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中信建投認為，1）中短期內市場延續(xù)震蕩,，風格輪動加速,。貨幣政策“雙降”將夯實信用擴張基礎,，資本市場工具優(yōu)化鞏固A股指數下沿,。出口超預期強勁,，搶轉口成效凸顯,，關稅博弈占據短期優(yōu)勢,。2）市場5月或將復現“避險-消費-成長”輪動脈絡。以科技成長為主的第一階段率先演繹,，當該板塊估值和業(yè)績預期逐步兌現并出現邊際削弱信號時,，市場配置便自然向防御性資產傾斜，包括銀行,、農業(yè)及基建設備等低估值,、抗跌屬性顯著的板塊，以應宏觀基本面分化帶來的風險偏好回落,。在防御階段完成預期修復后,，若政策紅利落地預期和消費數據回暖，將為消費板塊提供再度崛起的土壤,，從而開啟下一輪“內需驅動”的配置機會,。

中信證券認為，資金風險偏好回升,，圍繞行業(yè)高景氣度行業(yè)主題以及新概念主題進行展開,。市場對美國關稅的情緒影響反應已較為充分，隨著美國與多個國家的關稅談判逐步展開,，市場風險偏好逐步回升,。國內維護樓市和股市的政策持續(xù)出臺持續(xù)對市場預期托底，隨著一季報發(fā)布完畢,，市場進入一個較為主題躁動的時期,。從主題環(huán)境來看,，綜合流動性指標和市場風格特征,，市場在一季報高景氣的行業(yè)主題上持續(xù)布局，并對新的主題概念表現更強的偏好,。

東莞證券認為,，上周五，市場三大指數集體回調。當前,，市場在政策托底與經濟修復的雙重驅動下呈現韌性特征,。盡管成交量短期波動反映資金觀望情緒，但企業(yè)盈利端呈現改善趨勢,，一季度全A歸母凈利同比增速由負轉正,，自由現金流拐點確立，顯示經濟內生修復動能逐步增強,。展望后市,，政策端“降準降息”的效應顯現以及中長期資金入市舉措將持續(xù)優(yōu)化流動性環(huán)境，而消費,、投資等內需領域在政策刺激下有望延續(xù)回暖態(tài)勢,。在經濟數據向好與政策工具箱蓄力的支撐下，市場短期或延續(xù)震蕩修復格局,。中長期看,，經濟轉型升級紅利釋放、中長期資金入市機制完善及資本市場改革深化,，將共同助力A股市場實現中樞抬升,。

校對：廖勝超