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在凈息差收窄的挑戰(zhàn)下,，投資收益成為銀行營(yíng)收的重要增長(zhǎng)點(diǎn),。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，2024年,，A股42家上市銀行中,，36家銀行投資收益大幅提升，張家港行等4家城農(nóng)商行投資收益翻倍,。2025年一季度,，投資收益對(duì)銀行業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)繼續(xù)處于高位，占比明顯提升,。

受訪專家指出,，市場(chǎng)環(huán)境的不確定性、利率波動(dòng),、監(jiān)管政策變化等因素使銀行高投資收益的可持續(xù)性面臨一定挑戰(zhàn),。3月底以來債市利率再次下行，預(yù)計(jì)全年利率波動(dòng)加劇,，其他非息收入仍是銀行業(yè)績(jī)最重要的擾動(dòng)因素,。

去年投資收益大增

2024年，上市銀行投資收益持續(xù)增長(zhǎng),。

《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理A股上市銀行年報(bào)注意到,，過去一年中，42家銀行共實(shí)現(xiàn)投資收益約5559.06億元,。其中,，八成以上銀行的投資收益同比正增長(zhǎng)，多家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)倍增,，在凈息差收窄的環(huán)境下，大大支撐了非利息凈收入乃至營(yíng)收的增長(zhǎng),。

具體來看,，地方性銀行投資收益普遍增長(zhǎng)更快。張家港行,、廈門銀行,、紫金銀行和貴陽銀行均實(shí)現(xiàn)收益翻番，排在上市銀行的前四位,，增速分別達(dá)到176.81%,、121.14%、108.10%和101.35%,。上海銀行,、渝農(nóng)商行和瑞豐銀行（銀行口徑）雖未能實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，但增速也高達(dá)90%以上,。

從年報(bào)中的說明內(nèi)容來看,，銀行投資收益的增長(zhǎng)大多歸因于債券投資,。

例如，張家港行在年報(bào)中解釋道,，該行投資收益增長(zhǎng)的主要原因“系債券交易賬戶規(guī)模大幅增加所致”,。廈門銀行則指出，主要系公司合理安排債券投資結(jié)構(gòu)及久期,，有效把握市場(chǎng)節(jié)奏,，交易性收入同比有明顯提升。記者注意到,，該行與投資收益關(guān)聯(lián)緊密的公允價(jià)值變動(dòng)損益也同比增長(zhǎng)了280.63%,。

工商銀行、南京銀行等6家銀行未能實(shí)現(xiàn)投資收益正增長(zhǎng),。值得關(guān)注的是,，從具體數(shù)據(jù)來看，南京銀行投資收益增速為負(fù)主要是由于交易性金融資產(chǎn)減少20.83%,，但債權(quán)投資和其他債權(quán)投資分別增長(zhǎng)121.51%和50.24%,，公允價(jià)值變動(dòng)收益大幅增長(zhǎng)329.48%,。

盤點(diǎn)年報(bào)數(shù)據(jù),，記者發(fā)現(xiàn)，多家非利息凈收入增速在50%以上的銀行在年報(bào)中強(qiáng)調(diào)了投資收益的支撐作用,。

2024年,，浙商銀行其他非利息凈收入同比增長(zhǎng)61.69%。年報(bào)顯示,，主要是由于加強(qiáng)市場(chǎng)研判和專業(yè)能力建設(shè),，把握債市收益率下行機(jī)會(huì)，交易性金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)收益較好,。上海銀行非利息凈收入增幅為57.75%,，主要是把握市場(chǎng)利率波段，加快金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn),，帶動(dòng)投資收益同比增長(zhǎng)較快,。

投資收益對(duì)銀行收入的支撐作用仍在延續(xù)。

東北證券銀行業(yè)首席分析師戚星對(duì)記者指出,，2025年一季度,，投資收益快速增長(zhǎng)，在營(yíng)收中的占比提升明顯,。42家上市銀行共實(shí)現(xiàn)利息凈收入,、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益占營(yíng)收比例分別為70.80%,、15.67%,、11.62%,，較上年末分別提升0.05、0.16,、2.56個(gè)百分點(diǎn),，其他業(yè)務(wù)收入占比下滑。

廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍表示,，2025年一季度投資收益對(duì)銀行業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)保持高位,，42家上市銀行中，國(guó)有大行,、股份行,、城商行、農(nóng)商行投資收益占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例分別為16.07%,、46.06%,、65.27%、49.57%,。

可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)

為何上市銀行投資收益去年實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),？

“2024年整體金融市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，部分投資領(lǐng)域表現(xiàn)良好,，為銀行帶來了較好的投資機(jī)會(huì),。”排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升對(duì)記者分析道,，“與此同時(shí),，銀行加大了對(duì)非利息收入的重視，優(yōu)化投資組合,，增加了對(duì)高收益資產(chǎn)的配置,，在投資過程中注重風(fēng)險(xiǎn)控制，有效降低了投資風(fēng)險(xiǎn),，提高了最終收益,。”

債市波動(dòng)加劇,，銀行通過增厚投資收益以支撐增收是否長(zhǎng)期可持續(xù)？記者注意到,，多家銀行在一季報(bào)中表示,，受到債券利率快速上行的影響，債券類資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少,。

倪軍指出,，整體來看，2024年末上市銀行營(yíng)收和利潤(rùn)增速較前三季度有所回暖,，主要邊際正貢獻(xiàn)來自息差降幅收窄,、其他非息收入高增,。去年年底長(zhǎng)債利率大幅下行，金市投資收益成為2024年業(yè)績(jī)最主要的貢獻(xiàn)因素之一,。2025年一季度,，A股上市銀行合計(jì)非息收入同比增速為-1.87%，較2024年末回落8.6個(gè)百分點(diǎn),，其他非息收入是業(yè)績(jī)重要擾動(dòng)項(xiàng),。

“2025年一季度，上市銀行經(jīng)營(yíng)景氣度較上年末明顯承壓,，主要是一季度重定價(jià)壓力集中釋放影響下,，以及息差回落與債市利率回調(diào)背景下，金市投資形成拖累,。國(guó)有大行得益于投資類資產(chǎn)占比,、其他非息收入占比較低，非息收入增速較為穩(wěn)定,，城農(nóng)商行投資類資產(chǎn)占比較高,，非息收入波動(dòng)較大?！蹦哕娺M(jìn)一步分析指出,，“3月底以來債市利率再次下行，預(yù)計(jì)全年利率波動(dòng)加劇,，其他非息收入仍是業(yè)績(jī)最重要的擾動(dòng)因素,。預(yù)計(jì)投資收益占比較低、其他綜合收益存量浮盈較厚的銀行,，業(yè)績(jī)更穩(wěn)健,。”

姚旭升認(rèn)為,，銀行高投資收益的可持續(xù)性面臨一定挑戰(zhàn),。市場(chǎng)環(huán)境的不確定性、利率波動(dòng),、監(jiān)管政策變化等因素都可能影響銀行的投資收益,。

“隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，銀行需要不斷提升自身的投資管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力,，通過持續(xù)優(yōu)化投資策略,、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、拓展多元化的投資渠道,，力求在一定程度上保持投資收益的穩(wěn)定增長(zhǎng),。”姚旭升最后建議道,。