上,。匯添富香港優(yōu)勢精選基金年內(nèi)表現(xiàn)一度反超機器人主題基金,，占據(jù)業(yè)績榜榜首。
平安基金基金經(jīng)理周思聰分析,，過去幾年,，創(chuàng)新藥與AI、機器人等板塊爭奪市場資金,，但2025年市場的籌碼結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化,，全市場基金和長期資金預估將會入場。預計從今年半年報開始,，市場將看到創(chuàng)新藥企業(yè)收入的集體改善,，這將吸引更廣泛的資金關(guān)注，創(chuàng)新藥行情的波動性將顯著降低,。她認為,，長期來看，2025年或成為中國創(chuàng)新藥估值系統(tǒng)性提升的起點,。
與此同時,，周思聰提醒投資者，作為風險資產(chǎn),，創(chuàng)新藥行業(yè)不可避免地和機器人,、AI一樣是波動較大的行業(yè)，在投資創(chuàng)新藥行業(yè)及相關(guān)基金的時候,，不建議追漲,，建議分批介入。
機器人賽道相關(guān)基金凈值4月初大幅回撤,，4月末修復前期回撤,，走出“深V”行情。尤其是4月收官之日,，機器人板塊異軍突起,，相關(guān)主題基金單日漲幅普遍在3%以上。鵬華碳中和主題基金年內(nèi)凈值漲幅擴大至64.87%,，重新奪回年內(nèi)基金業(yè)績榜榜首位置,。前海開源嘉鑫、永贏先進制造智選,、平安先進制造主題,、中航趨勢領(lǐng)航等基金凈值均走出深V行情，年內(nèi)凈值漲幅均超過50%。
鵬華碳中和主題基金基金經(jīng)理閆思倩認為,，2025年將成為具身智能發(fā)展元年,，隨著中國制造與AI快速發(fā)展，具身智能在未來幾年將提升各制造業(yè)行業(yè)生產(chǎn)效率,，大幅降低制造成本,。但目前仍處于從0到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長的路要走,。
與創(chuàng)新藥,、機器人等賽道的主動權(quán)益基金大幅領(lǐng)先上漲遙相呼應的是，一些人工智能,、光伏,、消費電子等主題基金年內(nèi)凈值表現(xiàn)墊底。賽道主題基金業(yè)績大起大落,，走勢表現(xiàn)極端,。
展望后市，摩根士丹利基金認為,，對于市場而言,，當前影響宏觀基本面的重要因素已然是關(guān)稅能否緩和及國內(nèi)政策對沖力度，近期關(guān)稅似乎出現(xiàn)一些積極信號,，但即便不會出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機,，對市場的影響也將鈍化，市場機會可能會轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)邏輯強化的方向,。具體來看,，內(nèi)需相關(guān)及自主可控方向，同時科技成長方向的機會也有望逐步顯現(xiàn),。
債市企穩(wěn)回升,，債基扭轉(zhuǎn)跌勢
一季度大幅震蕩的債市，在4月份逐漸迎來企穩(wěn)回升,。部分純債基金凈值在修復前期回撤后,，開始屢創(chuàng)新高。
此前,，受年初債市波動影響,，債券基金出現(xiàn)一波較大幅度回撤。中長期純債基金指數(shù)年內(nèi)跌幅一度超過0.67%,，中證全債指數(shù)年內(nèi)跌幅一度超1%,。債基持有人迎來“煎熬”時刻。
在年初市場波動中,，投資者紛紛開始大規(guī)模贖回債券基金,，從而導致了債券基金份額和凈值的雙雙下跌,。今年前2個月，公募債券基金的規(guī)模均呈現(xiàn)出下降趨勢,，兩個月內(nèi)債基規(guī)模下降近5000億元,。直至3月份，債基規(guī)模才初步止住跌勢,。
廣發(fā)純債基金經(jīng)理宋倩倩分析，2025年一季度,，債市收益率整體上行,。1月，中短端利率大幅上行,，長端利率小幅下行,，主要原因在于央行貨幣政策寬松節(jié)奏變化，資金面明顯收緊,。2月至3月下旬,，債市利率全面上行，長端利率也出現(xiàn)較大幅度的上行,，主要受1月至2月的經(jīng)濟及金融數(shù)據(jù)好于預期,、兩會修正降息預期等因素影響。3月底,，央行開始呵護流動性,，債市利率有所回落。一季度來看,，債市調(diào)整幅度較大,，市場基本回吐前期對貨幣政策過度透支的漲幅，利率曲線平坦化上行,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，中長期純債基金指數(shù)4月漲幅高達0.57%，一舉扭轉(zhuǎn)年內(nèi)跌勢,，該指數(shù)年內(nèi)漲幅達到0.28%,，最新指數(shù)創(chuàng)歷史新高。
債券ETF方面30年國債ETF博時,、30年國債ETF近一月漲幅均超4%,，10年地方債ETF、十年國債ETF,、政金債券ETF近一月漲幅均超1%,。信用債、短融債等均有不同程度反彈,。
近九成純債基金年內(nèi)表現(xiàn)實現(xiàn)正收益,，民生加銀鑫享A,、富國天豐強化收益A、博時裕通純債3個月A,、景順長城穩(wěn)定收益A,、泓德裕盈三個月定開債A、國泰睿元一年定開,、大摩安盈穩(wěn)固六個月持有A,、華寶雙債增強A等年內(nèi)收益率超過3%。
展望后市,，宋倩倩預計債券市場的主線在于基本面和資金面變化,。3月底以來，流動性緊張情緒緩和,，債券市場或?qū)拇饲暗目焖傧碌D(zhuǎn)為震蕩修復,。將密切關(guān)注經(jīng)濟基本面尤其是出口部門的變化，若基本面出現(xiàn)明顯變化,，則債市預計也將迎來更為明確的交易機會,。此外，利率下行空間仍受資金面影響,，還需關(guān)注央行貨幣政策操作和新的資金利率中樞,。
校對：彭其華??????
