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2025-05-09 19:43
“匯金系”券商股權劃轉(zhuǎn)取得重要進展。
5月7日至8日,，東興證券（601198.SH）與信達證券（601059.SH）相繼發(fā)布公告,，宣布其控股股東的股權變更已獲國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）批準。其此次變更后,，東興證券,、信達證券的實際控制人將由財政部變更為中央?yún)R金投資有限責任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）,。
具體來看，財政部將其所持有的中國東方488.30億股股權（占比為71.55%）全部劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金,。因中國東方持有上市公司東興證券的股份,，中央?yún)R金間接持有東興證券。
公告還披露,，截至該報告書簽署日,，中國東方直接持有東興證券14.55億股股份，并通過其控制的北京東富國創(chuàng)投資管理中心（有限合伙）間接持有453.95萬股股份,，直接和間接合計持有東興證券14.59億股股份,，占東興證券已發(fā)行股份總數(shù)的45.14%。
信達證券公告稱,，財政部擬將其持有的全部中國信達股權無償劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金,。劃轉(zhuǎn)完成后，公司實際控制人將由財政部變更為中央?yún)R金,。
今年2月,，三大金融資產(chǎn)管理公司（AMC）中國東方、中國信達和中國長城相繼發(fā)布公告,，宣布其控股股東財政部將通過無償劃轉(zhuǎn)的方式,，將所持有的全部公司股份劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金。自此,，匯金系券商陣容變動再引市場關注,。
在劃轉(zhuǎn)完成前，中央?yún)R金旗下的證券公司已有四家,，分別為中金公司（601995.SH）,、中信建投證券（601066.SH）、中國銀河證券（601881.SH）和申萬宏源證券（000166.SZ）,。
“此次劃轉(zhuǎn)的核心意義在于落實黨和國家機構改革方案,，強化AMC的核心使命，即不良資產(chǎn)處置,。近年來,，AMC在追求多元化發(fā)展過程中逐漸偏離主業(yè)，例如中國信達2023年年報顯示,，其其他金融工具公允價值變動和利息收入大幅增長,，而傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置業(yè)務收入下滑。因此,，劃轉(zhuǎn)的目的是讓AMC回歸主業(yè),，由中央?yún)R金統(tǒng)一管理?！庇腥谭倾y首席分析師指出,。
他進一步解釋,，參考美國投行整合經(jīng)驗，行業(yè)集中度提升是必然趨勢,。當前中國證券業(yè)CR10（前十大券商集中度）上升為65%,，但仍低于美國的75%，通過并購重組形成3-5家全棧式服務的超級券商是政策與市場的共同選擇,。在監(jiān)管層“打造一流投行”的戰(zhàn)略指引下,，匯金系券商整合已具備明確的政策基礎與市場邏輯。金融監(jiān)管總局批準股權劃轉(zhuǎn)后,，下一步可能推動匯金系內(nèi)部業(yè)務協(xié)同方案落地,。
截至目前，匯金系券商中頭部券商包括中金公司（匯金直接持股40.11%）,、中國銀河（中央?yún)R金通過中國銀河金控與證金公司間接持股48.20%）,、申萬宏源（匯金通過申萬宏源集團100%控股）、中信建投（匯金持股30.76%為第二大股東）,。
AMC系券商中包括信達證券（中國信達持股78.67%,，匯金通過控股中國信達間接控制）、東興證券（東方資產(chǎn)持股45.14%,，匯金通過控股東方資產(chǎn)間接控制）,、長城國瑞證券（長城資產(chǎn)持股67%，匯金通過控股長城資產(chǎn)間接控制）,。
此外還有光大證券（601788.SH）,，匯金通過光大集團、中證金融及光大控股合計影響48.70%股權,。
這一調(diào)整標志著中央?yún)R金作為國有金融資本統(tǒng)一管理平臺的職能強化,。通過整合原屬財政部管理的三家AMC旗下券商，匯金系券商總資產(chǎn)規(guī)模突破4萬億元,，占行業(yè)總資產(chǎn)近20%,。
隨著中央?yún)R金持有的券商牌照數(shù)量增加，市場對券商整合的預期日益增強,?！肮蓹鄤澽D(zhuǎn)的完成，匯金系券商的股權調(diào)整有望推動證券行業(yè)新一輪并購,?！敝行抛C券研究部金融產(chǎn)業(yè)首席分析師田良表示,，“本次股權劃轉(zhuǎn)是對于2023年3月印發(fā)的《黨和國家機構改革方案》的進一步落實,。”
匯金系券商股權劃轉(zhuǎn)的完成,，標志著中國證券行業(yè)整合進入“國家隊主導”的新階段,?！昂罄m(xù)關注證券行業(yè)同一實控人下行政化與市場化并購主線。劃轉(zhuǎn)完成后,，中央?yún)R金實現(xiàn)AMC業(yè)務集中,，提升國有資本配置效率。作為國有金融資本受托管理機構,，匯金分別持有中國信達,、東方資產(chǎn)與長城資產(chǎn)58.00%、71.55%,、和73.53%的股份,。”田良稱,。
