證券時報網(wǎng)
范璐媛
2025-05-13 23:13
宏觀?要聞
中美經(jīng)貿(mào)高層會談在瑞士日內瓦開始舉行
當?shù)貢r間10日上午,，中美經(jīng)貿(mào)高層會談在瑞士日內瓦開始舉行,。中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰作為中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人,，當天與美方牽頭人,、美國財長貝森特舉行會談。
4月份CPI環(huán)比由降轉漲 核心CPI漲幅穩(wěn)定
4月份,，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比由上月下降0.4%轉為上漲0.1%,，同比下降0.1%,，降幅與上月相同。核心CPI環(huán)比由平轉漲,，上漲0.2%,；同比上漲0.5%，漲幅保持穩(wěn)定,。
央行：加強債市建設
中國人民銀行（下稱“央行”）5月9日發(fā)布《2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）,。本次《報告》有多篇專欄從不同角度體現(xiàn)出宏觀政策思路的轉變，明確指出提振消費是當前擴內需穩(wěn)增長的關鍵點,；對比中美日政府債務情況，中國政府債務擴張仍有可持續(xù)性,；促進物價合理回升,，需要推動經(jīng)濟供需平衡，關鍵在于擴大有效需求,?！秷蟾妗愤€在專欄中指出要加強債券市場建設。在下一階段政策取向上,，《報告》提出,，積極落地5月推出的一攬子金融政策。把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量,，推動物價保持在合理水平,。暢通貨幣政策傳導機制，進一步完善利率調控框架,，持續(xù)強化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督,，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降,。
央行重磅發(fā)布,，額度5000億元
5月9日，央行印發(fā)《關于設立服務消費與養(yǎng)老再貸款有關事宜的通知》,，設立服務消費與養(yǎng)老再貸款,，額度5000億元，激勵引導金融機構加大對住宿餐飲,、文體娛樂,、教育等服務消費重點領域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持。
印巴達成?；饏f(xié)議
巴基斯坦副總理兼外長達爾10日在社交媒體上說,，巴基斯坦和印度同意立即停火,。同日,，印度外交秘書唐勇勝宣布,，印度同巴基斯坦達成停火協(xié)議,。
普京提議恢復直接談判 澤連斯基：望俄明日?；?烏愿談判
當?shù)貢r間5月11日，俄羅斯總統(tǒng)普京在克里姆林宮舉行新聞發(fā)布會,。普京提議于5月15日在土耳其伊斯坦布爾恢復俄烏直接談判,。普京說：“我們已準備好與烏克蘭開展嚴肅談判。談判的意圖是消除沖突根源,，為達成具有歷史意義的持久穩(wěn)定和平奠定基礎,。”普京再次強調,，俄羅斯愿意在不設置先決條件的情況下與烏克蘭進行直接談判,。他還表示，不排除在談判過程中可能達成新的?；饏f(xié)議,。
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基當?shù)貢r間11日表示，俄羅斯方面關于恢復直接談判的建議是個好的跡象,，全世界早已對此期待已久,。澤連斯基認為，真正結束戰(zhàn)爭的第一步就是?；?，烏克蘭期待俄羅斯能夠實施全面、持久且可靠的?；?，烏方希望俄羅斯從12日開始實施停火,，烏克蘭愿意進行談判,。
金融?證券
證監(jiān)會印發(fā)2025年度立法工作計劃
近日，證監(jiān)會制定了2025年度立法工作計劃,，對全年的立法工作做了總體部署,。證監(jiān)會將按照立法工作計劃積極推動各項制度文件出臺。納入中國證監(jiān)會2025年度立法工作計劃的規(guī)章項目共有19件,。
證監(jiān)會,、財政部就《證券結算風險基金管理辦法（修訂草案征求意見稿）》征求意見
為進一步增強證券結算系統(tǒng)風險防范能力，加強證券結算風險基金全流程管理,，根據(jù)《證券法》相關規(guī)定,，結合市場發(fā)展需要，中國證監(jiān)會會同財政部起草形成了《證券結算風險基金管理辦法（修訂草案征求意見稿）》，現(xiàn)向社會公開征求意見,。
上周歐美股市漲跌互現(xiàn)
上周,，標普500指數(shù)累計下跌約0.5%，納斯達克指數(shù)跌幅約為0.3%,，道瓊斯工業(yè)指數(shù)則下跌近0.2%,。歐股方面，德國DAX指數(shù)漲1.79%,，法國CAC40指數(shù)跌0.34%,，英國富時100指數(shù)跌0.48%。
產(chǎn)業(yè)?公司
