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李志強
2025-05-14 08:09
4月9日，純堿期貨主力合約最低報1266元/噸,，創(chuàng)上市以來新低,。隨后，純堿價格有所企穩(wěn),，但因基本面寬松,，價格重心再度下移,。截至5月9日夜盤收盤,，純堿期貨主力合約報1287元/噸,。
“原料價格持續(xù)下跌帶動純堿成本大幅下降，這是近期純堿價格走弱的核心邏輯,?！惫獯笃谪浖儔A高級分析師張凌璐說。
隆眾資訊的數(shù)據顯示,，近期煤炭等價格下跌幅度較大,，氨堿企業(yè)成本已降至1300元/噸,，聯(lián)堿企業(yè)成本已降至1055元/噸,。氨堿,、聯(lián)堿企業(yè)成本分別較1個月前下跌237元/噸,、155元/噸。
經過3月份企業(yè)集中檢修,，4月份純堿產量繼續(xù)增長,，環(huán)比增加16.26萬噸，至319.4萬噸,，同比偏高3.70%。截至5月8日當周,，純堿周度產量為74.07萬噸,，處于近年同期高位水平,。5月份,，部分企業(yè)存在檢修計劃,，以華東地區(qū)聯(lián)產裝置為主，檢修周期相對較長,，或使產量有所下降,。
從當前的庫存水平來看，截至5月8日當周,，純堿企業(yè)庫存為170.13萬噸,，仍高于往年同期水平，同比偏高81.02萬噸,。企業(yè)庫存可以有效緩沖產量的邊際收縮。
“從需求看,，浮法玻璃產熔量處于往年同期偏低水平,，近期仍有企業(yè)有冷修計劃，加上光伏玻璃下游‘搶裝潮’退坡,，價格已經開始轉弱,，后續(xù)由價格引導的行業(yè)調整或持續(xù)，需求端缺乏實質性利多,?！比A源期貨純堿分析師王曉囡說。
張凌璐介紹,，近期下游浮法玻璃產線冷修增多,，光伏玻璃產量也略微下降，純堿剛需小幅回落,。4月底至5月初,，中下游存在低價補庫情況,，市場低價貨源成交尚可支撐采購需求。不過,，當前周度消費量與周度產量相比仍偏低,，純堿產銷處于略微過剩狀態(tài)。值得一提的是,，近期堿廠訂單狀態(tài)維持良好,，企業(yè)待發(fā)量維持在14天以上,，部分企業(yè)接單至5月下旬甚至月底，利于后期企業(yè)去庫及挺價,。
另外,，近期出口需求有所增加。去年9月以來,，純堿出口量恢復至每月10萬噸以上的高位水平,，今年3月出口量達到19.43萬噸,，較2月提升28.34%,，較去年同期的出口量近乎翻倍。這在很大程度上抵消了國內需求下降帶來的缺口,。
庫存方面,，3月底以來純堿企業(yè)庫存較為穩(wěn)定，目前尚未出現(xiàn)明顯的累庫或去庫趨勢。截至5月8日,，純堿企業(yè)庫存170.13萬噸,，周環(huán)比提升0.61%。雖然企業(yè)庫存變化不大,，但絕對水平處于近幾年同期最高水平，后期去庫壓力依舊偏大,。
對于純堿后市,，張凌璐認為，純堿企業(yè)將陸續(xù)進入檢修,，若檢修計劃落實到位,，供應端將給予純堿價格一定支撐。除供給端支撐外,，利多因素還包括出口提升等。不過,，市場同樣面臨高庫存,、弱需求、成本下移等壓力,。從目前的期現(xiàn)價格走勢看，盤面短期對供應下降預期或已計價,，后期趨勢性行情需要更多利多驅動兌現(xiàn),。中期可關注夏季檢修,、出口及宏觀政策共振帶來的階段性做多機會,。長期來看,，純堿基本面寬松格局不改,，價格依舊承壓,。
王曉囡認為，當前庫存仍處于高位,，基本可以覆蓋短期供應的變化,，加上需求難有提振，純堿價格缺乏走強動力,。另外,，華東地區(qū)聯(lián)堿裝置檢修，而該地區(qū)庫存處于中性偏低水平,，關注局部地區(qū)需求和庫存的變化,。
