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A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整之際,，銀行板塊再度展現(xiàn)強(qiáng)勁韌性。

5月9日,，銀行板塊逆勢(shì)走強(qiáng),，成都銀行、浦發(fā)銀行,、江蘇銀行等多股股價(jià)打破歷史新高,，中證銀行指數(shù)連續(xù)3個(gè)交易日收紅，與此同時(shí),，銀行ETF同步走強(qiáng),，華寶中證銀行ETF單日漲幅達(dá)1.35%，盤中創(chuàng)下歷史新高,。資金持續(xù)涌入低估值,、高股息的銀行資產(chǎn)，折射出市場(chǎng)對(duì)防御性板塊的配置需求升溫,。

某外資機(jī)構(gòu)人士對(duì)券商中國(guó)記者表示,，在構(gòu)建投資組合時(shí)，建議投資者在3—6個(gè)月內(nèi)適當(dāng)配置一定比例的高股息,、高分紅公司股票,。這類公司能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有助于降低因市場(chǎng)消息或地緣政治因素引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資組合的影響,。

個(gè)股與ETF齊創(chuàng)新高,，防御資產(chǎn)熱度升溫

5月9日，三大股指盤中弱勢(shì)震蕩下探,，而銀行股卻逆市飄紅,，中證銀行指數(shù)已連續(xù)3個(gè)交易日上行，多只概念股的股價(jià)也逼近歷史最高點(diǎn)。成都銀行,、浦發(fā)銀行,、江蘇銀行等多股亦創(chuàng)歷史新高，重慶銀行,、青島銀行等則創(chuàng)多年新高,。

在銀行股表現(xiàn)亮眼的帶動(dòng)下，多只銀行ETF同樣逆市上漲,，華寶中證銀行ETF上漲1.35%,，盤中創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示,，資金持續(xù)流入銀行ETF,，低波動(dòng)性和高分紅特性持續(xù)吸引投資者布局。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),，5月9日,，銀行主題ETF成交額排名前12的產(chǎn)品總成交額達(dá)9.55億元，其中華寶中證銀行ETF的成交額就達(dá)到3.93億元,。截至5月9日,，華寶中證銀行ETF、匯添富中證銀行ETF,、易方達(dá)中證銀行ETF等市場(chǎng)上主流銀行ETF的年初至今漲幅均超過(guò)6%,。

作為市場(chǎng)資金流向的“風(fēng)向標(biāo)”，銀行股近期頻現(xiàn)機(jī)構(gòu)增持動(dòng)作,。券商中國(guó)記者注意到,，多位基金經(jīng)理已連續(xù)兩個(gè)季度加倉(cāng)銀行股。一季報(bào)顯示,，華寶基金經(jīng)理胡潔管理的銀行ETF和華夏基金李俊管理的中證銀行ETF的前十大重倉(cāng)股倉(cāng)位相對(duì)上一季度分別增加超過(guò)5%,、3%。

胡潔認(rèn)為,，當(dāng)前銀行行業(yè)的基本面相對(duì)穩(wěn)健,，同時(shí)具備股息率高而穩(wěn)定，估值較低的特征,。當(dāng)前銀行板塊的股息率為6.5%左右,，在全部申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第二。同時(shí),，目前銀行板塊的PE水平為6.5,，PB為0.53左右，均是各個(gè)板塊中最低的,。而就近10年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,，銀行板塊的PE分位數(shù)為36%左右,，PB分位數(shù)為25%左右，都處于相對(duì)較低的水平,，因此銀行板塊的安全邊際和性價(jià)比較好,。

值得一提的是，“國(guó)家隊(duì)”也是銀行股的堅(jiān)定持倉(cāng)者,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至今年一季度末，中央?yún)R金重倉(cāng)了8只銀行股,，包括工商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行,、建設(shè)銀行4家國(guó)有大行,，中信銀行、浦發(fā)銀行,、華夏銀行3家全國(guó)性股份制銀行,，以及1家城商行：寧波銀行。

政策與基本面雙重支撐,，機(jī)構(gòu)力挺長(zhǎng)期配置價(jià)值

在穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集落地的背景下,，銀行業(yè)迎來(lái)多重利好。

胡潔分析認(rèn)為,，從全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總體要求和政策來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向不變,，財(cái)政政策延續(xù)發(fā)力,，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，貨幣政策層面更加關(guān)注存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化,，防范化解風(fēng)險(xiǎn)力度不減,，總體利好銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境優(yōu)化，對(duì)基本面形成支撐,。

特別是近期“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”會(huì)議提出降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)等政策，有望帶動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降,，提振市場(chǎng)信心,，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，同時(shí),，有助于銀行負(fù)債成本改善,。另外，會(huì)議繼續(xù)明確大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市,，支持中央?yún)R金發(fā)揮好類“平準(zhǔn)基金”作用,，人民銀行也將支持匯金公司在必要時(shí)加大力度增持股票市場(chǎng)指數(shù)基金,，并向其提供充足的再貸款支持，銀行核心資產(chǎn)配置價(jià)值提升,。

從歷史表現(xiàn)看,，銀行板塊長(zhǎng)期性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著：自2011年以來(lái)，銀行板塊有10年跑贏滬深300指數(shù),，年度勝率70%左右,；從行業(yè)間收益排名來(lái)看，銀行行業(yè)分年度歷史收益在全市場(chǎng)30個(gè)行業(yè)間排名前5名的年份有7年,。胡潔表示,，這些數(shù)據(jù)結(jié)果顯示銀行板塊具備非常好的相對(duì)收益，銀行板塊具備長(zhǎng)期較高的配置價(jià)值,。

“在構(gòu)建投資組合時(shí),，建議投資者在3—6個(gè)月內(nèi)適當(dāng)配置一定比例的高股息、高分紅公司股票,。這類公司能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流,，有助于降低因市場(chǎng)消息或地緣政治因素引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資組合的影響，有效提升投資組合的夏普比率,，增強(qiáng)投資組合的穩(wěn)定性,。”某外資機(jī)構(gòu)人士同樣對(duì)券商中國(guó)記者表示,。

上述人士表示,，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，銀行股憑借“估值洼地+政策紅利+分紅穩(wěn)健”的三重邏輯,，正成為機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者抵御波動(dòng)的“壓艙石”,。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，其基本面支撐與長(zhǎng)期配置價(jià)值有望進(jìn)一步凸顯,。

校對(duì)：劉星瑩