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5月8日，鈞達(dá)股份(002865)正式在香港聯(lián)交所主板掛牌,，公司H股發(fā)行定價(jià)為每股22.15港元,，本次全球發(fā)售H股基礎(chǔ)發(fā)行股數(shù)為6343.23萬股，其中香港公開發(fā)售634.33萬股,，占比約10%,；國際發(fā)售5708.9萬股，占比約90%,。截至收盤,，公司首日錄得20.09%的漲幅。

本次登陸港交所是鈞達(dá)股份全球化進(jìn)程的重要里程碑,，標(biāo)志著其“雙引擎”資本平臺(tái)正式落地,，也意味著中國光伏電池企業(yè)加速進(jìn)入國際市場(chǎng)競爭主場(chǎng)。

中國優(yōu)質(zhì)新能源企業(yè)加速出海

當(dāng)前,，中國新能源產(chǎn)業(yè)正從“量的領(lǐng)先”邁向“質(zhì)的提升”,。 作為出口“新三樣”的主力代表，中國光伏企業(yè)技術(shù)和供應(yīng)鏈能力不斷提升,。根據(jù)興證電新數(shù)據(jù),，2024年我國光伏組件出口達(dá)240.91GW，同比增長27.6%,；光伏電池出口達(dá)59.1GW,，同比增長56.5%，彰顯中國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的強(qiáng)大供給能力,。

在能源轉(zhuǎn)型與綠色制造需求推動(dòng)下,，中國光伏企業(yè)正加快全球布局，從“世界工廠”升級(jí)為“全球技術(shù)策源地”。鈞達(dá)股份正是在這一背景下,，通過技術(shù)積淀和全球視野,，構(gòu)建自身全球化競爭力。借鑒寧德時(shí)代港股上市和海外工廠布局經(jīng)驗(yàn),，鈞達(dá)也在通過“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式推進(jìn)資本和產(chǎn)能國際化,。

構(gòu)建技術(shù)與出海“雙引擎” 從寧德曲線看鈞達(dá)

在光伏與鋰電兩大新能源核心賽道中,，鈞達(dá)股份和寧德時(shí)代都代表中國制造的先進(jìn)水平,。兩者堅(jiān)持專業(yè)化發(fā)展路徑，掌握核心技術(shù),，并面向全球市場(chǎng)持續(xù)拓展,。

技術(shù)方面，鈞達(dá)股份持續(xù)迭代N型TOPCon電池產(chǎn)品,，提升量產(chǎn)效率,，非硅成本同比下降約30%。公司堅(jiān)持“預(yù)研一代,、測(cè)試一代,、量產(chǎn)一代”的研發(fā)體系，同時(shí)在HJT,、xBC,、鈣鈦礦疊層等前沿技術(shù)方向布局，打造下一代產(chǎn)品競爭力,。

全球化方面,，截至2025年一季度，鈞達(dá)股份海外銷售占比已達(dá)58%,。公司依托阿曼基地與北美組件企業(yè)建立合作,，成為專業(yè)電池片供應(yīng)鏈的關(guān)鍵一環(huán)。隨著制造本地化趨勢(shì)加強(qiáng),，公司有望成為全球主流組件客戶的重要合作伙伴,。

與寧德時(shí)代類似，鈞達(dá)股份聚焦海外高端市場(chǎng),，構(gòu)建本地化生產(chǎn)體系,。公司在阿曼推進(jìn)TOPCon合資項(xiàng)目，結(jié)合“建廠+合作”模式,，形成本地生態(tài),。同時(shí)，公司登陸港交所,，完善“A+H”資本結(jié)構(gòu),，提升資源整合與全球融資能力,。

全球光伏格局重構(gòu)，政策助推產(chǎn)業(yè)更加集中

當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷再全球化重構(gòu),，組件可在地搭建,，但對(duì)高性能電池片的全球交付需求不斷上升。電池片作為中游關(guān)鍵環(huán)節(jié),，其在全球供應(yīng)鏈中的戰(zhàn)略價(jià)值日益凸顯,。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，鈞達(dá)在N型TOPCon電池全球市場(chǎng)的占有率達(dá)24.7%,，穩(wěn)居行業(yè)首位,。

同時(shí)，鈞達(dá)在技術(shù),、成本與全球交付能力方面構(gòu)建多重優(yōu)勢(shì),，尤其是在阿曼的低稅率和北美合作機(jī)制，將助其打造連接中東,、歐洲與北美的供應(yīng)樞紐，鞏固全球化盈利能力,，重塑中國電池片企業(yè)的全球影響力,。

國家層面也在積極推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)建立全國統(tǒng)一大市場(chǎng),，推動(dòng)落后低效產(chǎn)能退出,。隨著行業(yè)集中度提升，鈞達(dá)股份等具備技術(shù)與規(guī)模優(yōu)勢(shì)的光伏龍頭企業(yè)將有望顯著受益,。

雙資本平臺(tái)成型,，鈞達(dá)邁入全球價(jià)值重估通道

隨著鈞達(dá)股份4月通過港交所上市聆訊，并于5月8日正式掛牌,，鈞達(dá)股份的A+H雙資本平臺(tái)已全面成型,。這將進(jìn)一步提升公司對(duì)接國際資本的能力，為“產(chǎn)能出海+品牌出?！睉?zhàn)略提供持續(xù)動(dòng)能,。

港股市場(chǎng)歷來對(duì)“技術(shù)+出海”企業(yè)更具估值彈性,。作為光伏電池專業(yè)廠商,，鈞達(dá)股份以其高技術(shù)含量、全球出貨能力與專業(yè)品牌形象,，構(gòu)筑差異化競爭優(yōu)勢(shì),，具備“Alpha屬性”的成長空間。

從深交所到港交所,，從國內(nèi)制造到全球協(xié)同,，鈞達(dá)股份正以技術(shù),、商業(yè)與資本閉環(huán)邏輯，步入全球新能源產(chǎn)業(yè)的主場(chǎng),。此次港股上市,，不僅是階段性成果的體現(xiàn)，更是其向全球光伏競爭高地全面進(jìn)軍的重要起點(diǎn),。（CIS）