乘聯(lián)分會：4月新能源乘用車市場零售90.5萬輛 同比增長33.9%
乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示,，4月全國乘用車市場零售175.5萬輛,，同比增長14.5%，環(huán)比下降9.4%,。今年以來累計零售687.2萬輛,，同比增長7.9%。4月新能源乘用車市場零售90.5萬輛,，同比增長33.9%,，環(huán)比下降8.7%,；1—4月累計零售332.4萬輛,，增長35.7%。4月新能源車在國內總體乘用車的零售滲透率51.5%,，較去年同期提升7個百分點,。
蘋果再次降價超1000元
日前，有消息稱蘋果向渠道商下發(fā)了調價通知,，蘋果iPhone 16 Pro Max 所有容量版本降價160美元（折合人民幣1313.06元）,；而 iPhone 16 Pro的128GB版本降價176美元（折合人民幣1445.27元），其他版本同樣降價160美元,。
本周關注
央行本周將降準
中國人民銀行5月7日宣布,，自5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）,，下調汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率5個百分點,。
本周解禁股
東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周A股共有40家公司限售股陸續(xù)解禁,，合計解禁11.84億股,，按5月9日收盤價計算，解禁總市值為190.29億元,。從解禁市值來看,，國金證券解禁市值超過40億元居首，此外,，強瑞技術,、江蘇華辰等解禁市值超過20億元,；從解禁股數(shù)量來看，國金證券解禁股數(shù)量超5億股居首,，此外江蘇華辰解禁股數(shù)量超過1億股,。
美國最新通脹數(shù)據(jù)將揭曉
北京時間5月13日，美國4月CPI數(shù)據(jù)將出爐,。此前,，北京時間5月8日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變,，連續(xù)第三次決定維持利率不變,。經(jīng)濟前景的不確定性進一步增加、失業(yè)率上升和通脹加劇的風險使得美聯(lián)儲未能重啟降息,。多家機構研判稱,，美聯(lián)儲今年仍會啟動降息，但時點或在下半年,。
機構策略
中銀策略：政策落地,，待新催化
中銀策略研報認為，上周,，一行一局一會“一攬子金融政策”落地,，政策基調及手段符合或略超市場預期，對市場信心的提振起到了積極作用,。對于市場的影響上,，一方面，本次會議高度貫徹了4月中央政治局會議對于貨幣及金融領域政策“穩(wěn)企業(yè),、穩(wěn)市場,、穩(wěn)預期”的定調。貨幣政策先行超預期落地,，短期對于市場信心的提振有著積極作用,。另一方面，貨幣寬松的落地有望打開未來財政發(fā)力的預期空間,。中銀證券預計,，未來一段時間更加積極的財政政策有望加速落地，重點關注中低收入群體收入提振,，“兩新”政策“擴圍提質”和“兩重”政策“加力實施”,。在配置方面，中銀證券建議“以我為主”,，關注內需,、科技自主相關板塊。
中信建投：關注中美貿(mào)易對話
中信建投研報認為，展望未來,，市場焦點更聚焦關稅談判進展與細節(jié),。英國并非美國的主要貿(mào)易順差國，美英兩國對最終的關稅談判結果參考意義有限,，中美關稅談判才是重頭戲,。中美關稅博弈的框架仍未明朗，目前仍存在相當不確定性,。行業(yè)層面,，依然認為當前全球AI科技敘事延續(xù)，港股互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭仍是配置主線,?？紤]到外部環(huán)境仍具不確定性，港股高股息板塊同樣值得配置,，此外,，當前已走出阿爾法行情的港股新消費板塊也值得關注。
信達證券：牛初震蕩期可能延長
信達證券研報認為,，鑒于美國所謂“對等關稅”的復雜性,，短期的觀點由樂觀調整為高位震蕩。從戰(zhàn)略上,，信達證券認為這一次震蕩是去年10月8日以來市場震蕩的延伸,，震蕩后有望在今年晚些時候迎來政策和資金驅動的新的突破性上漲。戰(zhàn)術上,，信達證券認為震蕩本質上是對關稅沖擊后遺癥的消化,，4月關稅沖擊雖然較難改變牛市大格局,，但對居民資金賺錢效應和A股盈利逐漸觸底的過程產(chǎn)生了明顯的擾動,，這一擾動需要時間消化，所以后續(xù)上漲可能受制于春季行情高點的限制,，但往下空間或將會有限,，因為2021—2024年連續(xù)多年熊市中，外資等不穩(wěn)定資金逐步離場,。信達證券認為,，去年9月以來流入的資金，更多是基于對政策,、長期估值和產(chǎn)業(yè)趨勢的認可,，這些資金可能很快就能穩(wěn)定住。牛初震蕩期,，經(jīng)濟有可能比熊市最低點更弱,，但市場大概率不會跌回熊市，而是會讓牛初震蕩期拉長。
校對：楊舒欣
