證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-05-08 21:13
5月7日,，中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告,。該公告明確提出，具備豐富投資經(jīng)驗,、出色管理業(yè)績以及優(yōu)秀管理團隊的股權(quán)投資機構(gòu),，今后可發(fā)行科技創(chuàng)新債券。所募集資金能夠用于私募股權(quán)投資基金的設(shè)立,、擴募等關(guān)鍵環(huán)節(jié),。這一政策的出臺，意味著創(chuàng)投機構(gòu)的募資渠道得到進(jìn)一步拓寬,，將有更多債券市場資金與股權(quán)市場資金匯聚在一起,，共同為科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展提供有力支持。
據(jù)證券時報記者了解,，深圳頭部創(chuàng)投機構(gòu)東方富海已申請試點科技創(chuàng)新債券,。若發(fā)行成功,，將成為首家參與試點的民營創(chuàng)投機構(gòu)。屆時,，所募集資金會投向創(chuàng)投基金,、股權(quán)投資及置換出資等重要領(lǐng)域。
事實上,，創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)債并非新鮮事,。在2017年至2023年間,，政策層面先后推出了“雙創(chuàng)債”“科創(chuàng)債”“混合型科創(chuàng)票據(jù)”等多種金融工具，不少股權(quán)投資機構(gòu)借助這些工具發(fā)債募資,，獲得了更為充足的資金,，用于投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域。
當(dāng)前募資難的問題依然存在,，地方國資已成為一級市場股權(quán)投資的主要資金來源,。在此背景下，支持股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債具有重要意義,。一方面,，此舉有助于投資機構(gòu)適當(dāng)減少對政府性資金的過度依賴，增強自身募資的自主性,；另一方面,，能夠進(jìn)一步引導(dǎo)債券資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。這不僅對構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適配的科技金融體制有著積極作用,，在全球金融創(chuàng)新領(lǐng)域也具備一定的借鑒價值,。
但記者梳理近年創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)債情況時發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投圈的發(fā)債主體以國資背景的創(chuàng)投機構(gòu)以及地方產(chǎn)業(yè)投資集團為主,，民營創(chuàng)投機構(gòu)占比較少,。而且，民營創(chuàng)投機構(gòu)的發(fā)債綜合成本普遍高于國有投資機構(gòu),。
早在今年3月份,，債券市場“科技板”即將推出的消息在創(chuàng)投圈引發(fā)了熱烈討論。不少機構(gòu)紛紛召開會議,，深入研討自身是否符合發(fā)債條件,，力圖抓住這一政策紅利。而發(fā)行利率,、綜合成本,、債券期限等關(guān)鍵指標(biāo)能否取得進(jìn)一步突破，成為大家關(guān)注的焦點,。
記者從知情人士處獲悉,，東方富海此次發(fā)行科技創(chuàng)新債,，有望打破此前民營創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)債面臨的一些“瓶頸”。在降低發(fā)行成本,、延長債券期限,、風(fēng)險分擔(dān)等多個關(guān)鍵方面都將取得顯著進(jìn)展。
值得一提的是,，為支持股權(quán)投資機構(gòu)發(fā)行長期限的科創(chuàng)債,，相關(guān)部門此次專門創(chuàng)設(shè)了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險分擔(dān)工具。據(jù)記者了解,，此次創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)債將創(chuàng)新采用“央地協(xié)同,、風(fēng)險共擔(dān)”的雙重增信模式。即由央企擔(dān)保機構(gòu)和地方擔(dān)保機構(gòu)共同構(gòu)建“雙保險”機制,，攜手分擔(dān)債券投資人的投資風(fēng)險,。這一創(chuàng)新模式不僅能夠有效降低創(chuàng)投機構(gòu)的發(fā)債成本，還將活躍科創(chuàng)債交易市場,。
可以預(yù)見,，隨著股權(quán)投資機構(gòu)科創(chuàng)債的陸續(xù)落地，股權(quán)投資市場社會化募資難的問題有望逐步得到緩解,。而隨著民營創(chuàng)投發(fā)債成本的進(jìn)一步降低,、債券期限的進(jìn)一步拉長，中小科技企業(yè)將有機會獲得更多與自身發(fā)展周期相匹配的資金支持,。這將為科技創(chuàng)新源源不斷地注入 “金融活水”,，助力科技創(chuàng)新事業(yè)蓬勃發(fā)展。
校對：李凌鋒
