證券時報·e公司
2025-06-02 20:48
證券時報記者 劉敬元
保險資金“長錢長投”再迎實質(zhì)利好,。
5月7日，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上表示,，充分發(fā)揮保險資金作為耐心資本和長期資本的作用,，加大入市穩(wěn)市力度，下一步將推出三條措施支持穩(wěn)定和活躍資本市場,。一是進(jìn)一步擴大保險資金長期投資的試點范圍,，近期擬再批復(fù)600億元，為市場注入更多的增量資金,。二是調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則,，將股票投資的風(fēng)險因子進(jìn)一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度,。三是推動完善長周期考核機制,，調(diào)動機構(gòu)的積極性，促進(jìn)實現(xiàn)“長錢長投”,。
其中,，關(guān)于償付能力監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整備受業(yè)界關(guān)注。這一調(diào)整將惠及所有投資股票的保險公司,，多位保險公司人士認(rèn)為,，該政策“超預(yù)期”,，對當(dāng)前投資和經(jīng)營構(gòu)成明顯的邊際改善因素,。
業(yè)內(nèi)人士表示，風(fēng)險因子降低,，意味著保險公司股票投資的資本消耗降低,，對應(yīng)著償付能力充足率提高,，這為后續(xù)進(jìn)一步增持股票和投資操作提供了更多空間。
據(jù)中泰證券非銀團(tuán)隊測算,，僅以滬深300成份股為例,，假設(shè)本次針對險資持有的滬深300股票風(fēng)險因子下調(diào)10%，在50%滬深300成份股配置假設(shè)下,，考慮風(fēng)險分散效應(yīng)前靜態(tài)釋放最低資本為364億元,，若全部增配滬深300，對應(yīng)股市資金達(dá)1349億元,。如果不增配股票,，則改善行業(yè)償付能力充足率1.4個百分點。
據(jù)證券時報記者此前了解,，在低利率市場環(huán)境下,，保險公司對權(quán)益類資產(chǎn)配置提升有潛在需求，結(jié)合當(dāng)前償付能力緊張情況,，業(yè)界對優(yōu)化權(quán)益類資產(chǎn)投資的償付能力政策的呼聲較多,。此前，不少業(yè)內(nèi)人士建議,，從投資領(lǐng)域和持有期限等維度細(xì)化風(fēng)險因子分類,，例如對高股息股票、主要寬基成份股,，以及對長期持有股票的,，給予風(fēng)險因子優(yōu)待。此次國家金融監(jiān)督管理總局對股票投資風(fēng)險因子的調(diào)整方式為“普降10%”,，調(diào)降力度超出業(yè)界的上述期待,。
從近兩年看，針對保險公司償付能力制約的實際情況,，國家金融監(jiān)督管理總局曾出臺過針對性優(yōu)化舉措,。2023年9月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》,，其中舉措包括,，將保險公司投資滬深300指數(shù)成份股，風(fēng)險因子從0.35調(diào)整為0.3,；投資科創(chuàng)板上市普通股票,，風(fēng)險因子從0.45調(diào)整為0.4。
保險業(yè)償付能力情況仍受到監(jiān)管部門高度重視,。自2024年以來,，國家金融監(jiān)督管理總局多次表示，要強化逆周期監(jiān)管，完善償付能力和準(zhǔn)備金規(guī)制,，拓寬資本補充渠道,，并于2024年12月決定延長《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》過渡期一年，將過渡期延長至2025年底,。
